北京时间 2020 年 9 月 2 日，标准共识将 Kyber Network 风险等级提升为「B」，该项目投资风险适中，投资者应该密切跟进观察和监督项目进展。

Overview 概述

报告将 Kyber Network 风险等级定义为「B」，该项目属于「一般风险」水平，需要投资者注意。

依据「标准共识一般项目投资风险评级标准（初创期）」Kyber Network 获得「B」评级的主要原因是：

基于标准共识分析师团队调查和研究，项目主要风险和优势如下：通过 FPR 扩容方案，Kyber 实现了变相扩容，提高了流动性；去中心化储备库方面已经实现了零的突破；锁仓地址透明度高，KNC 交易活跃度有明显增长；Kyber 日交易额稳定在 1,000 万美金以上，在所有去中心化交易所的日交易额排名第 7 ；Kyber 协议被 47 个合作伙伴集成，拥有 80 多个代币交易对；团队区块链技术背景较强，以太坊创始人担任其顾问。

基于标准共识分析师团队调查和研究，项目主要风险及优势在于：

项目主要风险原风险点一：KyberNetwork 未来发展受制于跨链交易、储备库接入情况。

BTC 是数字货币交易对的主流媒介，KyberNetwork 目前只支持基于以太开发的数字货币兑换，跨链交易依赖于跨链技术链中继、Polkadot 和 Cosmos 协议落地情况，即使这些技术开放给开发者使用，但是 KyberNetwork 能否接入并顺利完成跨链交互仍存在不确定性。KyberNetwork 在解决扩容性问题前其 TPS 依赖以太坊网络。

KyberNetwork 的储备库提供兑换货币，储备库是否提供多样性的数字货币影响了 KyberNetwork 协议能否被更多的开发者接入。

更新如下：Polkadot 和 Cosmos 协议落地情况仍旧不明朗；通过 FPR，Kyber 实现了变相扩容，从而提高了流动性。

Polkadot 和 Cosmos 协议落地情况仍旧不明朗。但是随着 DeFi 的火爆，与其他链上系统相比，Kyber FPR允许更高的资本效率的一个例子是: 储备库管理者可以使用相同的报价货币库存，在市场制造最多14个代币，通过这种方式，Kyber 实现了变相扩容，从而提高了流动性。相反，对于 AMMs 和 orderbook 系统，需要为每个不同的代币或订单留出单独的报价。

通常，对于链上平台，如 Oasis Trade，订单中的代币和ETH金额必须“存在”，所下的订单会立即与流动性提供者锁定。在 Oasis Trade 上，对于 100 个 ETH 订单，你需要有 100 个 ETH 在地址上，而对于 5 对不同的token，你可能需要 500 个 ETH 值。流动性提供者随后将需要等待订单的完成。

相比之下，Kyber 上的做市商只在需要时提交库存。Kyber 上的 FPR 允许更有效地使用代币库存，因为FPR 可以用于这个 Kyber 储备上所有做市商的代币。例如，提交给 Kyber 的 100 个 ETH 可以用于所有不同的代币对，这样就相当于「变相扩容」。

此外，即使 ETH 被汇集来满足 Kyber 上的所有代币，ERC20 代币(如 DAI, USDC)也可以驻留在另一个地址，从而允许流动性提供者同时在多个平台上进行市场交易。

另外，Gas 利用率是一个主要因素。例如，如果一个做市商想做市 30 个代币，他们通常需要为每个代币下个订单，并每天添加/删除大量订单。

每一个被添加或删除的订单都是一个单独的 Gas 事件，使得维护较小的订单或大量对的效率非常低。这使得传统的订货单对于专业的连锁市场制作变得不可行，特别是处理大量不同种类代币时。

而 FPR 提供了一种机制，可以批量提供代币的价格，允许操作人员通过单个事务更新所有代币的价格。这种报价机制允许频繁地推送大量代币的价格变化，从而使做市商能够始终在线维护当前的价格。

