天秤币 Libra 的白皮书表明，天秤币 Libra 的发展是一个过程，起点是支付，中点是重塑国际货币体系，终点是再造全球金融生态。这一定是一个充满风险、波折、甚至危机的过程。但这也是如过去 20 年一切新的科技和创新一样， 是一个自我学习和发展的过程。我们不要低估今天科技创新自我学习和发展的能力。

原文标题：《朱民：天秤币 Libra 可能带来的颠覆》
作者：朱民，清华大学国家金融研究院院长、 IMF 原副总裁、新浪财经专栏作家
来源：意见领袖

6 月 18 日脸书（Facebook）公布天秤币 Libra 白皮书，高调宣布起步加密货币为基础的支付领域，一时引发世界热议。天秤币 Libra 作为升级版的数字货币，具有跨境支付、超 / 跨主权货币、新金融生态的功能和潜质，由此，天秤币 Libra 提出了一个极其具有想象空间的世界金融的未来展望。也因为此，天秤币 Libra 概念一经提出，就立即面临技术创新、商业竞争、监管和政府 / 主权冲突的四个维度的约束和挑战。

正是由于以上四个因素的约束，天秤币 Libra 的发展也必然会是一个渐进和充满激烈的市场竞争和监管协调的相当长的过程。我看脸书的战略就是利用其科技、市场的垄断优势，先声夺人，先举起旗帜，但小规模发展，逐渐商业化，谨慎平衡技术创新、商业竞争、监管和政府 / 主权冲突的四个维度的挑战，在发展中寻找机遇，逐渐推进。但我们也不能由此低估天秤币 Libra 可能的冲击以及可能的变化速度。一是天秤币 Libra 发展的场景相当宽广；二是今天世界变革的的基本的主导力量是科技创新，全球化和自下而上的大规模的消费者 / 公众参与，天秤币 Libra 恰恰聚合了这三股力量。天秤币 Libra 引发的变革一定是颠覆性的，全球的，在市场的推动下，其发展速度之快也可能超出我们的想象。

天秤币 Libra 的白皮书开启了一场新的全球竞争。鉴于天秤币 Libra 未来可能的发展和可能的对各国法定货币和国际国币金融系统的冲击，并由此对我国支付系统、资本管制，金融系统、人民币国际化和金融经济安全的挑战，特别是在目前中美经济贸易和政治摩擦的大背景下，天秤币 Libra 其实加强了美元的霸权地位，我们对它的问世以及今后可能的发展不能掉以轻心。

我国在央行数字货币的理论研发和试验在国际上是有优势的，我国的电子支付系统在电子支付基础设施、客户规模和运营经验方面在国际市场也是具有优势的。我们在这个领域和世界几乎处于同一起跑线上，天秤币 Libra 白皮书其实给我国提供了一个进入这一新的未来国际金融和货币市场公开竞争的黄金机遇。

中国不能置身事外，要积极参与这场全球金融重构的竞争和建设，既抢占先机，又稳扎稳打推进。鉴于这场颠覆具有极大的不确定性，我们的战略可以是：举高旗，稳扎营；观乱局，顺大势；深改革，推研发；广结盟，建新制。

第一，先以点迎战，把大旗举起，通过设立我国自己的新一代支付 / 数字货币体系，迎战天秤币 Libra 的挑战，积极布点；但观全球竞争进展而后动，谨慎推进，稳打稳扎。

第二，加快改革，在天秤币 Libra 挑战的场景下稳步加快我国资本账户开放和人民币可兑换的改革。

第三，全面布局，一方面加快我国已有中央银行数字货币的研发和落地，加快人民币国际化在新的线上维度的扩展。另一方面加大对国内已有电子支付市场的政策、规划和监管的改革和研究。

第四，广泛结盟，联合新加坡、瑞典、瑞士、加拿大、英国等在央行电子货币研发同样走在前列的国家共同合作，并在 IMF、 BIS、 FSB 等国际金融组织的框架下推进国际央行数字货币和跨境数字支付的监管和治理机制的构建。

