摘要：
比特大陆赴港 IPO 的结束，意味着国内三大矿机生产商的共同折戟。同时也意味着，就目前来看，骤然起富的矿机业，无论是在监管层面还是盈利的可持续性上，都还无法被港交所认同。

已经淡忘了的那段过往，重新被提起。

今日，共享财经记者在香港证券交易所网站看到，“聆讯无进展 ”一栏中，比特大陆以“失效”状态出现在更新名单中，宣告其此次上市失败。

比特大陆赴港 IPO 的结束，意味着国内三大矿机生产商的共同折戟。同时也意味着，就目前来看，骤然起富的矿机业，无论是在监管层面还是盈利的可持续性上，都还无法被港交所认同。

接下来，面对已经过去的红利时代，比特大陆做出了新的选择。

比特大陆的历史业绩

2018 年 9 月 26 日，全球最大的矿机生产商比特大陆（BITMAIN）赴港递交了招股书。

在此之前，人们对于比特大陆的印象仍保持在“矿霸”、“神秘独角兽”“估值上百亿美元”、“发展迅速”等。而招股书的出现，更是向人们坐实了圈内霸主的壕气。

招股书中显示，这家成立仅 5 年的公司，从 2015 年开始，其收入就呈指数级增长。从 2015 年到 2018 年上半年，比特大陆经调整之后的税后利润分别为 0.486 亿美元、1.136 亿美元、9.525 亿美元和 9.522 亿美元。

尤其是 2018 年上半年，当时，整个加密货币市场正处于巅峰时期，与有荣焉的比特大陆在这一阶段迎来了彻底的爆发。

数据显示，比特大陆在 2018 年上半年的总收入就高达 28.45 亿美元，毛利达到 10.3 亿美元，和 2017 年全年相比，毛利增长了 770.5%。

不仅如此，从矿机中获益的比特大陆，还开始重视 AI 芯片的研究。当时，为了研发芯片，比特大陆在加工费及原材料成本项（主要指芯片制造及封测费用）的费用就高达 14.76 亿美元，占据了半年收入的一半之多。

值得注意的是，在招股书中曾明确表示，虽然比特大陆已经有意向 AI 芯片转变，但是对于比特大陆来说，加密货币在其损益中仍被确认为主要收入。

然而，就是这样一个有着光鲜成绩单的矿霸，其上市集资的历程却长路漫漫，难以成功。

意料之中的失败

也就在递交招股书之后，币价暴跌、前途未卜、被曝裁员、高层不和、更换 CEO 等各类消息开始席卷比特大陆。

此前，根据比特大陆 2018 年 Pre-Pro 融资时泄露出来的信息。当时的数据显示，比特大陆 2018 年一季度的收入是 18.7 亿美元，净利润超过 11.4 亿美元。而在招股书上，比特大陆 2018 年前 6 个月的净利润只有 9.5 亿美元，这意味着比特大陆在第二季度虽然收入 9.75 亿美元，但是实际上却亏损了 2 亿美元左右。

究其原因，一方面是矿机销售额的缩水，另一方面则是与比特大陆有深度捆绑的 BCH 的贬值。

2018 年 11 月，BCH 硬分叉来临，吴忌寒与 CSW 的争斗引起了币圈地震，进一步加快了币圈泡沫破碎的进程。

同月，北京比特大陆科技有限公司工商信息发生变更。原任董事一职的赵肇丰、葛越晟、周峰退出，原任监视一职的胡一说退出。变更后比特大陆法定代表人詹克团任执行董事、经理，吴忌寒仍任监事一职。

2018 年 12 月，比特币的雪崩引来了“矿机废铁按斤卖”。与此同时，比特大陆裁员的消息开始外传，不仅如此，算力战后引发的诉讼官司、詹克团与吴忌寒同时卸任 CEO 等传闻也尘嚣甚上。

时间过渡到 2019 年，嘉楠耘智、亿邦国际相继上市失败，暴雪下保持沉默的比特大陆愈发不被人看好。

随后，港交所主席李小加也发声称，（三家加密货币矿商）不符合港交所“上市适应性”的核心原则。

即，无论是此前吸金的矿机业务，还是想要转型的 AI 业务，三家加密货币矿机制造商均无法满足李小加所提出的“上市适应性”。这意味着比特大陆等三家矿机商香港 IPO 被拒之门外。

可以看到，随着币价的下跌，比特大陆在熊市中的任何操作都会引来诸多媒体的抨击，“矿霸落幕”的阴郁始终徘徊在比特大陆的上空。而这一切，都催促着比特大陆尽快做出转变。

换帅与聚焦

同样是在今日，或许是为了响应 IPO 失败一事，也或许是要为即将到来的五周年奠定新的基调，比特大陆发布了内部信。

此间，坐实了领导层的调整、接下来的发展方向以及对上市卷土重来的信心。

据内部信显示，由王海超担任公司 CEO，詹克团继续担任公司董事长，吴忌寒继续担任公司董事。

信中披露，新晋 CEO 王海超曾在比特大陆多个部门担任过负责人，在公司 2017 年供应链产能扩张中做出了重大贡献。

不仅如此，内部信还称，比特大陆重新审视了公司的业务、组织结构和管理机制，并做出了相应的业务调整：聚焦在数字货币和人工智能芯片以及基于此的产品和服务；成立了蚂蚁矿机、算丰芯片、AI 算力、蚂蚁矿池、BTC.COM、自营算力等业务线。

此外，比特大陆还将芯片、硬件和软件各研发资源线全部拉通，数字货币和人工智能产品共享拉通之后的研发资源。如此一来，同一个员工，可能昨天刚结束了研发矿机芯片的项目，明天就可以去增援 AI 项目。

比特大陆此举意味着，比特大陆已经彻底明确了今后的发展方向，想要在砍掉大量边缘业务的同时轻装上阵。按照比特大陆的说法，他们将会投入所有的人力、物力、财力、文化力聚焦数字货币和人工智能这两个市场，发展算力芯片。

实际上，早在今年 1 月底，比特大陆就发布了开年的首次声明。

当时，比特大陆就决定合理优化其业务范畴，比特大陆坦言，在没有看清市场发展局势的前提下，其业务扩张确实存在一些问题。

“2019 年就是进行选择的时候。我们开始优化业务，精简流程，重新专注最能反应我们愿景的核心业务和活动。”比特大陆如此说道。

事实证明，依托于时代红利产生的粗暴的原始资本力量，就如同镜中花，水中月，如果不及时做出改变，轻易集聚的财富潮汐也会快速褪去。

目前，经历过寒冬打压的比特大陆还有一战之力。在尚有充足资金的供应下，今后的比特大陆能否完成转型，从而重启上市工作，这将会是所有区块链从业者持续关注的话题。

来源：共享财经 Neo 责任编辑：Alian

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