5 月 19 日，QCP 发布每日市场观察称，在美股承压、美联储持续保持谨慎立场以及美国信用评级凸显华盛顿财政脆弱性的背景下，特朗普似乎也感受到了压力。

不过，比特币表现相对坚挺，周日曾短暂触及 107,000 美元。这轮初始上涨很可能由 Metaplanet 宣布以 1.04 亿美元购入比特币引发，同时 Strategy Inc 也照例进行增持。但这一涨势并未持续，BTC 永续合约的资金费率跃升，交易员趁势平仓获利，导致部分高杠杆多头仓位被清算。

尽管 BTC 在亚洲时段已回吐部分涨幅，但整体仍处于近期震荡区间内，并受到机构需求回暖的支撑。现货比特币 ETF 仍持续吸引资金流入，显示其基本面支撑强劲。

尤其值得注意的是，即便在穆迪下调美国信用评级、股市情绪偏「避险」的背景下，BTC 仍能在周末实现上涨，这进一步强化了其作为「价值储存工具」的定位。这个叙事正在获得更多共识，有望成为长期利好催化剂。

与此同时，整个加密市场的叙事也在升温。Coinbase（COIN）将于今晚正式加入标普 500 指数，这不仅具有象征意义，也代表主流接受度和机构可信度的提升。这一消息正值其战略收购 Deribit 之后，时机可谓恰到好处。

波动率市场也反映了市场的乐观情绪。尽管现货价格处于盘整，宏观不确定性仍存，加密资产的隐含波动率依然保持相对高位。值得一提的是，比特币看涨期权的偏斜结构在大多数期限上仍保持稳定，暗示市场整体仍维持结构性看涨的预期。