这样央行和市场并进，改革和监管同步，国内和国际协调，双线并进，逐渐融合，我们有望在不远的将来，走在世界的前列，先行推出央行数字货币支持的新一代的数字跨境支付系统。根据我观察的目前我国在这个市场的竞争地位，我相信我国有望在这场世界经济金融的大博弈中占据有利地位，走出中国经验，走出中国模式。

我在 7 月初大连的达沃斯论坛上表达了我对天秤币 Libra 的基本观点，本文进一步简要讨论我的 3 点观察：1、天秤币 Libra 可能的颠覆；2、对天秤币 Libra 的全球监管；3、天秤币 Libra 给我国的机遇。

一、天秤币 Libra 可能的颠覆

天秤币 Libra 作为升级版的加密货币形态，具有跨境支付、超 / 跨主权货币、证券和金融服务等一系列不断拓展的功能。如果能顺利推出并发展 , 在短期内可能颠覆全球支付体系，在中期内可能颠覆全球货币体系和全球货币政策体系，在长期内最终颠覆和重塑全球金融市场生态和全球金融稳定体系。

1、颠覆传统的电子支付

天秤币 Libra 是以区块链（联盟链）为基础的点对点和去中心化的新一代支付系统，而不是目前 SWIFT 和支付宝等所采用的银行账簿式的电子支付。区块链的架构使其天然具有直接跨境支付的功能，速度快、成本低、效率高，从而解决了传统跨境支付账本复杂、认证时间长、商业机构手续费高的痛点。

因此，天秤币 Libra 将首先挑战和颠覆现有支付系统，直接和现有的跨境支付系统竞争，例如， SWIFT、VISA、Paypal、IBM World wide 等。 而天秤币 Libra 一旦从跨境进入当地市场，也会以其效率和低成本的优势，颠覆像网银、支付宝和微信支付等以本地市场为主的支付系统，或者阻止网银、支付宝和微信支付等以本地支付市场为主的科技支付企业进入全球跨境支付市场。

我们已经看到传统跨境支付机构例如 SWIFT 开始布局和 R3 联盟推出 SWIFT+code， Ripple 收购速汇金等，以应对挑战。市场竞争一定非常激烈，输赢仍然不明。但一场以区块链为基础的数字跨境支付取代传统电子支付的科技革命已经悄然开始。

2、颠覆现有国际货币体系

从货币角度看，天秤币 Libra 属于稳定加密货币，它有储备资产为基础，其币值基于一揽子主要货币（美元、欧元、英镑和日元）的组合，因此具有货币基本的计价单位、交易媒介、价值储备等货币的基本特征。因为跨境，因此也具有了数字版的超主权货币（或跨主权货币）的特征。作为加密货币，天秤币 Libra 将直接和市场已有的加密货币或稳定币展开竞争。现有稳定币市场的 IBM 的 World Wire、摩根大通的 JPM Coin、 Circle 的 USDC 都规模较小， 但不排除迅速扩大的可能。天秤币 Libra 在发展过程中将直接冲击比特币。

天秤币 Libra 会颠覆现有的世界货币体系。1944 年的布雷顿森林体系决定的国际货币体系是以黄金为基础的金本位。1971 年美国宣布美元和黄金脱钩，市场动荡，1972 年的牙买加协议决定了美元信用本位的世界货币体系。美元信用为基础的美元信用本位具有先天的缺陷性，美元价值受美国国内宏观经济金融政策的影响，缺乏有效国际监管，特别是新兴经济的经济金融稳定受美联储货币政策的影响很大。美元信用本位的不稳定是 70 年代以来全球金融危机不断的一个重要因素。2008 年金融危机后，世界日益意识到美元信用本位制的内在不稳定性，也提出了多元国际货币体系的构架，例如美元、欧元和人民币的架构，或以 IMF 的 SDR 为基础的一篮子货币的超主权国际货币体系的设想，但在实践中进展缓慢。

