文 | George Pig

继 2018 年的 ICO、通证经济、DAPP 等热门概念之后，2019 年“Staking （质押经济）”这一新概念占尽了风头，并在以以太坊为首的 POS 共识生态中日渐火热。

9 月 22 日，以太坊 PoS 矿池和节点运营商 Rocket Pool 发布公告称，将于 9 月 24 日开放首个 ETH2.0 的 Staking 测试服务，各资本机构、交易所、矿池、钱包等圈内角色都在围绕 Staking 进行各自的部署。

作为一个新的趋势，Staking 经济在 2019 年迎来了爆发式增长的一年。

根据 StakingRewards.com 统计，截至 8 月 29 日，全球共有 88 只加密资产支持 Staking。正在进行 Staking 的 88 个项目，总市值高达 2459 亿美元。在 PoS 机制下，矿池的玩法变得更加多种多样，从原有的 PoW 的挖矿方式逐渐进化为 Staking 挖矿、投票挖矿、甚至生成了全新的通证经济模式。 不少从业者断言，2019 年将成为 Staking 质押经济元年，且整体市场规模即将迎来爆发式增长。细究之下也不难发现，比起通证经济这种较模糊的概念，质押经济要具体、直接得多，且与普通投资者的利益关联也大得多。 但 Staking 矿池虽然拥有着方便，收入稳定可预测等优点； 同时，这些矿池也存在 PoS 机制下的标准问题，如安全，透明度及监管问题。

什么是 Staking

Staking 是 POS 共识机制下的一个验证过程。由于 PoS 机制中的所有节点通过质押 token 的方式参与共识，其网络中的验证者同时也是 token 持有者。由于 token 的价值直接被抵押，激励机制的作用开始出现。

一般来说，质押者必须将他们的 token 锁定为抵押品。作为交换，他们有获得验证区块和挖矿奖励的权利。这个过程通常被称为“Staking”或“验证”。

简而言之，Staking 是指通过自己的权益证明（Token），如投票或者是单纯锁仓，来获取收益或分红的行为。

生活中类似 Staking 的行为其实也很常见，比如我们通过持有股票获得定期分红，就是很典型的 Staking。

现实世界中，通过自己的权益（投票权）换取收益其实也很常见，比如美国各地选议员，尽管议员候选人不能直接承诺给投票者金钱回报，这在绝大地方都构成贿选，但当选者在当选之后通过施政给大家带来更好的生活，本质上也是另一种形式的回报。

以矿池而论，PoS 矿池的重点就是把权益集合到一起，然后进行 Stake 过程。一般来说，PoS 矿池越大，其被选中验证一个区块的概率也就越大。获得利润的几率会更大，然后区块奖励会分配给矿池参与者，而矿池服务商，可能会收取一定比例的奖励作为服务费。

不仅如此，你还可以通过 Staking 的方式赚很多钱。这就引出了另一个重要的问题，那就是越来越多的人正在转向“Staking”选项。这种方法在加密货币投资者中越来越流行。这主要是因为常规交易可能带来的收益没有那么多，同时 Staking 参与者看好此项目的未来。

总的来说，PoS 矿池和 PoW 矿池是非常类似的，但也有不同，例如 PoW 矿池聚集的是算力，而 PoS 矿池则是聚集的 token 权益。

Staking 发展现状与商业潜力

收益都将以通证的形式返还，权益持有者可以将手中的权益委托于可信第三方（钱包、交易平台、专业服务提供商等）。

由第三方作为区块链项目节点或支持力量，代为获得该区块链项目的权益回报，第三方则通过收取手续费的方式作为提供代理服务的回报。

随着区块链技术变得更加成熟和稳固，可以预计，围绕整个生态系统的业务与服务的性质也将相应发生演变。在这场演变中，最为突出的例子就是有关 Staking 即服务平台的崛起以及催生商业机会。 POW 共识的演进和比特币淘金热的历史表明，市场最终的赢家，不是单打独斗的矿工以及在二级市场倒卖 BTC 的人，而是那些出售矿机的大型厂商（以比特币和嘉楠耘智为代表）和规模化的矿工组织（矿场矿池）。

那么同样，在 POS 共识崛起的今天，市场各方也早已蓄势待发，欲在 Staking 新大路上抢占一席之地，Staking 生态正在孕育一大批新的商业模式。

POS 矿池：首当其冲的便是矿池。如同当年的 PoW 矿池（为提升挖矿收益而联合起来的比特币矿池，如 f2pool、Antpool 等），POS 矿池被视作一个新兴的商机。主要的业务模式是，矿池帮助 POS 项目持币者行使权利，持币者通过委托给专业服务团队进行 Staking 操作，获得属于个人的权益，而这些服务团队（如美国的 Stake.us）则从中收取一定的托管费。

赋能钱包和交易所：或许不久的将来，Staking 服务会成为主流钱包和交易所的标配。

目前市面上现有的区块链钱包迟迟未能找到合适的商业模式，大多功能单调，仅仅用于存放数字货币，无太多附加价值。Staking 经济激励用户将钱包中存的币用来挖矿赚收益，给钱包带来了新的机遇，提供了更多新的玩法（如锁仓空投、充值挖矿等）和新的使用场景（如 Staking 数据服务、Staking 保险等新型服务场景）。

