今年以来，金融市场捷报频传，股市、黄金、币市轮动上涨，不知道你抓住其中某个机会了吗？ 

如果不停在错过，不妨听听我们今天要唠的「加密牛市」的机会。

种种迹象表明，尽管比特币已经逼近历史新高，但这不会是本轮行情的终点。作为投资者，无外乎买币、挖矿这两种参与方式。 

买币讲究时机和策略，相较而言挖矿更像是分批建仓、定期解锁，颇为适合本轮慢牛的行情走势。 

当前挖矿还是好时机吗？投资者还能通过哪些方式参与？

01 为什么说比特币突破两万美元只是加密牛市的开始？

自今年3月开始，比特币从最低点约4000美元，一路上涨突破2019年、2018年新高，最高冲至1,9400美元，逼近历史高点19783美元(2017年12月)。比特币上涨的趋势未变，可知离突破历史新高只差临门一脚。

先亮结论，我们相信，目前仍处于加密牛市初期，也即币价还有上涨空间。这从本轮牛市的推动因素中可以看出。

正如《巴伦周刊》(Barron's)所言，「对于通胀的担忧已经成为比特币崛起的一种标准解释」，我们更愿形象地将本轮牛市的动力归结为「机构牛」或「灰度牛」。

我们可以直接从盘面看。2017年年底，比特币涨得很猛，但币价越高波动越大，而且在高位待的时间很短，根本立不住，很能体现FOMO情绪（害怕错过的心理）。

到了今年，2020年BTC高位的走势可以说是一路“小碎步”上去，破了新高只要有大抛压，下方就有承接，这使得目前BTC高位的整体波动率较2017年低很多，走势相对更稳。

这种走势变化的背后，是投资人群和投资理念的迁移。

2017年是1CO带来的投机散户助推价格，因此容易追涨杀跌，产生较高波动。而这次，主力买家变成了机构这一「长期主义者」，价格由此稳步上升，抛压较小。

为何选择比特币？

在很长的一段时间，比特币因为其稀缺性、去中心化运行、具备一定创新&革命性，被不少人誉为「数字黄金」。2017年后，比特币便无法摆脱漫漫熊市，但即使如此，它也一直是投资回报率最好的。由是，在流动性泛滥的当下，比特币「数字黄金」的故事越发有了市场。

因此，我们看到，机构投资者还在大量进入，而BTC大幅砸盘的可能性相对较低。以庞大的机构资金流向规模有限的币圈，这轮牛市势必会走出长牛、慢牛行情。

基于此判断，大资本、小散户都想从这个市场分一杯羹。不同资金体量、不同投资偏好的投资者，投资姿势也不一样，想要简单省心的可以直接买币，稳妥型可以分批建仓（定投），经济稳妥型则可以选择挖矿。

前两者相信都不用我们多做介绍，今天重点来谈谈进场挖矿的一些必备知识，比如，比特币挖矿如何运作？它在整个加密数字货币或区块链行业中又处于何种地位？在国内又是否合法合规、方便参与呢？我们不妨往下看。

02 比特币百亿的基础设施产业，投资者应如何参与？

挖比特币，本质上是用计算能力暴力寻求数学解（专业点说叫随机数）的过程，在矿工暴力破解随机数的过程，也即它通过工作量证明（Proof of Work），来完成分布式记账的过程。我们知道，比特币本质上就是一个点对点的电子支付系统，BTC是这个系统的支付符号，那么，完成分布式记账的矿工，便类比为传统货币系统里中央银行印钞记账的角色。可以说，没有挖矿业，就没有比特币，也没有采用Proof of Work类型算法的各种链（如加密货币市值第二的公链以太坊）。

相比于数字金融这个前卫但难说有什么确定性机会的「上层建筑」，身在底层的挖矿业更像是加密货币中的「实业」。归结起来，挖矿产业主要分为挖矿机生产销售、矿场（专业托管矿机的场所）建设招商、矿机运营维修、矿机联合挖矿(矿池)四大环节。

在中国市场，挖矿并非违法行为。挖矿源于公链用以维护网络的「共识算法」，涉及硬件的两大挖矿算法是PoW工作量证明机制和PoC存储证明机制。因此，矿业是公链的支柱之一，保障了网络的安全性和可用性。因此，矿业在很长的一段时间内，都是区块链行业必不可缺的基础设施。

再说挖矿用电逐渐合规化。前几年，因为行业小、圈子小，矿工们的生产过程“茹毛饮血，出入草莽”，但到了去年下半年，四川雅安、甘孜多地宣布建设“水电消纳示范区”，多家矿业公司纷纷报名并成功进驻，宣告挖矿用电走向合规化。 

在此背景下，普通投资者应如何参与挖矿？

其实，投资者找到上述四个环节中的任何一环，都能得到「你出钱、我出力，赚钱了大家分成」的一站式挖矿服务。因此，入行并不难，难的是读懂行业的形势和机会。挖矿新人们在进场前，须充分熟悉情况、谋定后动，才能事半功倍！

03 行业格局变幻，机遇安在？

尽管有政策环境回暖的机遇，快速扩张了3年的矿业也面临着前所未有的考验。

总结起来，当前摆在所有从业者面前的挑战包括，行业进入成熟期，挖矿利润下降；矿机厂商产能不足；矿工则因全网算力高企而不得不加大投入，同时回报周期变长，挖矿不再能赚快钱，逼退一批“短期”矿工，让算力流向大矿工和矿场主，行业进一步集中化、机构化和专业化，对尚在场上的参与者而言，竞争仍旧激烈。

04 大浪淘沙，存续者应如何竞合？

「当前挖矿的趋势是规模化和机构化，你去建1-2万负荷的矿场，很可能就没有我一下子建10万负荷的经济和实惠，但是现今你没有那么多资金，就可以参投我们的矿场。」

对于大矿工来说，挖矿成本有两项，一项是矿机，当前销售价格相对透明，「大家拿到的成本大差不差」；另一项便是电力成本，只有往上游拿电建厂并且快速形成规模化效应，才能进一步降低从成本，在不确定性中获得一定的安全边界。

05 大矿工必是「长期主义者」

在全力的用心经营下，Hash世界已从几人小团队成长为拥有400人规模的企业，其管理的算力中心遍布四川、云南、新疆、内蒙古等地，总计装机容量超50万台，用电负荷近100万千瓦时。 

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