以天秤币 Libra 为代表的数字货币和支付系统合一的构想很可能推动第三次国际货币体系的变革。这将是线上和线下结合、自下而上的自由跨境流动的货币。如果天秤币 Libra 能大规模应用，全球货币竞争格局将被分为线上和线下两个部分并相互影响。天秤币 Libra 一篮子货币的构成也将影响各国货币的竞争力，被大比例纳入篮子的货币全球地位（例如美元）将被加强，而未被纳入该篮子的货币受到侵蚀会进一步被边缘化，对弱势货币形成贬值压力 , 一些小国的主权货币甚至面临消失的可能。

今天美元在全球结算中占比在 40% 左右， 而在天秤币 Libra 的货币篮子中却给了美元 50% 的权重，已经在实际上加强了美元的已有霸权地位。也不排除天秤币 Libra 在运营成熟后和美国政府合作， 即和美国财政部和美联储合作，逐渐增加一篮子货币中美元的比重，并最终只和美元挂钩，成为官方的数字美元发行和运营者。脸书总裁扎克伯格在国会听证会上就直言天秤币 Libra 需要也期待和美国政府的合作，并做好了耐心等待的准备。这样天秤币 Libra 就会是全球新的数字化的 SWIFT，也是全球新数字金融生态的垄断者，再加以美元优势，在数字世界和物理世界通过线上和线下优势重构美元的霸权地位。这个新美元霸权的地位和能量将远超今天的美元霸权地位。

3、颠覆全球货币政策和金融稳定

天秤币 Libra 是和官方货币挂钩的稳定货币，因此在本质上会有系统性影响。天秤币 Libra 可能影响全球的货币政策。天秤币 Libra 作为存款凭证进行支付的工具，就自然会有货币创造和货币乘数，Libra 协会就可能成为数字世界的中央银行，这将颠覆现有的全球货币金融体系。天秤币 Libra 也可能有对金融风险蔓延的助推作用。如果一篮子货币中的某一种货币出现危机，持有该货币的民众就会倾向于将本币兑换成天秤币 Libra，从而引发该货币进一步的贬值，加剧风险蔓延。

天秤币 Libra 也可能会加大货币波动。被纳入 Libra 篮子的货币，会有冲动通过发行货币兑换 Libra，这可能导致竞争性印钞局面出现。而由于自下而上和同时同步的技术特性，天秤币 Libra 跨境流动时的不规则性，也会对现行跨境资本流动和管理形成挑战和冲击。

4、颠覆现有的金融生态

天秤币 Libra 开创了一个线上线下结合，用户自主性，点对点支付和自金融模式。整个过程从个人私钥本地生成，具有隐秘性，再导出公钥，到钱包地址自己开账户，都不需要中介，代替了商业银行账户系统。个人对数字身份保证，直接承担交易责任，一切客户自己掌握，不需要第三方支持，是完整的自金融模式。这种以区块链和智能合约为基础的去中心化的金融架构将对现有的集中的账户的金融架构提出挑战和展开竞争。

天秤币 Libra 天然具有银行加资本市场的金融属性，可以承担直接融资和间接融资的金融功能。 天秤币 Libra 本身也是一种证券，是由传统资产抵押产生的凭证。一旦天秤币 Libra 开始使用，就会自然通过交叉产品销售进入细分市场，只要交易用天秤币 Libra 定价，天秤币 Libra 就会自动进入贸易融资，消费信贷，存款吸收，支付发起， 资产管理等各种金融业务。从天秤币 Libra 的金融属性看，它可以嫁接的金融业务包括存贷款、证券发行、数字资产发行、去中心化资产交易、激活第三类边缘资产交易等。从而形成一个线上线下，银行、股市、债市加金融衍生产品的几乎无所不包的新金融生态。天秤币 Libra 也由此几乎集央行和商业银行于一身，同时具有直接发行货币和信用扩张的能力。

二、天秤币 Libra 的全球监管

天秤币 Libra 本质上是一个跨境金融机构，天秤币 Libra 可能对全球货币政策、跨境资本流动以及央行跨境结算等带来的影响，它的金融 / 类金融行为规模和范围特征都隐含了全球金融系统重要性的特征，必须把它置于全球监管之下。各国金融监管机构都有利益、责任和义务在一开始就参与对天秤币 Libra 的监管。

