在 IMF 提出的货币分类体系中，Libra 属于哪类货币？**

答：IMF （国际货币基金组织）于 2019 年 7 月 15 日发布了其 Fintech Notes 系列报告的第一篇“The Rise of Digital Money”（数字货币的崛起）。Fintech Notes 系列将在国际货币基金组织多年工作人员的基础上，探索数字经济中的紧迫议题，深入了解技术与全球经济的交叉点，并定期发布文章。

这篇文章分析了科技公司如何加强对大型银行和信用卡公司的竞争。文章明确了新兴货币及支付方式的利益和风险，并强调了更广泛采用稳定币可能出现的监管问题。文章还强调了与电子货币相关的风险：可能创造新的垄断 ; 对较弱货币的威胁 ; 关注消费者保护和金融稳定 ; 以及引发非法活动的风险等。

在文章中给出了一种货币（Money）的分类体系：货币分类树（“The Money Tree”）。该分类体系强调关注不同货币的四方面属性：类型（Type）、价值（Value）、最后担保（Backstop）、技术架构（Technology）。在为货币分类时，按顺序依次考虑四方面属性，进而将货币以树形结构进行分类。

首先关注货币本身的属性是一种权利（claim），还是一种东西（object）。其次考虑货币的价值，对于债权来说，价值属性则可以根据其赎回时价格是否可变分为固定价值的债权和可变价值的债权；对于一种东西，由于没有赎回概念，因此可以分为按银行账户单位或其他单位。对于固定价值的债权类货币，还可以从最后担保人的性质进行分类分成政府背书类、私人发行类。最后各个分类根据技术架构的中心化程度还可以分为集中类和去中心化类。此处，借用文章中的图来说明 IMF 对各类货币的分类情况：

图片来源：IMF 《The Rise of Digital Money》

从图中可以看出，IMF 定义了五种类型的货币。分别是央行发行的货币（Central bank money）、加密货币（Cryptocurrency）、B-money、E-money、I-money。其中央行发行的货币本质上属于一种东西（Object），并且以法定账户单位计价，形式包括现金、央行数字货币（CBDC）等。加密货币（Cryptocurrency）本质上属于一种东西（Object），但采用其他单位进行计价，技术上多为去中心化技术架构，包括管理型加密代币和公开型加密代币，典型例子包括 Bitcoin、Basis 等等。B-money 代表价值固定的由政府做最后担保的权利类货币，包括贷记卡、支票、电汇等。E-money 代表价值固定的由私人或企业作为最后担保的权利类货币，既包括集中方式运营的如：支付宝、微信支付、M-Pesa，也包括去中心化抵押类稳定币：Paxos、USDCoin、TrueUSD 等。最后一类，I-money，I 是投资（invest）的首字母，可以译为投资性货币，通常该类货币属于可变的价格的权利类货币，其价格随着赎回该币时背书资产的实际价格而变化。一个典型例子是黄金支持的 DSG、Novem 等币。Libra 协会致力于打造的新型稳定币 Libra，因其价值锚定背后一篮子资产，也具有可变价格的权利类货币特点，因此被 IMF 归类为 I-money。

参考资料：IMF 《The Rise of Digital Money》

原创：清华大学金融科技研究院区块链研究中心

来源：区块科技研究与监管