在 2019 年 8 月 10 日，中国人民银行支付结算司副司长穆长春表示，人民银行的数字货币已经呼之欲出，并介绍了人行数字货币的设计理念和架构。

现阶段的央行数字货币设计注重 M0 替代，而不是 M1、M2 的替代，并采取双层运营体系，即人民银行先把数字货币兑换给商业银行或者是其他运营机构，再由这些机构兑换给公众。

知识卡片

• M0：流通于银行体系之外的现金
  M1：M0+活期存款 (包括邮政汇划制度或国库接受的私人活期存款)
  M2：M1+储蓄存款+定期存款+政府债券（包括国库券）

• 无限法偿：是指在货币流通条件下，国家对主币在法律上所赋予的无限支付能力。即不论支付数额多大，不论属于任何形式的支付，对方都不能拒绝接受。

穆长春认为，双层运营体系并不会改变流通中货币债权债务关系，为了保证央行数字货币不超发，商业机构向央行全额 100% 缴纳准备金，央行的数字货币依然是中央银行负债，由中央银行信用担保，具有无限法偿性。

央行发布加密货币事件一出，众说纷纭。

各位看客表达出了自己的观点，一部分人唱衰，认为“当前央行发行数字加密货币意义不大”。

中国央行发行数字加密货币，是采用商业银行缴纳的法定货币储备金与数字加密货币发行量相挂钩的模式，而且注重的是现金（M0）兑换。

其实，这种形态的央行数字货币也就像现行法币的代币。这种代币不仅持有形式有限，其使用范围也是十分有限。特别是在目前的金融市场，现金在整个流动性中所占的比重十分微小。

就目前的现实情况来看，居民手中所持有的现金非常微小，央行要发行使用范围十分有限的数字货币成本高昂，有些得不偿失。

另一方面，若是央行数字货币想要在技术上采取区块链技术，还是可能会在运行中出现困难，毕竟在加密业界或者是金融科技界看来，区块链和分布式账本（DLT）的技术性能优势并不明显。

以 TPS 为例：TPS （TPS，Transactions Per Second，即每秒交易数）是区块链的一个热门词汇，其专业解释为“系统每秒钟能够处理的业务数量”。大概来说，比特币的 TPS 能力大约是 7 笔 / 秒，以太坊的 TPS 能力是 7-15 笔 / 秒。

显然，支付宝的吞吐量是秒杀它们的。比如双十一抢购，支付宝全天完成 14.8 亿笔交易，峰值达到 18 万笔 / 秒。而若是央行数字货币想要在市场上站住脚，那就得赶超支付宝的吞吐量，这个技术难题确实是有些难以攻克。

另一部分人则秉持着一种乐观的态度，他们认为，央行推数字货币具有突破性意义。

在金融科技大数据时代，对主权国家来讲，最好的践行货币国家发行权的办法是由政府和中央银行发行管控范围的主权数字货币。而别国央行还在观望中，显然此时我国央行推出数字货币具有重要的突破性意义。

基于穆长春对央行加密货币的介绍，我们可以知道，我国央行推出的数字货币不是指现有货币体系下的货币数字化，而是基于互联网新技术，特别是区块链技术，推出全新的加密电子货币体系，这无疑是一场货币体系的重大变革。

在这个过程中，央行将坚持中心化的管理模式：不预设技术路线，不一定依赖区块链，将充分调动市场力量，通过竞争实现系统优化。

对商业银行及其他金融机构来讲，这既是机遇又是挑战，若是央行此举顺利的话，未来基于数字货币将衍生出更多的数字信贷、数字资产和数字负债等金融工具的创新，而非主权“数字货币”也会逐渐降温。

此外，央行数字货币发行后，将使货币创造、记账、流动等数据实时采集成为可能，并在数据脱敏以后，通过大数据等技术手段进行深入分析，为货币的投放、货币政策的制定与实施提供有益的参考，并为经济调控提供有益的手段，即央行可以开发各种辅助程序来定义数字货币的流通范围 ,。

这样就可以保证数字货币准确地应用于实体经济 , 而不会流入房市、股市等非实体经济中，促进实体经济发展。在一定程度上可以提升对货币运行监控的效率，丰富货币政策手段。

与此同时，央行数字货币还有可能在反洗钱、反恐融资方面提供帮助。

其实小编心里一直有一个疑问，为什么在数字货币上面央行方面态度反差如此之大。在小编了解之后发现，似乎央行的大佬们在和我们玩文字游戏呢。

央行数字货币是基于以区块链技术为主体的互联网新技术 , 融合加密电子货币体系的数字化货币 , 是央行发行的另一种形态的法币。它和真正倡导去中心化的加密货币有区别，至少在“去中心化”上，两者是背道而驰，可以说是在本质就有不同。

更有意思的是，央行发行数字货币似乎并不能影响央行限制其余个人或企业发行的加密货币。甚至有人警告说：“央行则是要警惕私人发行的数字加密货币可能借央行发行数字货币而死灰复燃，冲击国内金融市场。”

当央行的加密货币真正的上线以后，对个人或企业发行的加密货币会不会更加限制呢？

事实上，私人发行的数字货币已经对现有的金融体系带来了多面冲击。

一是通过逐步渗透和分流的方式取代了部分主权货币 , 削弱了货币政策的有效性。

此外，在如今这个“支付宝”、“微信”支付的时代，貌似社会都向无现金方向前进。从前的银联卡支付被现在的二维码支付所取代，而且二维码支付更加广泛的被应用，央行却受支付宝、微信影响，在无现金进程中发挥的作用并不算太大。

此时央行选择数字货币，在一定程度上可以强化在新金融体系央行法定货币的地位。

总的来说，小编确实也挺同意第一种人所说的，可能会遇到很多问题和困难，但我却更加认同比较积极的说法，毕竟探索与创新都值得鼓励。

另外，此时国外的 libra 已预备，央行发布加密货币应对，后续结果让人心生期待，央行到底是被棒打出头鸟，还是第一个分得蛋糕，我们且拭目以待。

文章部分图片来自网络，侵删

参考文献：

陈志鹏 . 我国央行数字货币的应用前景及问题探究 [J]. 金融经济 ,2019(12):3-7.



来源链接：mp.weixin.qq.com