全球需要通力合作 / 博弈，把天秤币 Libra 框定在一个新的综合的 / 多层监管的更为严格的监管框架下，这将为天秤币 Libra 设定新的监管框架，同时必须是一个国际性质的监管框架。这个框架需要同时获得各国证券监管、基金监管、银行监管、央行以及各国设于不同部门下的金融稳定委员会，以及国际金融组织的认可。各国监管机构同时要通过相关制度安排，对天秤币 Libra 技术发展路线图及规则制定有进行了解和干预的机制和能力。

1、技术风险监管

天秤币 Libra 首先会遇到技术的挑战。从技术上看，多中心许可链架构、MOVE、VST 语言、改良版的拜占庭算法，都是简化的线性逻辑，改进了节点信息几何级规模扩大和能耗问题。但仍然面临代码质量不稳定，高速专用网和节点设置以及开放和性能的平衡性问题。它的主要核心竞争力是区块链加自主金融模式的智能合约，但目前用户自主性需要智能合约平台的规模和效率仍然是主要瓶颈。考虑到天秤币 Libra 的全球系统性重要性，各国监管都需要提前对天秤币 Libra 技术上对未来技术发展的路径和节点有充分的了解，并要求天秤币 Libra 及时披露技术发展蓝图和技术风险。

2、运营风险监管

已经披露信息表明天秤币 Libra 还有系统性运营风险。天秤币 Libra 涉及和多种货币的兑换、清算和流动性支持等需要和各央行以及国际清算银行等平台建立篮子货币的央行之间的清算机制。央行直接的协调机制是天秤币 Libra 运营的前提条件。现有天秤币 Libra 协会需要明确信用评级以支撑全球结算货币所需要的信用等级。因为仍然依赖存款银行及业务模式，天秤币 Libra 的中心化和去中心化的架构需要进一步不明确。天秤币 Libra 多次强调没有杠杆，但如果商户自己带入杠杆如何处理？此外需要就重大事项披露或操纵市场处置的做制度安排，也需要在发生挤兑或损失时的制度安排，需要应对其币值波动的制度安排等，这些都需要各国监管机构合作和介入。

3、治理风险监管

天秤币 Libra 的治理机制更需要全球监管。现有三位一体的体制，即协会、运营和区块链各自的独立性、职责和制约机制需要细化。100 个股东和人均一票的决策机制需要明确，在当事人 / 国家利益不能有效代理情况下的决策意义是什么，决策的透明度需要全球普遍一致，特别在个人失误和系统责任方面的治理机制需要各国监管的全面介入。

4、金融功能监管

天秤币 Libra 的金融属性广泛，天秤币 Libra 未来的金融服务可能涉及支付、跨境支付，将受到央行的对第三方支付的监管。天秤币 Libra 作为资产，将受到证券监管机构基于众筹、STO、消费者保护等一系列的监管。天秤币 Libra 可能涉及贷款、资产管理等多个金融领域，将涉及这些领域的金融监管。

从加密货币的属性看，需要类似货币服务局（MSB）的牌照，美国已有发稳定币的监管机构，但不统一。 例如 Circle 发 USDC， 获财政部 FinCEN 货币经营牌照，还要各州的运营牌照。2019 年 8 月美国纽约金融服务局批准了 2 款数字货币，Gemini Dollar （GUSD）和 Paxos Standard （PAX）。但无论当地监管如何，都必须满足全球金融监管当局对反洗钱（AML）、反恐融资（CTF）的严格规定，符合了解你的客户（KYC）的要求。

