狂热、泡沫还是炒作周期？

很容易会把既有企业进军加密货币看作是我们处在泡沫之中的又一个迹象。这出戏我们以前看过。早期的 web3 就是早期商业互联网的镜像。

1999 年，在互联网泡沫达到疯狂的那段时间，几乎每一家公司都建立了自己的网站，任何公司只要在名字后面加上“.com”市值就会飙升。《金融杂志》2001 年的一项研究发现，给名称加上“.com”、“.net”或“Internet”的公司在更名后的几天内股价就涨了 74%。

现在再回顾一下1999/2000 年会有趣，你可以取笑当时的各种愚蠢行为。Pets.com! Lol。Webvan，哈哈！Internet.com，嘻嘻！

一开始公司这种搞法让人觉得像泡沫。互联网狂热推动纳斯达克指数从 1998 年初的 1619 点涨了3.4 倍，至 2000 年 2 月峰值的 4696 点。但站得越高摔得越厉害，2002 年 9 月纳指跌到了1172 点的低点。哎哟哟。

但在经历了早期的高峰和低谷之后，互联网显然屹立不倒。.com 泡沫看起来像一场壮观的昙花一现。时至今日，纳斯达克指数已经站上 15129 点，比网络泡沫的峰值高出 3.2 倍。互联网公司创造了数万亿美元的市值。互联网技术已经无处所不在，我们不再讲“.com”公司或“互联网”公司。最有价值的公司就诞生在互联网，或者转向互联网。早期的炒作为这种转变提供了资金。

今天的 NFT 感觉很类似。

如果说每次看到有人把 NFT比作郁金香狂热我就能得到一枚以太币的话，我已经可以买下CryptoPunk所有的藏品了 。但我认为二者之间有一个关键区别：像 17 世纪的荷兰人或 1990 年代豆娃娃（Beanie Baby）藏家那种狂热是孤立的，不具复合性的。给郁金香或豆娃娃投钱并不能刺激创新让其他人站在巨人的肩膀上。那种狂热没有方向箭头。它们是时间胶囊，供未来的人类学家拿来重温和分析的。

如果说NFT是泡沫的话，那更像是互联网泡沫。跟郁金香相比，NFT是一种很不一样、更有生产力的种类。（好吧好吧，除了这个价值 320 万美元的 Tulip NFT）。跟郁金香不一样的是，对互联网股票或 NFT 的泡沫需求带来了更多的资金和实验，这增加了做出能得到主流采用的有价值用例的可能性。那会不会有些很蠢的东西的价格被抬高到难以理解的地步？当然会。但在这些情况下，热情会变成活化能，而慢慢地，愚蠢的行为会消失，新的范式会出现。互联网和 NFT会遵循我们的最爱：Gartner 炒作周期。

Gartner 炒作周期这个框架对于审视新技术很有用，尤其是因为事实上几乎所有新的重大技术创新都遵循这条曲线。并不是所有的技术都一样，或者变得有用的速度会一样；相反，炒作周期是一面镜子，反映了人类对新事物的共同态度。

• 一些新技术被开发出来

• 我们对此感到非常兴奋，开始设想它的无数种使用方式

• 然后，当这种技术没有立即满足所有这些设想时，我们会感到失望

• 再然后，随着时间的推移，真正有价值的技术会得到主流采用，因为它们已经成为我们做事方式的一部分。

按照 Gartner的说法：

Gartner 技术成熟度曲线以图形方式演示技术和应用的成熟度和采用情况，以及它们与解决实际业务问题和利用新机会的潜在相关性。Gartner 技术成熟度曲线方法有助于您了解某项技术或应用如何随时间不断演变，从而提供可靠的洞察来源，以便在特定的业务目标背景下管理部署。

最终，它可以帮助公司思考该做什么时候实施新技术。

每一年，Gartner 都会制作一张新兴技术炒作周期曲线。最近，该机构刚刚发布了 2021 年炒作周期曲线了。当然，处在期望膨胀期顶部的正是NFT。

Gartner 的客户是公司，而不是加密货币堕落的赌徒。如果 Gartner 把 NFT 纳入到炒作周期曲线里面，则意味着企业正在思考如何将这个玩意儿整合进来。Gartner 似乎认为我们正处在对 NFT 期望过高的顶峰，在这个阶段，“早期宣传产生了许多成功案例 — 通常也伴随着多次失败。某些公司会采取行动，但大多数不会。”

