来源：CoinDesk
一月初，在加密货币和加密货币相关市场的低迷时期，逆向投资者抢购了 Grayscale Investment 的比特币信托基金 (GBTC) 股票，并获得了丰厚的回报。
根据图表平台 TradingView 的数据， GBTC 股价今年已飙升 220% 至 26.79 美元。与此同时，标准普尔 500 指数中表现最好的股票 Nvidia Corp (NVDA)已上涨198%，该指数上涨 9%。比特币 (BTC) 今年已翻倍，达到 35,000 美元，而政府债券等传统固定收益工具却崩溃了。
Grayscale 和 CoinDesk 是数字货币集团的一部分。
GBTC 表现出色之际，人们希望美国证券交易委员会 (SEC) 能够批准灰度比特币信托基金 (Grayscale Bitcoin Trust) 转换为投资比特币的开放式交易所交易基金 (ETF)。
乐观情绪使得GBTC 股票相对于信托资产净值 (NAV) 的折价从今年的 46% 收窄至 13%，交易者买入 GBTC 股票，同时通过在现货/期货市场上出售比特币来对冲下行风险。一旦转换获得批准，做市商就会将价格恢复至资产净值。
Marex Solutions 数字资产联席主管伊兰·索洛特 (Ilan Solot) 上周在一封电子邮件中表示：“GBTC 是不断给予的礼物。祝贺那些在期货交易中缩小利差的人（名单上的许多人）。”

投资者一直在买入 GBTC，同时卖出 BTC 期货，以从折扣收窄中获利。（Marex 解决方案）（Marex 解决方案）
旨在从 GBTC 折扣缩小中获利的双足策略可能限制了今年年初比特币的涨幅。
随着 SEC 批准转换为 ETF 的前景增加，折扣迅速缩小，交易者可能会解除该策略，包括做空 BTC 期货，从而增强围绕加密货币的看涨压力。
“随着 GBTC ETF 转换获得批准的可能性似乎越来越大，投资者知道，一旦开始交易，做市商就会将价格恢复至资产净值。随着这种投资工具对投资者来说正常化回资产净值值，做空 BTC 的压力似乎会增加。” Two Prime Digital Assets 管理合伙人 Alexander S. Blume 告诉 CoinDesk。
比特币在不到两周的时间里上涨了 28%，触及 35,000 美元以上的 17 个月高点，这主要是由于现货 ETF 传言的影响，其中包括有关贝莱德现货比特币 ETF 代码 IBTC 即将在清算所 DTCC 网站上上市的传言。
预计美国证券交易委员会将在明年初批准几只现货 ETF。虽然人们普遍认为比特币在 ETF 获批后将飙升至 50,000 美元甚至更高，但金融化也可能给市场带来额外的抛售压力。