5、市场公平竞争，消费者保护和隐私监管

消费者保护、隐私、公平竞争和反垄断是大型科技公司提供金融业务给监管提出的新的要求。目前的监管指引原则是「相同行为，相同监管」，以保证市场公平竞争，消除监管套利的空间。大型科技公司在数据和平台领域的特征，使其在进入金融业后具有网络外部性和相互交织的数据分析优势。他们可以利用平台规模增长提升平台对用户的价值，并进一步提升用户数量，用户数量增加又支持数据分析，数据分析促进现有业务并吸引更多用户。而随着业务领域的扩张，将创造出更多的数据。这种循环不断巩固和强化其现有业务，就可能产生垄断趋势和不公平竞争。

大型科技公司创造了竞争和数据之间全新的关系。大型科技公司由于拥有海量数据和平台外部性的相互加强，具有极强的数据垄断优势。监管要在隐私保护的同时，推动数据分享。欧盟的方法是通用数据保护条例（GDPR）中的数据可携性规定，鼓励大型科技公司进入金融行业的同时将数据保护重点放在用户拥有数据产权上，要求这些科技公司将数据所有权还给消费者，从而让消费者可以决定谁可以分享及销售这些数据，以便于消费者可以自由的更换服务商。另一个方向的思路则是限制大型科技公司对数据的使用，在某一项服务中仅使用必须的数据，从而保障数据的用户隐私，并降低滥用可能。

最近，美国联邦贸易委员会（FTC）和欧盟竞争委员会对 Facebook 和 CaLibra 的数据流动设定相关规则，限制 Facebook 使用用户数据，获取不公平的竞争优势。在保证隐私安全前提下，开放而非封闭数据，在 GDPR 框架下推动数据流动。但目前 FTC 通过和 Facebook 50 亿美元的和解方案若能获得美国司法部的放行，将为 Libra 在数据隐私方面被放行空间和可能。保持隐私下的数据透明，监管和数据的归属权和个人隐私保护，都需要各国监管机构的全面介入。

6、金融稳定监管

从金融稳定的角度出发，各国监管机构要对天秤币 Libra 的发行总量、储备金来源货币比例等进行管理和治理，防止对全球货币体系的冲击。由于对保持天秤币 Libra 币值稳定需要的复杂储备测算，需要相关央行或者 IMF，BIS 参与。特别是在天秤币 Libra 储备对应的资产的流动性方面，需要有相关机制应对天秤币 Libra 可能大量赎回造成的相应资产的流动性危机。

7、侵蚀主权监管

天秤币 Libra 在现有主权货币的竞争势态上增加了一个电子层面上的竞争，由于电子竞争的技术和规模垄断优势，「赢者通吃」现象普遍。篮子货币就可以通过天秤币 Libra 的载体，增加它的法定货币的竞争优势，造成新的竞争不公。由此，天秤币 Libra 的运营会侵蚀相当一批主权货币，实际上要求一些主权国家的主权让渡。因为天秤币 Libra 来自私人部门，虽然它强调它将代表公众利益，但仍然是在私人和企业利益视角下的公众利益，和传统公共部门代表的法定公众利益不一样。天秤币 Libra 需要和各国央行的合作做出制度安排， 这一个艰难的制度设计。在冲突之外，如何寻求天秤币 Libra 语境下的公权私放，公私激励相容机制也是理论和制度的挑战，需要各国央行的制度创新。

三、顺势而为，抓住机遇

天秤币 Libra 的问世其实给中国提供了一个公开进入这个领域在全球竞争的机遇。我们需要认真研究和应对天秤币 Libra 这样全球化的数字货币的冲击、影响和机遇。我们在这个领域已有相当的基础，可以在商业化应用上迎接挑战，同时加快自身央行数字货币研发的基础上，积极应对类似 Libra 这类全球性加密货币对人民币国际地位、外汇管理以及国内货币政策可能带来的巨大挑战。中国需要积极介入数字货币研发、监管和全球治理。

1、我国对主权虚拟货币的探讨是走在世界前面的

我国对主权数字货币有相当的理论研究基础和初步模型试验。在 2016 年，时任人民银行行长周小川就提出 DCEP 概念，即数字货币和电子支付，把新一代支付和数字货币连在一起，这在国际上是领先的。他进一步提出，未来数字货币可以采用香港货币局的发行制度，即每个发行的货币都有实体硬通货（国际通用的流通货币）为抵押。周小川行长还提出了央行发行和商业银行运营的两层架构和分布式接点的设想。这些都是和今天脸书提出的天秤币 Libra 的构想完全一致的。