原风险点二：KyberNetwork 储备库管理机制中心化程度高。

储备库管理者在 KyberNetwork 协议中担任了重要的价格发现的角色，KyberNetwork 在应对储备库管理者提供的兑换率破坏市场价格问题时，采用的是链下治理标记可疑储备库管理者并有权终止交易，这样的应对措施过于中心化，KyberNetwork 需要建立完善的去中心储备库管理制度。

更新如下：桥梁储备库的确是单一流动性端点，但目前随着 Kyber Network 的更新，Kyber APR（自动定价储备库）以及 Fed Price Reserve （联盟定价储备库）。去中心化储备库方面已经实现了零的突破。

APR 自动定价储备库依赖于 Kyber 在智能合约中预先设置的算法，以自动提供代币的兑换率。它根据执行的交易和【ETH/代币库存】更改代币的价格。

它首先提供代币的初始供应，并在部署时设定起始价格，直到交易开始时才会更改。根据 ETH 价格和市场条件的变化（例如，用户以买入或卖出为主），则需要在储备库中补充 ETH 或代币库存。

APR 能够在智能合约中完全在链上计算兑换率。这意味着储备库经理不再需要承担资源成本，同时更加去中心化，因为储备库管理依赖于智能合约中的预定义算法。

一个 APR 只能支持一种代币。如果需要支持另一种代币，则需要部署另一个 APR。

APR 的设计还可以帮助发现新创建的代币价格，这些代币以前在任何中心化或去中心化的交易所都不可用。通过买卖双方的互动，根据某一时刻的市场情绪，反应其代币的市场估值。到目前为止，Kyber 共有 16 个储备库选用了 APR，约占总流动性的 30%-40%。

原风险点三：持仓解锁机制不明确，锁仓地址透明度低。

KyberNetwork 的 KNC 有一年锁定期且两年内完全分配，目前即将到解锁期。所以项目方所持 Token 量对价格走势具有一定影响力，由于项目方没有明确的释放计划，仅表示每月释放一次，无法进行跟踪监督，存在一定的抛售风险。KyberMultiSigWallet 账户（锁仓地址）地址透明度低，无法明确释放来源及释放频率。

更新如下：原风险点已释放，项目优势为锁仓地址透明度高，KNC 交易活跃度有明显增长。

根据 Etherscan 数据显示，KNC 前 100 大持币地址合计占比近 85%，前三大持币地址合计占比 40.92%，并都为智能合约地址。其中最大的锁仓地址为 Kyber：Staking 地址，锁仓情况明确。KNC 的锁仓地址透明度高，新的代币生成明确，整体解锁机制具有明确说明和释放时间。

KNC 在 Kyber Tracker 上 24 小时交易量为 $550,861.56，排名处于第 8 位，交易间隔为平均每小时 5 次左右，较前期有较大增长。

项目主要优势优势一：据官网不完全统计 12 家应用已接入 KyberNetwork 协议，支持 45 种数字货币兑换。

KyberNetwork 协议已经落地，开发者可以有效调用并实现数字货币兑换，接入该协议的钱包并已经为用户提供数字货币兑换，采用该协议的钱包包括：METAMASK、imToken、MyEtherWallet 等 12 家应用，根据官方统计该协议共支持 45 种基于以太坊发行的数字货币间的兑换，24 小时交易量约 $260K。

优势一更新：Kyber Network 日交易额稳定在 1,000 万美金以上，在 DeBank 的数据统计中，所有去中心化交易所的日交易额排名中，居第 7 名，相较于历史成交额有巨幅增长。

根据 Kyber Network 的浏览器显示，Kyber 网络的 24H 交易量为 $11,900,816.31，手续费合计 3,677.43 ETH，已销毁的 KNC 数量为5,184,486.76 。下图为 Kyber 在过去 1 个月的交易额数据统计，可以看到日交易额稳定在 1,000 万美金以上。

同时根据Debank 数据统计网站的统计数据，Kyber 的 24H 交易额在所有去中心化交易所中排名第7，金额为12,692,606美金，24H 的交易用户数量为 415，如下表所示：

