IEO 这波，从币安 Launchpad 开始，区块方舟完整的参加了，到 4 月逐渐感受到 IEO 的尾声。分享一些自己的所见所思。

原文标题：《IEO 历史全回顾》
文章来源：公众号 区块方舟
作者：大副

闲话七八

1、IEO 对项目的价值本质上是募资流程的简化溢价+交易所的信任背书 / 流动性溢价。代投本来就是产业链灰色背景下的产物，交易所放开干之后，很多环节都会被消灭。高频流动性（币币交易）吞并低频流动性（OTC 交易 / 一级市场）；

2、交易所的信任背书 / 流动性溢价，是有门槛的。小交易所的 IEO 更多的是不放筹码，或是少量释放，以极低成本明以拉盘造梦，暗则高卖平台币。大交易所未必不龌龊，只不过体面人总归还要脸面；

3、小交易所此时的热闹有点类似于 17 年 IXO，如此好的募资形式，刚起来的时候伴随群魔乱舞，加速消耗市场资金，倒 U 死亡曲线更快出现。没办法，蛋糕总要吸引苍蝇；

4、从 VBK/MTV 开始，散户已经开始意识到这不是一个公平游戏。游戏本来确实就不公平，但是当散户抢到的概率低到一定程度，他就不会认为自己可以抢到了。再怎么热诚，也架不住好几个项目抢不到，伤神伤钱；

5、数学题：韭菜的十个钱包，币安 4 期，火币 2 期，ok 1 期，Bittrex 1 期，Kucoin 1 期，ZB 系 N 期，拿走 9 个，求解还剩几个？够几个人分？

6、概率的控制是门学问，搞大了，没钱造梦；搞小了，没梦造钱；

7、IEO 的高利润，吸引脚本工作室跟包网吧团队的介入，从而降低韭菜的命中率。交易所当然会做脚本防护，但是矛与盾之间的竞争升级是无止境的。最后到达的稳态，还是没有散户的空间。散户：你们玩，我先走了。交易所跟脚本工作室的理性人之间的双杀，带来 Game Over；

8、所以币安第四期的持仓 + 抽奖模式是一个必然，但这种模式是可以算期望收益的，跟空投并没有本质上的区别。IEO 之后平台币的暴跌，就是预期收益除权的表现；

9、持仓+抽奖 = 大户游戏 = 没有梦想，散户没有梦想了，跟咸鱼有什么区别？散户：你们玩，我先走了；

10、后 IEO 时代的真相，是流动性匮乏。除了币安 / 火币 /Okex 三大外，其他平台 IEO 的项目币跟平台币，都缺乏流动性了；

11、跟大家讲个故事，村长号召捐款，乡绅带头捐，乡民跟捐。完毕，乡绅款原路退回，乡民款，乡绅拿三分，村长拿七分。问：如无村民，还要募捐吗？答 : 如无韭菜，何须做市？

12、本轮的 IEO 都是各家交易所纷纷在用实力证明自己比不上币安。

IEO 血泪三月记

币安 Launchpad

大副从第一期就参与了，话说第一期真是黄金时代，人手抢可以有 40% 的命中率。大副都怀疑，币安自己讲的参与人数是不是说多了。

币安是所有 IEO 里面最正规的，对项目有完整的调研报告。筹码信息披露十分详尽。尽管后 IXO 时代，群众对看白皮书这件事情积累出了足够的恶心感。但是有时候该做的样子，做了，还是让人心里舒服些的。

BTT 的十倍彻底引爆了这波 IEO 小牛。从第二期 FET 开始，就看到明显看到脚本工作室跟包网吧团队的介入了，再到第三期 CELR，更甚。所以币安的第四期 MATIC 开始采用持仓抽签的方式。但这就没意思了，而 MATIC 也是币安项目在币圈微信群里面讨论热度最低的。