人民银行也在 2016 年成立了央行主权数字货币研究所，从法定数字货币理论体系，央行法定数字货币引用场景，分布式账本技术等理论框架、技术难点和政策等方面研究和探讨了央行数字货币的发行和运营，这在国际上也是领先的，走在了当时也在思考和研究央行主权数字货币的瑞典、瑞士、英国、加拿大、德国和新加坡等国家央行的前面。2016 年已来，周小川行长在多个国际经济和金融场合呼吁 IMF、BIS、FSB 等国际金融机构加大对主权数字货币的技术研发和政策监管研究，也得到了这些国际金融机构的支持和积极响应。

我们要继续我们在央行数字货币研究和试验的领先优势，继续鼓励和加快研究和发展央行数字货币（CBCC）。充分发挥 DC/EP （数字货币 / 电子支付）双层混合运营体系的中国优势，加大对未来模式的研究，包括中心化和分布式的去中心化的双重结构、账户和钱包共存的系统、至上而下和至下而上的广泛参与的结合系统等未来新模式的研究。加快 CBDC/CBCC （央行数字货币）的推出。

央行数字货币更是一个重大的政策挑战，特别需要加大对引进央行数字货币后的宏观金融稳定政策的研究，包括法币和数字货币的兑换的汇兑率、规模和速度、引入央行数字货币后对金融体系提供信贷和流动性的影响、对货币政策传导机制的影响。通过解决数字资产世界中数字法币缺失的问题，提升中国在全球金融市场中的地位。

2、我国有当今世界最大和最丰富的电子支付系统

我国的银联、阿里支付、微信支付都是在在规模、技术和运营实践等方面在全世界居于前列的支付系统。例如阿里支付已经有了 10 亿实际使用的客户，是全球最大的已经运营的支付系统之一，在双十一期间经受了每浮秒千万次的支付速度的考验，一般支付速度已经是美国同业可比速度的 4 倍。阿里支付的跨境区块链系统已经在马来西亚、印尼和巴基斯坦等国家跨境营运，100 个节点的速度也领先世界现有水平。我们应该鼓励和支持有条件的中国支付 / 金融企业进入这场竞争，创立类似天秤币 Libra 的中国新一代跨境支付 / 超主权数字货币 / 新金融生态的机构，积极从企业层面参与这场事关未来世界金融的竞争。或者先行在境外推出我国的数字支付 / 数字货币商业性支付系统。我们需要先亮出旗帜，占领阵地，稳扎稳打，在竞争中逐渐发展。

虽然目前人民币尚不可自由兑换，但是我们仍然可以采取 SDR 五种货币的一篮子货币作为支持跨境支付的公允币的计价单位。开始时，中国的商用公允币可以只作为在线支付的信用的代币（Token），这样可以有效地防止资本外流的风险。中国的商用数字货币（代币）会促进人民币国际化使用，在逐渐的发展中，中国的商用数字货币也有可能随着人民币的国际化或中国央行数字货币的发行融为一体，使数字人民币成为世界强币。

3、积极应对天秤币 Libra 对人民币国际地位、外汇管理以及国内货币政策可能带来的巨大挑战

我们需要进一步深化货币体系的改革开放和建制，充分用好我们已有的优势，利用好天秤币 Libra 给我们提供的机遇，把人民币推向世界金融前沿。包括，第一，再思考人民币国际化的思路和路径，在物理的贸易、结算和投资的场景下，深入考虑电子世界的维度。第二，加快人民币汇率形成机制的市场化进程，扩大双向浮动空间，提高「干净」度。第三，加快资本账户开放。第四，加快人民币可兑换进程，对于人民币而言，需要在全球货币体系的竞争中寻找定位和改革方向。必须认识到如果人民币长久不可自由兑换，就会和弱势货币一样，受到天秤币 Libra 这类数字货币的侵蚀。第五，支持国内支付市场的公平竞争规则和环境，从中国着手构建有中国特色的，包容跨境数字支付的支付市场监管政策和框架。第六，加快对数字货币融入现有资本管制、金融监管和货币管理制度下的监管政策和架构研究，包括数据的安全、隐私和使用的立法和政策构建。

