《华尔街日报》此前报道以瑞银为代表的 14 家国际银行的联合发币计划。来自美国、欧洲、日本的 14 家大型银行和金融机构共投资 6320 万美元，成立一家名为 Fnality 的合资公司。

原文标题：《深度！解密 14 家国际银行联合发币计划：基于以太坊，正将 5 大法币通证化》
作者：褚杏娟

《华尔街日报》此前报道了以瑞银集团（UBS Group AG）为代表的 14 家国际银行的联合发币计划。来自美国、欧洲、日本的 14 家大型银行和金融机构共投资 5000 万英镑（约合 6320 万美元），成立一家名为 Fnality International 的合资公司。 Fnality 将管理它们即将推出的加密货币 USC （Utility Settlement Coin，公共事业结算币）。

这 14 家国际银行和金融机构分别为：瑞银集团、巴克莱集团、纳斯达克、瑞士信贷集团、纽约梅隆银行公司、加拿大帝国商业银行、道富银行、德国商业银行、桑坦德银行、荷兰国际银行、比利时联合银行、劳埃德银行、三菱 UFJ 銀行和三井住友银行。

USC 的启动预示着银行业在使用区块链技术方面已进入全新阶段。 许多区块链项目从测试阶段转入应用阶段，而区块链也在融入全球金融基础设施。

区块链媒体 Coindesk 成功采访到 Fnality CEO、Fnality 技术合作伙伴 CEO、瑞银战略负责人等多名内部人士，披露了 Fnality 和 USC 的 4 大要点：

• Fnality 从 14 家银行获得了 6320 万美元的资金，正将 5 种主要法币通证化，分别是美元、加元、英镑、日元和欧元；
• 通证化的法定货币将完全由央行储备现金作为抵押，旨在解决其它区块链金融项目面临的「账上现金」问题；
• Fnality 表示，虽与摩根大通的 JPM Coin 目标相似，但 USC 对与摩根大通的合作仍持开放态度；
• Fnality 正基于一个私有的以太坊网络来构建项目系统，该网络名为 Autonity。

USC 除了跨境支付还能用于哪些用途？对其它国家（比如中国）的银行和金融机构有哪些启发？和 BTC、ETH 等加密资产相比，它又有哪些不同？普通人是否有投资 USC 的机会？在下面的报道全文中，你将看到更多细节。

参与联合发行 USC 的部分银行和金融机构

Fnality International 致力于建设和弥补整个银行区块链系统中的缺失环节。

「公共事业结算币」项目现在更名为 U.K.-based project ，正在开发 5 种不同法定货币的区块链版本，包括美元、加元、英镑、日元和欧元。 合资公司 Fnality 由德意志银行前高管 Rhomaios Ram 领导，已经从 14 家股东银行筹集了 6320 万美元，拥有充足的预算。

Rhomaios Ram

在对 Ram 和其他参与此项目的银行和科技高管的采访中，我们对这个一直严格保密的项目有了些许了解：即将推出的加密货币会延用「USC」的名字，将从企业区块链生态系统和更广泛的金融世界开始发挥作用。

比特币一直想成为区块链世界的「法定货币」，这在 Ram 看来，只是达成目的的一种手段，而非目的本身。许多私人区块链项目试图在概念验证阶段或接近生产阶段使批发银行通证化，但这些项目普遍缺乏一样东西 —— 分类账上的法定货币。

换句话说，如果一只股票或债券在分布式网络上快速流动，这没有问题。但如果交易的现金部分用传统方式进行结算就会花费几天时间，这在很大程度上就违背了交易的初衷。

因此，USC 将解决许多业内人士所说的「账上现金」问题。对 Ram 来说，上周披露的融资项目是对这一想法的重要验证。他表示，投资者们坚信找到了解决现金流问题的答案，这是推动银行进行大规模通证化的一个重要标志。

1 连接摩根大通 JPM Coin 与其他银行代币的桥梁？

毋庸置疑，摩根大通（非 Fnality 股东）对其即将发行的 JPM Coin 也有类似的想法。 JPM Coin 主要用来实现跨银行和跨境即时支付，用于大客户之间的货币流动、证券交易中的支付等方面，充当结算中间工具。 JPM Coin 将不仅仅锚定美元，也会拓展至其他币种。

「我们承认，这种现金通证是支持其他企业区块链应用的基础。」摩根大通区块链部门负责人 Christine Moy 在今年纽约共识大会上表示，「我们对企业区块链的研究已经进行了将近 4 年，从供应链金融到金融市场，涉及许多不同的应用场景，而支付是所有这些场景的基础。」

