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转自公众号：荣格财经

9 月 24 日，“庆祝新中国成立 70 周年活动新闻中心首场新闻发布会”召开。国家发展和改革委员会副主任、国家统计局局长宁吉喆，财政部部长刘昆，中国人民银行行长易纲介绍以新发展理念为引领，推进中国经济平稳健康可持续发展的相关情况，并答记者问。

易纲指出，推出数字货币还没有时间表，还需一系列的研究、测试、试点、评估、风险防范，尤其是数字货币如果跨境使用，还有反洗钱、反避税天堂等一系列的监管要求。

“我们将数字货币和电子支付工具结合起来，叫做数字货币和电子支付一揽子计划。”易纲表示，将两者结合起来的目的，是替代一部分 M0，也就是说替代一部分现金，而不是去替代狭义货币（M1）或者广义货币（M2）。

易纲表示，在运行框架方面，央行数字货币的投放并不改变现有的货币投放路径和体系，仍采用中央银行和商业银行双层运行体系。坚持中心化管理，在研发工作中不预设技术路线，可以在市场上公平竞争、竞争选优，既可以考虑区块链技术，也可以采取现有的电子支付为基础的演变出来的新技术。调动市场的积极性和创造性，人民银行也设立了与市场机构激励相容的机制。

易纲： 货币政策主要是“以我为主”

在发布会上，央行行长易纲表示，中国是一个大型经济体，货币政策主要服务国内经济，这决定货币政策主要是“以我为主”。目前金融风险整体收敛、总体可控，市场预期发生积极变化。与此同时，当前货币政策工具手段充足，利率水平适中，政策空间较大。

此外，易纲还就数字货币、金融风险、金融开放、小微贷款等话题作出回应。

01.

回应“降息”：中国货币政策取向应当是以我为主

美国、欧央行和日本央行以及许多发展中国家的央行，最近货币政策的取向一个是降息，一个是重启 QE。在这种背景下，中国货币的取向是什么？

易纲对此指出，中国是一个大型经济体，货币政策主要服务国内经济，这决定货币政策主要是“以我为主”，考虑国内的经济形势和物价走势，来进行预调微调。

他表示，目前中国经济还是在合理区间，物价也是在温和区间。在转型升级中，我国遇到了结构性问题，主要通过供给侧结构性改革来解决。

综合分析国内形势和国际背景，易纲指出，中国货币政策应当保持定力，坚持稳健的取向。

要稳当前，加强逆周期调节，保持广义货币 M2 和社会融资规模增速与名义 GDP 增速基本匹配，坚决不搞大水漫灌；注意保持杠杆率的稳定，保持社会债务处于可持续水平。

同时也要考虑长远，加大结构调整力度，加大力气疏通货币政策传导机制，用改革方式降低企业融资成本，推动经济高质量发展。

“如果你要看全球，包括美、欧、日发达国家的货币政策和发展中国家的货币政策在未来几年的取向，我有这样一个判断，就是向前看，再过几年，如果哪个国家，特别是哪个主要经济体还保持正常的货币政策，那么这样的经济体应当是全球经济的亮点，也应该是市场所羡慕的地方。”易纲表示。

针对“最近经济下行压力有所加大的情况下，央行会不会进一步考虑降息降准，或者允许汇率有一定的贬值来维持经济的稳定，以及政策空间是不是也会受到债务、房地产的风险或者通胀预期的制约”的提问，易纲表示：

目前全世界的经济确实有下行的压力，大家最近看了中国的经济数据，也有一些下行。但是我们的总体判断是中国目前的经济还是运行在合理的区间，这是第一个判断。

第二个判断就是，目前中国在宏观经济政策，特别是财政政策、货币政策上，应对下行压力的空间还是比较大的。大家知道，以货币政策为例，我们目前的利率水平应当是一个适度的利率水平，法定存款准备金率的水平应当说也是为今后的宏观政策调整留有充足的空间。

但是，我们并不急于像其他一些国家央行所做的那样，有一些比较大的降息和量化宽松的政策。我们的判断是，中国的货币政策还是要保持稳健的取向，要保持这个定力。同时，客观分析来看，我们不管是在货币政策工具上，在宏观审慎政策工具上，还是在其他的方面，我们的空间确实都是比较大。

大家都担心如果真的出现经济下行，主要发达国家的货币政策工具用完了，比如说他们已经接近零利率了，甚至实行负利率政策，我认为我们应该在整个货币政策操作的过程中，珍惜正常的货币政策的空间，使得我们能够在这个正常的货币政策的空间中尽量长地延续正常的货币政 策，这样对整个经济的可持续发展和老百姓的福祉是有利的。

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02.