4、先行研究和构建天秤币 Libra 在我国资本管理制度，金融监管和货币管理政策下运营的可能的监管框架

包括境内外和人民币的交易，金融执照和业务范围， 信息披露，跨境资本管理，等。重在保护法定货币的主权，维护金融稳定和金融安全。

5、战略性集中技术优势，核心技术突破先行布局

在技术上协调我国人民银行、第三方支付公司、科技公司和商业银行已有的技术储备和技术优势，集中突破区块链技术和电子支付技术的分层融合、区块链智能合约平台的规模突破和效率提升、自金融模式的技术和风险难点、数字货币对跨境资本流动管理框架造成的冲击、以及数字货币下弱实名的监管问题等关键技术难点。

6、以「一带一路」为推广和应用场景

我国有世界最为宽广的支付市场，是落实、推进和试验中国新一代数字支付 / 电子货币应用的最好的研发实验室。「一带一路」是最好和最为宽广的的应用场景。政府可以支持在「一带一路」率先推出中国的商用新一代跨境数字支付和商用电子货币（代币）系统。

7、积极参与数字货币和数字支付的全球治理构建，培育话语权

我国要在加快自身央行数字货币和市场新一代数字支付 / 数字货币研发的基础上积极加入世界数字货币和数字支付的全球治理构建。在国际上加强与各国央行及国际组织的合作，提前构建对天秤币 Libra 的监测、监管政策框架。联合国际上对 CBDC 研究主要国家如德国、新加坡、英国、加拿大、瑞士等在 IMF 和 BIS、FSB 等国际金融组织的平台上积极支持国际金融组织对客户身份识别，数据储存和运输，跨境支付、个人隐私和数据安全的监管框架和治理机制的研究和构建。

结束语

天秤币 Libra 横空出世，揭开了新的国际金融体系变革帷幕的一角，天秤币 Libra 白皮书预示着一场颠覆和再造的开始，大戏正在开演。我们不要高估天秤币 Libra 的技术以及潜在 27 亿客户，也不要低估天秤币 Libra 在发展和运营中面临的挑战和风险。

但最重要的是，我们不要低估这场变革可能的深度、广度和速度。天秤币 Libra 的白皮书表明，天秤币 Libra 的发展是一个过程，起点是支付，中点是重塑国际货币体系，终点是再造全球金融生态。这一定是一个充满风险、波折、甚至危机的过程。但这也是如过去 20 年一切新的科技和创新一样， 是一个自我学习和发展的过程。我们不要低估今天科技创新自我学习和发展的能力。

从已有信息看，为了获准经营，天秤币 Libra 在初期将尽可能满足监管最低要求，通过以支付为主，采用集中式架构、币值稳定的方式推出，不谋求市场规模的迅速扩大。在支付技术和运营获得经验之后，逐步向金融领域拓展和渗透，并通过脸书平台经济的市场支配力扩张。天秤币 Libra 一旦规模使用即可产生全球范围内的影响，我国监管应尽早介入，未雨绸缪，加强和世界各国的协调 / 博弈。

今天世界经济金融变革的最为基本的主导力量是科技创新，自下而上的大规模的消费者 / 公众参与和全球化。这三股力量凝聚在一起，变革一定是颠覆性的、震撼的、全球的，而且会是迅猛发展的，速度之快一定超出人们的想象。

中国不能对此袖手旁观，不能不参与这场竞争。这是对中国实现中国梦，也是中国捍卫改革开放 40 年、新中国建国 70 年已来在经济和金融发展成果的重要一战。在这场大变革中，我们是有基础的，我们应该有信心，自上而下和自下而上相结合，在这场世界和世纪变革中走出中国经验和中国模式。