摩根大通区块链部门负责人 Christine Moy

摩根大通虽然规模庞大，但本质上仍然只是一家银行。

Ram 及其团队非常肯定，未来会有数家银行会为自己的生态系统发行自有代币。在由银行代币组成的生态系统中，需要类似代理商的角色，虽然这不是 Fnality 的主要业务。

假如巴莱克银行（Barclays Bank）发行了与 JPM Coin 类似的 Barclays Coin，JPM Coin 想和 Barclays Coin 实现流通，那么 USC 就可以成为这两种代币之间的桥梁。

Ram 表示：「除了现有的资产 DLT 项目（如债券发行和抵押通证化），USC 可以与 JPM Coin 这样的产品兼容并从中受益，JPM Coin 的持有者可能也希望将他们的资产转移到另一家银行的代币上。我们就像一个通证代理渠道。」

尽管摩根大通不愿就本文置评，但显然双方都有一些共同的敬佩之处。

2 支付结算的秘密武器

对 Fnality 来说，更重要的将每个分散的市场基础设施（即货币发行权）与其相应的央行连接起来。

如今的贸易结算为了便捷地处理现金和证券，要求企业在多个地点开立账户。这直接分散了货币流动性，并使得交易后的渠道和缓冲出现混乱，从而导致交易结算延迟。

Fnality 认为， 央行储备现金在区块链上记账将会打破这个横在每个货币发行国家间的难题，使结算变得快捷，消除交易对手风险、释放资本。

如何实现这一目标涉及复杂的监管和技术问题？Fnality 技术合作伙伴 Clearmatics 的首席执行官 Robert
Sams 表示，合法的结算结果将发生在区块链系统的内部，而不是结算机构的账簿上。这个区别可能看起来微不足道，但前者是用密钥换成现金的依据，这是本质上的区别。

3 USC vs CBDC （央行数字货币）

Fnality 已经成立 4 年，过去它几乎没有引起任何人的注意。但现在，无数人向它投来关注和猜测——用于跨境支付的通证化法币将如何在央行抵押？也就是说，USC 和央行数字货币（CBDC）究竟有何区别？

Finality 股东之一、瑞银集团的战略投资和金融科技创新经理 Hyder Jaffrey 指出，所谓的央行数字货币（CBDC）项目与 Fnality 所做的项目之间存在一个重要区别：

「央行数字货币由国内央行发行，拥有央行的强大支持。USC 是使用商业银行的资金，它的设计使其带有一些央行货币的特征。USC 是用在央行的现金作为抵押来支持实现的，这是一个细微但很重要的差别。」

商业银行与中央银行的货币具有不同特点：前者承担信用风险和商业对手风险，后者带有主权风险。Sams 说，Fnality 正在两者之间探索一条道路。

「货币通常以商业银行货币（商业银行的债务）或央行货币（央行的债务）的形式存在，但 USC 是一种通证化资产，与央行货币有类似的信用风险属性，但不是央行货币的替代品。」

4 USC 设计和路线图

Clearmatics 为 Fnality 设计的区块链架构使用的是一个私有版本的以太坊网络，名为 Autonity。 Sams 表示，分布式状态转换系统是确保系统弹性的关键，在这个系统中，链上的所有参与者都要不断更新区块链的完整状态记录。

新加坡金融管理局（MAS）已经对这种全记录系统进行了央行层面的测试，并提出了一些性能问题。

然而 Finality 的另一位股东、来自巴克莱投资银行 CTO 办公室的 Lee Braine 指出，Fnality 所瞄准的大规模同业银行间的拆借服务的市场规模与零售银行支付非常不同，因此表现出来的特征也会有很大差异。

Braine 表示，虽然许多市场基础设施倾向于将部分区块链解决方案集中起来以提高效率，但弹性方面是许多央行和大学等机构研究的核心。

Fnality 复杂的路线图将在 2020 年开始公布。 除瑞银（UBS）外，它的支持者还包括巴克莱集团、纳斯达克、瑞士信贷集团、纽约梅隆银行公司、加拿大帝国商业银行、道富银行、德国商业银行、桑坦德银行、荷兰国际银行、比利时联合银行、劳埃德银行、三菱 UFJ 銀行和三井住友银行。

Braine 表示， 第一个产品可能只是简单的支付，之后它会转向更复杂的货币互换， 如在外汇或涉及某种证券的交易中，它将正式化为付款交割 (DvP)，交易双方能够同时完成交易。

「当你沿着路线图前进时就会获得更大价值，但需要你与市场基础设施整合来获得。」Braine 总结道，「放眼清算所和交易所，几年后，你会看到更多的清算所在使用通证化资产。」