回想起来，韭菜哪里需要什么公平，韭菜需要的是梦想跟鸡血。梦想带来韭菜，韭菜带来牛市，牛吃韭菜，流氓杀牛，牛死流氓走，大地重归平静。等待下一波韭菜再生长。

大副有一个朋友，IEO 刚开始的时候喊他可以来玩。但是他连忙摇手，说不了。就像捡香蕉被电疗过的猴子一样，不电它也不敢拿香蕉了。伤到深处不为韭。

Huobi Prime

Huobi Prime 很聪明的用打折售卖他人额度的方式，来巧妙的规避了法律风险。所以 Huobi Prime 可以不需要做 KYC，从而吸引更大的资金量。十三万人参加也是盛况空前了。

但是 Huobi Prime 上了 Newton，确实让人跌破眼镜。

至于亦来云怎么样，你觉得好就好呗，我又不想说什么得罪人。

至于你很牛，你很顿，这个视频怎么样，你觉得好就好呗，我又不想说什么得罪人。

只是想说，当听到这个消息的时候，好像在读「皇帝的新衣」。

当然这不重要，区块链行业从来逃脱不过真香定律。反正区块链行业本来就是笑贫不笑娼。

Okex Jumpstart

Okex Jumpstart 的抢购界面是三大里面最简单的。大副也没想到可以先预先输入数字，然后拉动滑条过去，等到准点放开。好吧，就当你们是想让散户跟脚本可以在同一一起跑线吧。不过打听了身边一圈，Jumpstar 的散户命中率确实是三大里面最低的。

话说 Jumpstart 还玩了一个套路。最开始让大家持仓参与抽签。本来如果是币安这么搞，是不想参加的。但算了下 Jumpstart 只要持仓 7 天，收益率按照参加火币资金量的一半估算（毕竟 Jumpstart 参与的门槛更高），收益率有 30-40%，想着 okb 不能跌那么狠吧，于是参加了。后来真的被教育了，还真的硬生生从 2.5USD 跌到接近 1.4USD。

谁也想不到后面还有一个预约上限，预约上限还迟迟不公布。等公布了才发现，这不还是抢购模式么。讲道理大家都知道这是个割韭菜的游戏，但是不带割得这么赤裸的吧。

2.5USD，Jumpstart CEO 高位精准喊单，再不上车就晚了，是不是太赤裸了点。超百万人预约，搞得好像币圈真有那么多活人似的。

不过这不能怪 Jumpstart，毕竟人家名字已经讲得很清楚了，先 Jump，再 Start。

Bittrex

大家记住这家伙，如果将来有一天秋后算账，绝对是这家伙先给 IEO 捅的第一刀。这货在 IEO 之前几天就有私募了，价格可以谈到跟公募一样 0.1USD。

后来大副发现，其实 Bittrex 一直有大宗的 OTC 渠道，价格可以谈到 0.05USD，锁一半。这就可以解释之前的私募怎么来的。等于无成本套后面的锁仓币，会玩。

投的时候大家都在想，Bittrex 的第一个项目 VBK 不能就这么搞砸了吧，不然后面谁还跟他玩。事实证明，人还是不要想得那么绝对，人家就真那么实诚，就割一波就跑。更不要提 Bittrex 之前还有一个 RAID 因为资料造假被取消了。

更恶心的是，VBK 在没有预告知的情况下直接上了交易所，让很多韭菜措手不及。而且还禁止私募的币冲提。连礼义廉耻都不要了。

Bittrex 基本没做脚本防护，从这个项目开始，韭菜们突然发现怎么都完全抢不到了。而在这之前，Huobi Prime 跟币安都有 10% 不到的抢中率。打听下身边，还是有几个朋友中的。也是从 Bittrex 开始，韭菜们在电报开始不在讨论项目了，而是讨论脚本。

这，是一个很危险的信号。

Kucoin Spotlight

这个项目跟 Bittrex 在同一天，紧跟大哥身后再捅 IEO 一刀。这也就算了，它疯起来连自己都捅。

大副参与了 Kucoin 的抢购，在抢购的时候发现 KCS 的市值，跟交易所的日交易额差值很大，代表市值虚高很厉害。而且交易所 KCS 的深度很差，十几万人民币的单就可以推高几个百分点了。

