2017 年 12 月比特币价格创下诞生 10 年以来的高点，随后，开始了长达近 3 年的宽幅震荡。2020 年初，在大众期待着比特币的第三次减半之时，「312 暴跌」发生了。

如今，随着比特币突破 2 万美元整数关口，市场已经不再向 2017 年创新高一般火热。国内大多数投资者已经失去了手中的筹码，而外海的机构投资者们正在使用手中的真金白银买入比特币。

此前，行业内大多数投资者都有一种观点，对于大多数比特币持有者而言，当需要法币支出之时，他们会选择卖出比特币换取现金。当同一时间，大量的持有者都需要现金时，他们可能选择抛售比特币，从而导致比特币价格下跌。这便是圣诞节以及春节比特币会下跌的逻辑。

但是，圣诞节真的会暴跌吗？律动 BlockBeats 本文将从几方面告诉你一些客观的事实。

比特币的过去六年，圣诞节下跌概率为 83.3%

律动 BlockBeats 制作了 2014 年 - 2019 年圣诞节的比特币行情，发现这六年除了 2015 年以外比特币在圣诞节皆发生了下跌，下跌幅度分别为 -0.99%、-0.22%、-1.74%、-6.34%、-0.77%，2015 年比特币涨幅为 0.11%。

但是，如果查看圣诞节之后七天的走势，比特币涨和跌的概率都为 50%，其中最高涨幅为 2016 年的 13.69%，最高跌幅为 2015 年的 4.82%。

同时，比特币圣诞节行情与 12 月的整体趋势并无强关联性。

律动注：统计数据皆源自交易平台 Bitstamp。

机构放假、Ripple 遭到起诉或为潜在利空

机构如灰度、MicroStrategy 开始明牌增持，吸引了大量投资者的跟随和模仿。此前，方舟投资旗下基金 ARKW 于 11 月 25 日售出 14.1 万 GBTC，在 11 月 30 日售出 57.5 万 GBTC，合计 71.6 万 GBTC。巧合的是，在 ARKW 出售 GBTC 次日，BTC 价格都发生了下跌，11 月 26 日，BTC 价格下跌 8.39%，12 月 1 日，比特币价格下跌 4.73%。

当然，很难将比特币暴跌原因归咎于 ARKW 出售 GBTC 之上，但是机构对比特币的影响值得我们重视。

有投资者经常会担忧，周末以及节假日合规机构不上班、合规平台暂停交易（传统平台存在收盘），将会导致比特币价格下跌，律动 BlockBeats 查看了最近六周周末，发现周末并无固定规律。

对于合规机构而言，最怕的便是法律风险。近期，美国证券交易委员会已对 Ripple 以及其首席执行官和联合创始人提起了诉讼。合规交易平台是否会选择下架 XRP 成了悬在 XRP 持有者头上的达摩克利斯之剑。当然，一旦加强监管，部分合规机构可能选择卖出持有的加密货币，这将使得市场的抛压增大，或对比特币形成潜在利空。

12 月 24 日，Cinneamhain Venutres 合伙人 Adam Cochran 表示，Coinbase 或可能在 12 月 25 日下架 XRP，而 12 月 25 日又刚好和圣诞节重合，需警惕市场风险。

巨额期权即将交割

本次圣诞节刚好是周五，正处于季度合约以及期权的交割日。据 skew 数据显示，价值 23.47 亿美元（约 10.22 万枚）的比特币期权将于 12 月 25 日到期交割，本次到期交割的比特币期权「最大痛点」处于 18000 美元。

在传统市场中，期权的卖方一般为机构，期权的买方一般为散户。期权最大痛点是机构利润最大、散户利润最小的行权价格。因此，传统市场资产有在期权到期交割前向最大痛点价格移动的趋势。目前，圣诞节交割的比特币期权最大痛点为 18000 美元。

除了期权之外，还有大量的季度合约将要交割。据律动 BlockBeats 统计，超过 12 亿美元的合约将于 12 月 25 日进行交割。当合约持仓量过大时，投资者需小心暴涨暴跌。