比特币到底是怎么了，为什么出现滞涨呢？很多大佬把原因归结为现在处于熊市，这个判断是否正确很难讲。大家对于牛市和熊市的定义是有偏差的，有些人用币圈的日活人数来分类，有些人用比特币的涨幅来分类，有些人用山寨币做妖的程度来分类。比如笔者自己是用第二个标准来分类，但很多大佬倾向于用第一个标准来分类。

笔者认为，比特币的价格疲软是基本面萎靡导致的。这其中的逻辑在于，基本面是价格表现的最重要决定因素，即便是炒作也得紧盯基本面的数据，不然会沦为博傻游戏。笔者在很久之前专门写过文章，论述人类历史上的三大泡沫，包括郁金香泡沫、密西西北公司泡沫和英国南海泡沫。比特币不同于以上三个泡沫的本质原因在于，比特币是有基本面的，即价值存储和链上交易。

对于价值存储，很多人都不陌生。人们耳熟能详的比特币巨鲸，基本上不动币。至于我们经常看到某某大户动辄转几千枚比特币去交易所，疑似做出砸盘的动作，其实只是大户中的小户们偶尔变现或者控盘一下，这样的比特币数量占大户的持仓份额是很小的。

对于链上交易，很多人都挺陌生。我们可以从链上活跃地址和交易数量来窥探一些端倪。下图中BTC链上活跃地址随着时间的变化曲线，我们可以很明显地看到，2015年08月到2017年12月，日活数量出现接近4倍的增长。巧合的是，那段时间正好是币圈的牛市，比特币价格上涨100倍之多。

最近一个月，比特币的从06月26日的910万下降到07月21日的473万。比特币的价格恰好在这段时间内，也呈现下跌趋势。目前，比特币日活地址还没有上升的趋势，这将制约未来一段时间的价格。

无独有偶，比特币链上交易量在最近也处于下跌到底们的状态。此轮下跌从2019年05月开始，在2019年07月达到底部区间。由此可见，链上交易量提前于价格约两个月的时间。虽然尚不清楚这个提前量是否为可信的规律，至少目前没有看到链上交易量的明显上升，比特币的价格同样受到制约。

比特币的基本面是投机属性的重要支撑，目前链上活跃地址和链上交易量都呈现弱势状态，比特币的价格在未来一段时间内很可能不会出来大幅上涨，上半年的好行情恐怕要休息一阵子了。


文章来源：童刚