Bitcash交易所研究院的哈尼博士发表了一篇有关数字货币交易方面的文字，具体阐述了数字货币的交易到底是怎么的？

也许我们对数字货币的分类还有很大争议，但是有一点是毫无疑问的：在数字货币行业生态里，最核心的非数字货币交易所莫属。

不管数字货币属于货币、资产还是商品，它的价格只能在市场买卖中实现。而市场买卖最有效的方式，就是在交易所公开买卖。和传统金融体系里的交易所发挥的作用一样，数字货币交易所起到核心的三大作用：促进交易、价格发现和提供流动性。但是，数字货币交易所和传统交易所有许多显而易见的不同：天生无国界、全天候不间断交易、进入门槛低等等。深入研究会发现，数字货币交易所由于交易对象的特殊性，呈现出很多非常有趣甚至有时候相互矛盾的特性，比如：中心化、无监管、不透明等。

数字货币交易所是数字货币行业里发展最早的服务。据统计，在2017-2018年数字货币爆炸性增长后，整个市场上有244家有真实交易量的交易所，每天交易2112种数字货币交易对，总市值达到1390亿美元。

2010年到2016年间，数字货币交易所诞生，并发展成为连接两个世界的桥梁：一段连接监管严格的传统金融世界，另一端连接狂野的数字货币体系的世界。大部分用户在数字交易所，用法币购买获得数字货币。有了数字货币，用户才有可能使用数字货币，或者购买商品和服务，或者投资一家公司（一般都是区块链项目公司），或者什么都不做，持有数字货币期待增值。如果用户要退出数字货币市场，也需要在交易所卖出数字货币，取得法币。数字货币交易所成为数字货币行业的进出关口，是传统金融体系和数字货币行业的交汇点。

数字货币本身具有使用方便、匿名、去中心化的特点，所以深受不法分子喜爱，常常被用于网络犯罪、洗钱和其他非法活动，因此数字货币交易所有时候也成为助长犯罪的场所。监管层对数字货币交易所保持高度警惕，只有少数几个国家（如日本、韩国）正式颁发数字货币交易牌照，大部分国家还在研究如何监管，有少数国家（如中国）甚至禁止交易所。所有的国家，都对跟数字货币交易所有联系的银行和支付公司，实行严格的反洗钱和了解客户的监管。这就导致大部分金融机构由于害怕惹上麻烦和风险，对数字货币交易所退避三舍，只有极少数银行和支付公司愿意向数字货币交易所提供金融服务。

从2017年开始，随着比特币价格开始暴涨，以及随着ICO（新币发行，一种在数字货币市场上迅速融资的方式），大量另类币（Altcoin）涌现。数字货币交易所的重心，也开始从原来的法币和数字货币的交易，转向数字货币和数字货币的币币交易。币币交易原来只是一个微乎其微的业务，而根据diar的报道，到2018年，币币交易的业务已经增长到所有交易所业务量的66%。币币交易之所以能增长这么快，并且成为交易量的绝对主导，跟币币交易特点有关。币币交易不涉及法币，不用对接传统金融机构。数字货币之间从一种币兑换成另一种币，对监管层来说没有任何区别，因此监管层不会去监管此类交易。正因如此，币安、火币、OKex和Bitcash这几大数字货币交易平台，凭借币币交易的增长，跃升为全球交易量排名靠前的交易所。其中Bitcash交易所属于后来者居上，目前已经多次超过币安，火币这些众人熟知的交易所。

安全是交易所的核心和关键。数字货币是一串01数字，大部分人将其放在交易所的钱包里，少部分转移到自己的私人数字钱包。所以交易所的钱包就是一个宝库，自然成为黑客的首选目标。

偷取交易所的数字货币的回报和风险比实在太诱人了：数字货币价值高，匿名，难以追踪，交易不可逆，而且普遍还未受到各国法律保护。现在黑客偷取交易所数字货币，已经从独行侠行为转为集团化运作模式,已经从偶发的事件变成常态化的黑客试图攻击行为。

历史上总共有30起公开的黑客入侵交易所事件，最著名的是2014年2月，当时全球最大的交易所Mt.Gox被入侵，损失3.5亿美元的等值数字货币，导致Mt.Gox破产倒闭。但这还不是最高的损失额，2018年1月，Coincheck交易所被黑客入侵，损失4.96亿美元等值数字货币。巧合的是，这两家交易所都设在日本。

但是实际上，黑客入侵交易所的次数比大众知道的还要多，因为有很多黑客入侵事件,交易所都极力隐瞒，不对外披露。安全性这么重要，以至于任何这方面的污点都会引起用户的担心，从而影响业务。这也是不受监管的交易所的弊端——用户和大众只能知道交易所想要让大家知道的事。

为了不被入侵导致损失资产，大型的交易所每年都花费巨额在安全上和黑客们竞争。但有一个比较简单的防止入侵的办法，叫做冷钱包。冷钱包是一种存储数字货币的物理钱包，而热钱包是连在网络上的虚拟钱包。冷钱包在物理上和网络完全隔绝，从而保证了黑客无法通过网络入侵。代价就是，当交易所频繁需要根据客户的交易调整冷钱包储存的数字货币量时，相对热钱包，冷钱包所需要的周期大幅变长，而效率大幅降低。这就需要在安全和效率之间做出平衡。大部分交易所把60%~90%左右的数字货币存在冷钱包,将其余的放在热钱包。当然，冷热钱包所储存交易量的比例一直在随着市场的交易情况不断变动。

即使把数字货币存在网络完全断开的冷钱包,也不一定万无一失。2017年年末，在英国注册的一家交易所的CEO在乌克兰被绑架，在支付了1万美元等值的比特币后才被释放。数字货币被罪犯当成洗钱和犯罪工具，甚至从事数字货币的人也成了绑架的目标，从而使这项职业成为一项高风险的选择。这也部分解释了一个奇怪的现象除了交易量和价格外，交易所很少揭露太多关于机构管理地址和团队信息的原因。有不少的交易所，甚至是排名靠前的交易所，用户无法知道其真实的办公室地址和管理团队的人。这种奇特的现象也只有在数字货币世界才能碰见。

和传统金融体系内的交易所一样，好的数字货币交易所需要提供足够的流动性和符合客户需要的产品。和传统金融市场的交易所比，数字货币市场体量小，参与人数少。因此交易流动性成为吸引用户的另一个关键。