来源：DeBank

优势二：KyberNetwork 提供的数字货币兑换相对于其他去中心交易平台协议，具有即时交易、链上撮合交易、流动性好的优势 。

KyberNetwork 协议提供的是数字货币兑换，与去中心交易平台订单撮合机制不同，KyberNetwork 是有储备库提供流动性，储备库能否提供该 Token 交易，订单发出即可通过 KyberNetwork 合约确认，没有订单撮合的等待期。交易过程全部记录在以太坊网络中。

优势二更新：Kyber Network 协议得到了众多去中心化应用的集成，包括钱包、DApp 游戏、DeFi 应用等，合计拥有 47 个合作伙伴，80 多个代币交易对。

KyberNetwork 协议提供的是数字货币兑换，希望可以成为去中心化世界的交易层协议，其目前获得了包括钱包、DApp 游戏、DeFi 应用等 47 家合作伙伴的集成。下图为官网披露的合作伙伴：

优势三：团队区块链技术背景较强，以太坊创始人担任其顾问。

项目团队 CEO、CTO 和首席工程师区块链开发技术经验丰富，其中 CEO 与首席工程师曾有较长时间的关于加密货币研究的合作，项目 CTO 计算机技术背景深厚。另外，项目顾问团队背景也十分强大，以太坊创始人 Vitalik 等知名技术人士和资深金融人士担任项目顾问，为技术开发和运作带来强有力的支撑。

优势三维持不变：团队区块链技术背景较强，以太坊创始人担任其顾问。

项目团队 CEO、CTO 和首席工程师区块链开发技术经验丰富，其中 CEO 与首席工程师曾有较长时间的关于加密货币研究的合作，项目 CTO 计算机技术背景深厚。另外，项目顾问团队背景也十分强大，以太坊创始人 Vitalik 等知名技术人士和资深金融人士担任项目顾问，为技术开发和运作带来强有力的支撑。

以上为项目最新风险点，原文请点击下方“阅读原文”进行查看。

如果任何项目方对标准共识的评级结果有疑问，或对相关数据提出申诉（包括但不限于项目运营数字、重要团队成员变更原因、代码更新和最新交易表现等），标准共识分析师团队会根据材料的真实性重新评估。

如果标准共识分析师团队在调查过程中使用了错误材料而影响评级结果，或任何项目变动可能导致评级等级变动时，标准共识也会重新调查和评估风险等级。

你可直接通过微信公众号（「标准共识」ID：SNCrating）与我们联系，也可以发送邮件至：contact@sncrating.com。

风险提示：

警惕打着区块链和新技术的旗号进行非法金融活动。标准共识坚决抵制利用区块链进行非法集资、网络传销、ICO 及各种变种、传播不良信息等各类违法行为。

免责声明：

标准共识提供的「风险评级」服务和其它一切相关评级产品仅是一种投资风险的提示，是标准共识根据调查和研究结果得出的结论。它并非衡量评级对象本身价值、以及其发行的 Token 的价值的工具。

标准共识的风险评级仅是对特定风险的提示，而无法展示一个项目或一种虚拟货币的全部风险。

任何一个风险评级报告都仅展示某个时间范围内对项目和其 Token 生态未来的投资风险预期，而非对未来某个事实确定发生的判断。

对任何项目的风险评级不构成投资者作出最终投资决策的全部依据。

标准共识仅是金融信息的提供者，评级类产品不对投资者的任何投资决策及其所导致的结果负责。

风险评级不是永久有效的，项目的投资风险等级可能随着时间、环境因素和项目进展等外部环境的变化作出调整。同时，评级标准调整也可能会造成项目风险等级变化。任何调整和原因都会向所有投资者公开。

在标准共识的评级体系下，我们按照不同的等级对评级对象的投资风险划分，用「S」「A+」「A」「B+」「B」「C+」「C」「D」等符号，由低到高依次表示其投资风险等级，展示一种相对的风险。