此外，交易所作为加密市场上的存币“大户”，也可以通过 Staking，将交易所内用户的币进行质押获取额外收益，同时运行节点，享受各个项目每年增发的收益，并可以通过将一部分收益回馈分享给用户而实现拉新、留存和促活。

专业节点运营团队：如前所述，诸多 POS 公链项目的安全性都依赖广大节点来维护，为激励节点的参与积极性，大多数项目都会事先规定一部分增发奖励或预留一部分代币作为节点激励。

由于运营节点的成本问题，专业节点运营团队也有一定需求。

专业团队可以维护不同链上的节点并参与 PoS 挖矿有很多细琐的工作，需要长期追踪社区的状态，紧跟社区及时升级及遵守不同链上规则避免被 Slash 等等。

赋能项目方空投业务：目前的空投服务就是找到一个地址就投，非常低效和盲目，无法判断地址的真实情况，Staking 可以解决这个问题，抵押、投票的过程能天然确定地址的真实性空投就能做到有的放矢，有助于项目方提高资源利用率。

赋能 DApp：就 Staking 与应用场景的结合而言，通过 DAPP 能使 Staking 变得简单又有趣，同时也能提升 DApp 价值，增加用户使用 DApp 的粘性。

其他商业机会：比如金融衍生品，PoS 有固定收益性质，类似传统金融里类固收性质的产品，可打包成各类理财产品，为持币人提供稳定收益，培养一批长期投资者和信仰者。

投资需谨慎

尽管参与 Staking 可以获益，但不同的区块链项目因为不同的经济规则将会产生不同的 Token 经济，不同的节点也有着不同的收益费率和安全性，这都会影响用户最终的收益。如果你想参与 Staking，以下是需要着重了解的几个方面：

• 通货膨胀率

绝大部分 PoS 项目都是通过增发 Token 来作为 Staking 的奖励，增发的这部分 Token，会引起整体经济体系的通货膨胀。如同央行一样，适当的增发有利于经济体系的完善和发展，但如果增发过多过快，则可能引起本身币价的贬值。

这时候，Staking 的奖励可能还不及贬值幅度。但增发太少又会导致币价无法带来矿工预期的收益，难以激励矿工参与网络验证，使潜在的攻击成本越来越低，甚至会出现网络堵塞项目慢性死亡的情况。PoS 早期的探索项目点点币 Nxt、黑币、影子币便是因此失败的。所以选择一个有靠谱经济机制的项目，是做 Staking 前的基础功课。

• 锁定期

为了防止节点作恶，大多数项目的 Staking 都设置了 Token 锁定期。当委托人选择退出 Staking 时，他们需要等到锁定期结束后才能转让代币。这使得节点的作恶成本大增，是对链条的一种保护，但也在某种程度上制约了 Token 的流动性。Tezos 是 15 天左右，Cosmos 是 30 天左右，每个项目都有自己的锁定期，具体需要在项目的白皮书中查找信息，用户需要多加留意。

• 预期年华收益率

用户在 Stake 之前需要考察项目的 Staking 比率及收益率，尽量选择收益率相对稳定的候选节点进行委托。同时也要关注节点的出块表现，因为节点表现不好会导致持币人不仅奖励会下降，更可能损失原先 Staking 的代币。

• 服务费用率

节点运营商将获得出块奖励，在收取一定的服务费后将这些奖励按比例回报给 Stake 用户。每个节点运营商的服务费率因运营商背景和项目的不同而有所不同，作为消耗成本，委托者也要考察这一部分。

• 节点委托类型

委托人在 Staking 委托过程中并不会失去他的 Token 的控制权，将 Staking 的节点服务商分为去中心化模式与中心化模式，它们各有优势，用户需要从个人对便捷性和安全性角度去选择委托的节点类型。

在 Staking economy 时代，用户与区块链网络的连接被加强了。普通持币用户，通过 Stake 这个动作，既可以增加自己的持币收益，又可以为网络安全和稳定性做出贡献，还能参与到生态治理当中。因此，Staking 不仅是经济学上的行为，也跟区块链网络治理和社区高度相关。当然这种模式带来便利的同时在安全和治理方面存在着各种风险。

当然 Staking economy 积极意义与风险共存，普通持币用户，通过 Stake 这个动作，既可以增加自己的持币收益，又可以为网络安全和稳定性做出贡献，还能提升了全网生态治理参与度。当然 Staking 带来便利的同时，也在安全和治理方面存在着各种风险，比如因 Token 锁定在高波动市场带来的流动性风险，以及节点被 slash 或遭到攻击后可能会因此遭受的 Token 损失，此外它也不可避免的将要面临节点中心化的风险。

在经济因素的刺激下，投资者们开始涌入 Staking 市场，市场规模也取得了较大发展。可以预见 Staking 是一个巨大的市场，这一市场会随着项目的增加以及抵押资产数量的增加而不断增长。



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