新加坡金管局（MAS）将于2月14日拨款7500万新币，帮助创业者在新加坡资本市场融资上市，进一步推动新加坡成为亚洲地区的金融中心。直面港交所竞争，豪掷7500万新币，新加坡这一强力反击或将吸引更多金融科技企业进入本地市场。

2019年1月14日，新加坡金管局（MAS）宣布将于下月拨款7500万新币，作为「新加坡资本市场经费」（GEMS）。这项经费由新加坡金融领域发展基金（FSDF）提供，将被用于一个为期三年的扶持计划；该计划从下月14号正式生效 ，旨在帮助创业者在新加坡资本市场融资上市，进一步推动新加坡成为亚洲地区的金融中心。

从MAS官网中我们了解到，GEMS包含三个部分：

1. 新加坡上市经费：

用于为寻求在新加坡证券交易所（新交所）上市的初创企业提供IPO费用补助；

2. 研究人才培养经费：

用于培养资本研究人才，以加强新加坡在创业领域的科研能力；

3. 科研扶持经费：

用于支持社会中的相关科研工作，推动新加坡科研生态的发展。

Bplus将重点分析比重最大，且大家最为关注第1项——新加坡上市经费；它将为包含外国公司在内的企业提供上市资金支持；可以直接用于上市过程中所需的承审计、法律、调研等工作。

这项经费下，符合新交所上市标准的企业被分为三类，分别享受不同等级的补助。详情如下图所示：

可以看出，这项经费中大部分用于新型高科技企业，这与新加坡一直以来注重新经济发展的态度契合。据新交所官网材料显示，一家中小型企业主板的初次上市费用在100万到200万新币（不包括承销费）；也就是说，如果企业属于上述新型高科技领域，这项经费将大大覆盖企业的上市成本。

政府豪掷千金，能否救新交所于水火？

2018年，新交所的表现差强人意，其IPO融资“跳水”至2008年金融危机后的最低点。据普华永道的数据显示：对币2017年20家企业在新交所上市，总融资达47亿美金的成绩；2018年，仅有15家企业在新交所上市（3家主板挂牌，12家创业板挂牌），总融资仅7.3亿美金。

与新交所的靡态相反，去年泰国和香港的资本市场活跃度均有显著提升：泰国市场共有21家企业上市，融资24亿美金；港交所（HKEx）更是以超过300亿美元的融资额重回全球IPO规模头把交椅。

面对全球经济表现的整体下滑以及其他市场逐步扩大的竞争力，如何吸引更多企业来新加坡上市迫在眉睫。而在这场博弈中，不同于港交所大力改革的方式，新加坡选择以补贴的手法提高竞争力：豪掷7500万新币吸引各国企业进入新加坡市场。这对境内企业无疑是一项重大利好，也为境内企业上市提供了更多选择。

一直以来，除赴香港和美国上市外，新交所也是境内企业境外上市较为主流的选择。目前，共有3家中国公司在新交所挂牌，分别是CHINA EASTERN AIRLINE（中国东方航空公司）；Fujian Zhenyun Plastics Industry Co Ltd（福建振云塑业有限公司）；Tianjin Zhong Xin Pharmaceutical Group Corporation Limited（天津中鑫药业集团有限公司）。这其中不包括注册地在离岸岛国的中国企业，如百度等。

新交所首席执行官罗文才（Loh Boon Chye）表示：新交所最突出的优势就是国际化。首先，新加坡是链接东盟（ASEAN）市场的重要通道，而东盟预计到2030年会成为第四大经济体，这也就意味着新交所上市企业可借这一平台进入更大的国际市场；其次，新加坡本身可以吸引到很多大量优秀的国际机构投资者，包括主权基金、保险公司等，新交所则可以将上市企业推向这些多元的投资机构。

既有政府补贴，又有开放的国际化市场，新交所在今年白热化的企业资源争夺战中能否占领优势，我们拭目以待。

新交所上市流程

新交所对主板上市的量化要求主要在于企业市值、营收及经营年份，企业需满足以下任意一种情况：

◾上一个期财政年度综合税前利润不低于3,000 万新元，且拥有至少三年的经营记录；

◾在上一个财政年度实现盈利，根据发行价和招股后的已发行股本计算的市值不低于1.5亿新元，并且拥有至少3年的经营记录；或

◾在上一个完整的财政年度内有经营收入，以及根据发行价和招股后的已发行股本计算的市值不低于3亿新元。对于房地产投资信托和商业信托，如果满足3亿新元的市值要求，但并无历史财务资料，只要能够证明在上市后立即产生经营收入，则也可根据本规则提出上市申请。经营记录不少于1年。

相较于港交所对主板上市企业至少3个财政年度，市值20亿港元（约3.46亿新币）的要求，新交所的要求更为灵活，且对企业市值的要求更低。

此外，新交所对企业股东数目也有一定要求：

◾如果市值不到3.00亿新元，25%的已发行股份至少由500名股东持有（如果市值超过3.00亿新元，则股权分布比例为12-20%）；

◾对于第二上市的情况，公司须在全球范围内至少有500名股东；如果新交所与第一上市交易所之间并无订立促进股份转移的框架和安排，则在新加坡境内至少有500名股东，或在全球范围内至少1,000名股东。

值得一提的是，新交所创业板不设定量化的准入门槛，而是由全面保荐人决定申请人是否适合在新交所上市，为快速成长阶段的企业提供了便利。

此外，在中国证券监督管理委员会（中国证监会）的支持下，在中国注册成立的公司现在可依据直接上市框架寻求在新交所主板直接上市。主要要求如下：

-潜在发行人向中国证监会和新交所提出申请；

-申请人必须符合中国的所有相关法律法规，以及新加坡和新交所的所有监管要求和标准；

-中国证监会将审核这些申请，然后就发行人在新加坡上市发出行政许可批文；

-在获得行政许可批文和取得令人满意的审核结果后，新交所将赋予发行人上市资格；

-申请人的财务报表必须由注册会计师根据《新加坡审计准则》、《国际审计准则》或美国公认审计准则进行审计。

这些企业在新交所的上市申请周期在8-12周左右，具体时间线如下图所示：

另外，注册在新加坡本地的企业可享受更简短的上市流程，在新交所的直接指导下，最短可在8周内上市。

随着近两年区块链技术及加密货币的大爆发，这一领域众多新型金融科技公司迅速成长，并在寻求更大的市场。香港成为这些企业的热门选择，前有比特大陆赴港，后有火币“借壳上市”。

然而，众多港交所上市企业都遭遇了上市即破发的问题，官方上市审核标准也在逐步收紧；许多企业将目光投到了其他流程规范且门槛较低的市场。有了新加坡政府的经费扶持，加之其国际化的投资市场以及相对宽松的政策环境，新交所或许是这些企业下一个海外上市的目的地。