所以当时预期，其他交易所投不中平台币跌 10%，KCS 投不中平台币跌 20% 差不多了。后来发现还是太天真了，KCS 当天跌了 28%，后来最低点累计跌了 60%。

比较打脸的是 Kucoin 一直说防脚本很牛逼，到最后还都是被脚本抢到了。官方申明说抓到了一些脚本账号，大副朋友在旁边偷笑，他是 0 秒抢中的，竟然都没有被处理。Kucoin 的电报也是在当天迅速的被脚本话题占领，电报管理员踢了很多愤怒的投资者。

Kucoin 一直是大副心目中 2 线交易所排前的。输赢其实都没什么，也不能怪 Kucoin，没有交易所一定有拉盘义务。愿赌服输。

但是这事件之后，我们发现 Kucoin 最大的隐忧 —— 没有流动性。

KCS 流动性差也就算了，MTV 的流动性竟然也不行，mytoken 显示 MTV/USDT 日交易量只有 33 万美金。

我们不能说 Kucoin 这波在割韭菜，但是 Kucoin 这波对散户的预期管理做得实在太差了，以至于身边好几个朋友都卸载软件。

其他交易所们

得益于币安开启的 IEO 热潮带来的韭菜红利。如 MXC 跟 Bitmax 前面的项目都有不错的涨幅。

但是当红利期过了之后，暴涨是一个错误。在 MXC 的 AO 的走势开始，我们就可以看到颓势了。

当时紧跟 BTT 的有一个 KTN，号称联合了一堆小交易所，要打破大交易所垄断，当时就叫朋友别投，果真扑街了。这么多小交易所都有筹码，是先跑呢？还是先跑呢？

中币系。感兴趣的朋友可以去看下 BTI 的官网看看，他们的调查报告显示中币的交易量造假 100 倍。是不是造假这么多，我们也不知道。用户自己买卖过自己清楚。

而且去年挖矿交易所，中币搞了几个子交易所都是开盘就割韭菜的。所以也就没什么兴趣关注它的 IEO。

不过这波确实几个朋友在中币系的 IEO 上赚钱了。好吧，按照圈内规矩来，还是好孩子。

Bit-z。大副身边几个用脚本的朋友都没抢到。而且很多微信群都没有人讨论这个项目。确实让人不太信官方有放筹码出来。后来上线看到他们打了广告说 5 倍，跑去看了下，发现买盘根本就没深度。

那天刚好投完 KCS，发现投项目不如投之前卖币。就果断跑去 0.21USD 买了 bz，结果发现买完之后就一直在跌。从这里也看出来 VBK 跟 MTV 确实开始伤害到韭菜了，韭菜连平台币都不愿意买单了。

再后来发现还好没投，肯定投不中，BZ 后来都跌到 0.12USD 了。

Coinex 的加速器

这个玩法算有点异类。Coinex 在去年挖矿交易所里，算 Fcoin 之后最典型的了。当时还研究了下，发现他们家的筹码释放控制得很好，所以整个生命周期比其他挖矿交易所长了很多。

他们的加速器不是 IEO 新项目，而是直接把已经上市的项目的代币，用极低的价格卖给用户。这倒是一种不错的营销手法。对于散户来说，要衡量的就是投入资金可能的跌幅，跟抢中的概率 / 收益，是否可以打平。看了下第一期的 seele，大概 8200RMB 的投入，面临 1200RMB 的跌幅，可以获得 620RMB 的份额，得到 2800RMB 的利润。第一期差不多花了 12 秒，而且有个答题机制过滤掉机器人。看起来脚本党没那么凶残，小玩一下应该还是可以的。

结语

IEO 已经过了最疯狂的时间了，就等 Huobi Prime 跟 Okex Jumpstart 宣布改持仓抽签模式来正式宣告旧时代落幕。

本人不对以上的所有言论责任，你们就当是一个抢 IEO 抢不到而疯了的韭菜的胡言乱语。各位交易所大佬们看到了也不要生气，狠狠的拉盘，打我的脸就行，千万不要客气。