导 读
 

Facebook 发行新型密码货币 Libra 引起全球强烈关注，基于对密码货币的理解和近期的讨论，做如下评论：

1.Libra 是密码货币进化的成果

从比特币到竞争币，到 Token，到 USDT，再到 Libra，是利益驱动的自发过程，提供了满足不同市场需求的密码货币种类。总体来看，是广义密码货币的进化。

2.Libra 比稳定币有重要创新

创新主要在于：1）锚定一篮子货币而非美元；2）抵押低风险资产组合而非美元；3）邀请资深金融主体组建联盟。因此，Libra 不是美元供给的延伸，而是一种不同于单一法币的新信用货币形态。它的实现和影响都将十分复杂，不确定 Facebook 是否能够驾驭。

3.Libra 跟去中心化密码货币有本质不同

只要采用了非对称密码技术构建账户和交易体系的电子货币，都可以称为密码货币。但 Libra 的本质是“私人信用货币”，抵押、联盟都是要提高“信用”强度，只是采用了密码技术构建，而不是像比特币那样的不依赖任何个人或组织信用的去中心共识货币。习惯上“密码货币”指的是后者。

4.Libra 短期面临的最大困难是监管

历史上私人信用货币没能长期存在的原因不是缺乏技术，而是制度上公权力不允许货币私人运行。虽然技术条件和制度环境有所演进，Facebook 有很强的影响力，Libra 的联盟结构也有所创新，但 Libra 是否能突破公权力的管制而生存下来还不确定。

5.Libra 长期面临的最大困难是内部利益的博弈

脱离金属本位的信用货币，其流动性和衍生能力极强，涉及利益非常之大，以至于最终形成基于国家主权的央行垄断发行。一旦 Libra 生存下来，其利益分配博弈将十分复杂激烈，缺乏强有力的权力基础，将难以长期生存。

6.Libra 仍是法币系统的拓展

Libra 本质是信用货币，它锚定法币和抵押法币计价资产，是借助法币信用支撑私人信用。法币体系面临的问题和挑战也会影响 Libra 的稳定。Facebook 给出了 Libra 未来去中心化的方向，但一个复杂庞大的联盟信用货币体系，转向去中心化货币的难度极大。

7.Libra 无法取代去中心化密码货币

尽管短期内 Libra 借助 Facebook 及联盟的用户基础与信用、锚定法币的稳定性、模式创新的热度会成为密码货币领域的热点，但长期看，法币自身的问题、与货币主权的博弈、联盟的博弈、Facebook 自身经营的风险都对 Libra 的货币基础带来风险，而这些正是去中心化密码货币诞生和存在的意义，无法取代。

8. 去中心化密码货币的风险来自本身

去中心化密码货币的诞生是为了取代法币，生存至今表明其强大生命力。当前面临的问题主要是去中心化生态的治理困境，比如如何解决开发中心化、算力中心化、抗社会攻击、公共决策效率低等问题。

9.Libra 会推动密码货币的普及

作为广义密码货币的一种形式，Libra 在概念、逻辑、技术、基础设施等方面跟其他密码货币是相通的，Libra 将 Facebook 的上亿用户引入密码货币领域，对整个密码货币市场是巨大的推动。

10. 法币体系必须正视密码货币的冲击

从比特币、竞争币、ERC20 代币到 USDT、Libra，密码货币已经以各种方式冲击法币体系，简单的打压和禁止交易无法阻止密码货币兴起的潮流。法币体系应该采取开放、务实、理性的态度认真研究和应对密码货币和密码经济的崛起。

Libra 是密码货币发展过程中的重大创新，将推动密码经济发展，但对传统金融体系是重大挑战。Libra 自身在短期面临监管压力，长期存在内部博弈问题，能否成功还面临很大的挑战和风险。但无论如何，Facebook 愿意适应时代潮流，探索密码经济，值得尊重和鼓励。

来源：刘昌用