原文标题：《Non-custodial exchange volumes are trending higher, but challenges remain for the ecosystem's long-term growth》

原文来源：The Block

原文翻译：0x33

如今有超过 99% 的加密交易发生在中心化的交易平台 (CEX)，但这种趋势正以更快的速度转向非托管或去中心化的交易平台 (DEXs)。未来或许有更多的用户将会转战到 DEX 进行加密资产交易。

Uniswap 的创始人海顿·亚当斯说，当更多的法币被追踪到，当人们对链上资产之间的交易更感兴趣时，「DEX 就会摧毁 CEX」。律动认为在某种意义上，中心化交易平台使用起来更简单。它们提供了简单的法币到加密货币到相互交换途径，用户不必设置钱包，也不用担心存储自己的私钥。CEX 也比中心化的同行们提供更好的流动性。

但中心化交易平台的问题是，用户必须信任平台，尤其是在黑客攻击或安全事件发生的情况下。迄今为止，在交易平台被黑客攻击的事件中，已经有价值超过 14.4 亿美元的加密资产被盗。在整个加密行业中，还存在各种退出骗局和其他数百万美元的诈骗事件。这些事情之所以会发生，是因为用户在与中心化交易平台进行交易时，不会自行保管自己的资金。

在使用非托管或去中心化交易所 (DEX) 的情况下，用户可以控制自己的资金。这也是这些平台最重要的特性之一。而 DEX 还提供隐私保护，因为 DEX 在使用时不需要任何个人数据。然而，与中心化都交易平台相比，只有不到 1% 的加密交易是通过这些 DEX 平台进行的。

尽管如此，DEX 的销量增长速度快于中心化交易平台。2019 年 1 月，律动BlockBeats获悉，DEX 的销量仅为中心化交易平台销量的 0.12%，现在这个数字已经增长到 0.66%。根据 TheBlock 的研究，这意味着在一年多的时间里DEX的交易量增长了 450%。

DEX 的快速增长原因

据 DEX 协议运营商说，有几个因素导致了这种增长。

「在用户体验和流动性方面，去中心化交易协议变得越来越好……此外，更有趣、更高质量的以太坊项目正在开发中，这将带来更多的使用和代币需求，」Uniswap 的创始人海登·亚当斯（Hayden Adams）说。

dYdX 的创始人安东尼奥•朱利亚诺 (Antonio Juliano) 也有类似的想法。「DeFi(去中心化金融)UX 和流动性一直在迅速改善，」他说，并补充说，在过去 6 个月里，dYdX 的流动性改善了超过 500%。

加密投资公司 Scalar Capital 联合创始人兼董事总经理、0x 去中心化交易协议顾问 Linda Xie 则表示，其他因素还包括 DeFi 或开放金融空间本身的增长，包括对稳定币、借贷和衍生产品的需求。她说:「随着永续合约和以比特币为标的的产品等功能/选项的增加，这种需求只会增加。」

KyberSwap 产品主管桑尼•贾恩 (Sunny Jain）认为，许多交易员正将 ETH 和其他山寨币换成 DAI 等稳定货币——这是近期 DEX 交易量增长的另一个因素。

DEX仍面临更多挑战

尽管 DEX 协议最近得到了改进，但就用户活动而言，要想让它们接近 CEX，还有很长的路要走。举例来说，上个月，律动了解到在合法的中心化交易平台上的加密资产交易量约为 885 亿美元。与此同时，在去中心化的交易所，这一数字仅为 5.28 亿美元左右，不足中心化交易平台的 1%。

为了进一步提高销量，DEX 需要应对许多挑战。

首先是流动性。尽管情况正在好转，但流动性问题仍然是一个挑战，dYdX 的朱利亚诺提到。然而，Uniswap 的创始人亚当斯说，Uniswap 的协议用被动的、自动化的、集中的流动性供应取代了专业的市场创造，因此，「任何人都可以使用它来保证任何代币都有流动性，可以通过无需信任的链接获得。」这使得它成为一个非常有用的『钱乐高』，为其他项目建立基础。」

KyberSwap 的贾恩认为，自动化做市商「没有提供足够的」流动性，需要更专业的做市商来进行链上经营。

DEX 的另一个挑战是可扩展性。朱利亚诺说，现在这「不是一个大问题」，因为这个时候没有太多的需求，但随着首批 DEXs 开始扩大用户规模，这将成为「未来一两年更大的问题」。

以太坊的 Gas 价格或交易成本也是一个问题。「这对用户来说非常糟糕，」亚当斯说。标量资本的 Linda Xie 表示同意。她说:「有时候，对于小额交易来说，Gas 成本可能高得令人望而却步。」

事实上，根据 Etherscan 提供的市场数据，自年初以来，Gas 的平均价格已经出现了显著的增长，从 1 月份的约 10 Gwei (1 ETH 等于 10 亿 Gwei ) 上升到目前的 36.5 Gwei 。特别是在 3 月份，由于市场剧烈波动和异常高的交易需求，Gas 价格一度飙升至 100 多 Gwei，之后才稳定在目前的水平，

DEX 聚合交易平台 1inch 的联合创始人兼首席执行官谢尔盖杰•孔茨 (Sergej Kunz) 表示，DEXs 还需要比当前速度「快 100 倍」才能与 CEX 竞争。他还说，还需要制定更普遍接受的安全审计原则，以防止下一次 DAO 攻击。

然而，FTX 首席执行官 SBF 认为，DEX 运营商面临的真正挑战是转换 CEX 用户。他说，今天，许多 ETH 大户都开始在 DeFi 市场上活动，这是「相当容易的选择」。

未来可期

DEX 运营商表示，上述许多挑战都是可以解决的。一旦这些问题得到解决，市场可能会在明年的某个时候转向更大的 DEX 主导地位。

KyberSwap 的贾恩表示，潜在市场"绝对足够大"，可以让 DEX 和 CEX 共存，但 DEXs 的市场份额确实应该会比现在大得多。

标量资本的 Linda Xie 说，她相信，由于中心化交易平台的流动性和易用性，它将继续主导像比特币和以太坊这样最受欢迎的加密货币。对于其他资产，如数字收藏品和游戏内资产（如 NFT），DEXs 将获得「重大」吸引力。

事实上，Uniswap 的亚当斯表示，DEX 协议在「许多」ETH/ERC20 对上的性能已经超过了大多数中心化交易平台，他还补充说，当更多的法币被代币化，且人们对链上资产之间的交易更感兴趣时，「DEXs 就会摧毁 CEX」。

加密风险公司也仍然看好整个 DeFi 空间。Polychain Capital 的创始人兼首席执行官卡尔森-威表（Olaf Carlson-Wee）发表了自己的看法，他说，从长远来看，「每一种资产都将『活在』区块链上，所有的支付和金融服务都将通过使用区块链的最小化信任软件实现自动化。」「这种自动化包括加密货币交易平台——事实上，它很可能是首批被自动化并被智能合约取代的类别之一。」

a16z 最近推出了价值 5.15 亿美元的第二支加密基金，也希望在 DeFi 领域投入更多资金。值得注意的是，Coinbase 也相信 DEX 革命即将到来，尽管这还需要几年的时间。FTX 的 Bankman-Fried 则直接给出了一个较为具体的时间，他认为将需要大约 4 年时间，而 dYdX 的 Juliano 一定程度上认可SBF的预估，他也认为可能至少需要 3 至 5 年时间。

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