NFT站上了山顶也许包含一点点真相以及大量想要抢占头条新闻的愿望。Gartner 的团队在选择把东西放在哪里时，可能会发生一件有趣的事情。他们可能会说，“我们把哪种技术放到期望膨胀期的顶峰才能吸引最多的点击量呢？” 不管答案是什么，那项技术确实是站在了期望膨胀期的顶峰。

不管怎样，现在还早。在炒作周期的这个点位上，有些公司会尝试用一下这项技术，但很多公司不会。少数尝试者最终会放弃一些草率到令人尴尬境地的 NFT 或者花了太多钱买下的 NFT。一年之后，我们或许有机会站在幻灭的谷底回顾过去，嘲笑那些那些考虑最不周到的人。但这并不意味着我们应该摒弃 NFT。正好相反。被Gartner放在顶峰的技术今后的价值往往会比站在顶峰时的价值高出好几个数量级。

看吧，我喜欢炒作周期，但这玩意儿的确稍微会有些误导。只需看一眼那张图，感觉技术永远也没法再达到当初炒作的高度，仿佛在期望膨胀期的投资不可避免地会造成损失一样。哪怕是在幻灭谷底期幸存下来的公司，也只能把希望寄托在沉闷的“生产成熟期”。

但要注意的是 Y 轴代表的是“期望”，不是价值，光看这张图会大大低估大规模采用的技术所创造的价值。以 Web 2.0 为例。

2006 年当web 2.0进入炒作周期时，它一下子就站上了期望膨胀期的顶峰。那一年，Web 2.0 的典型代表 Facebook 的估值为 5 亿美元。在此后的2007年，Web 2.0就从炒作周期曲线上消失了，然后在2008 年又重新出现，但这次已经走向了幻灭的谷底，2009 年Web 2.0登上稳步爬升复苏期，然后又从炒作周期曲线上消失。Web 2.0 已经完全变成了互联网，而且制造出大量的公司。如今，Facebook 的市值已达 1.05 万亿美元，比 Gartner 15 年前把它放到顶峰时的价值足足多了 1 万亿美元。

事实上，期望膨胀期顶峰似乎是未来具备庞大价值的一个有力的预测指标。

• 2009 年：云计算——今天的市值达 2500 亿美元

• 2010 年：4G 标准——推动了移动革命，创造出数万亿价值

• 2011年：互联网电视——YouTube在2020年的收入为200亿美元，Netflix的市值为2470亿美元，TikTok的估值为4250亿美元

诚然，也有些站上巅峰的技术辜负了炒作。这个imgur页面包含了从 2000 年到 2016 年的所有炒作周期曲线，其中有一些技术，比如 2003 年的“流程门户”此后一直不成气候。但在大多数情况下，站上顶峰的技术已经无处不在，而且价值巨大。

在思考 NFT 的现状及其长期价值创造的潜力时，看看另一个框架也许更加有用：技术采用的S曲线。

对于 NFT 来说，现在还为时尚早。如果目标市场最终是“在网上买任何东西的任何人”（也应该是），并且有超过 20 亿人曾经进行过一笔在线购物的话，那么这个目标市场只有 0.01%买了一个NFT，如果按照OpenSea 的292k 历史记录交易来看的话。

就算把Axie Infinity 的约 100 万 NFT 所有者和租户考虑在内，这个比例仍低于 0.1%。要将这条S 曲线向上抬高，进入平缓的生产成熟期，需要做很多事情：

• 要有吸引新受众的新 NFT 项目，比方说Axie

• 要有更多碎片化的项目，如 Fractional 和PartyBid ，来让更多人可以接触到最稀有、最有价值的 NFT

• 要有新的工具和平台，并提高现有工具和平台的采用率，要让NFT的铸造、交易和展示变得更加容易，比方说Rainbow、Cyber、Gallery、Showtime 和 Rare Circles这些工具和平台。

• 降低以太坊NFT 以及Solana等低收费区块链上面的 NFT 的矿工费，令低价值、更大众化的购买行为在经济上具备可行性

当然了，上述每一条发展道路都值得用一篇文章来分析，但现在，让我们把焦点放在NFT 与 web3最具讽刺意味的增长方式上：也就是企业采用。

译者：boxi。

来源：36氪