金融风险整体收敛、总体可控，市场预期发生积极变化

易纲表示，近年来金融管理部门积极借鉴国际监管经验和标准，先后设立了证券投资者保护基金、期货投资者保护基金、保险保障基金、信托业保障基金，建立了存款保险制度，初步建立了市场化的风险救助机制。

特别是 2018 年以来打好防范化解重大金融风险攻坚战取得积极成效，影子银行等重点领域和部分重点机构的风险得到稳妥化解，金融风险整体收敛、总体可控， 市场预期发生积极变化。

针对记者“去年有 30 多家银行没有按时发表 2018 年年报，其中 3 个银行已受到相关部门的帮助，您认为将来会有更多银行需要纾困吗？央行有哪些手段可以对待这些问题？”的提问，易纲表示，处理相关风险的总体原则是用市场化、法治化的方法来严格依法化解。

中国目前一些城市商业银行，有些还是上市公司，他们推迟发年报，遇到一些风险。大家知道，我们现在正在进行防范和化解金融风险的三年攻坚战，今年是第二年，第二年是攻坚克难，要化解很多金融风险。

总体来讲，一些中小银行年报推迟，现在这些年报也陆续发出来了，并且采取不同的方式来化解这些风险。人民银行和银保监会在今年 5 月严格依法接管了包商银行，接管后，500 多万储户、20 多万理财产品的投资者，还有绝大多数对公业务的存款者都得到了完全的保障。整个处置目前是平稳的，银行照常营业，井井有条，存取款都是非常自由的。

可能还有一些银行，比如媒体报道的锦州银行目前也找到了战略投资者，新的战略投资者进去后要对锦州银行按照市场化方式来化解风险。一些县域的农村信用社、农村商业银行、农村合作银行，也在积极地增资扩股，把他们经营的模式转到为当地社区服务。

前些年有些银行盲目扩张，而且做跨区、跨省同业业务，使得他们服务的焦点跑到区外、跑到一些风险高的项目上了。我们主张在化解风险的过程中，要求中小金融机构聚焦为实体经济服务、聚焦为民营企业和小微企业服务，转向当地，使业务是可持续的，风险也可以得到化解。

总的原则是，针对目前出现的这些风险，要用市场化、法治化的方法来严格依法化解。 市场化、法治化意味着什么呢？意味着首先你这个机构要负责任，机构负责的主责在谁呢？在股东，股东要负责。同时，大的债权人要有一些风险识别的能力，同时也要求地方政府负起责任来，监管部门和人民银行也要各负其责进行化解风险。按照市场化、法治化的思路，股东负什么责、机构负什么责，责任是清晰的。在这个过程中，我们特别注重保护普通存款人的权益，特别注重保护普通理财人的权益。

从目前进行的这一段时间来看，整体风险都在收敛，大家信心在增强，整个银行间同业的风险溢价在逐步收敛。按照这个思路来化解，我觉得我们可以让风险逐步收敛，而且在整个银行业的发展史中，这段化解过程会在今后银行发展的方向、股东的责任、服务当地、服务实体经济、服务小微企业等方面都树立一个典型。

03.

数字货币研究取得积极进展，推出目前没有时间表

近日，国际国内对于我国央行发行数字货币的具体计划高度关注。

对此，易纲表示，数字货币研究取得积极进展，与电子支付相结合，但数字货币推出目前没有时间表。数字货币的目标是取代一部分 M0，不是替代 M1 或 M2。

第一，人民银行从 2014 年就开始研究数字货币，我们有一个数字货币研究所，有一个专门的团队，目前取得了积极进展。我们把央行的数字货币和电子支付工具结合起来，所以叫做数字货币和电子支付这样一个一揽子的计划。

第二，将来数字货币和电子支付的目标是什么呢？目标是替代一部分 M0，也就是说替代一部分现金，它不是说去替代 M1 或者广义货币 M2。

第三，我们数字货币将来的框架是中央银行和商业银行双层运行体系，不改变现在的货币投放路径和体系，这样就充分调动了市场的积极性。

第四，我们会坚持中心化管理，在研发工作上不预设技术路线，可以在市场上公平竞争选优，既可以考虑区块链技术，也可采取在现有的电子支付基础上演变出来的新技术，充分调动市场的积极性和创造性，我们也设立了和市场机构激励相容的机制。

至于你问到什么时候能够推出来，我们现在没有时间表，我觉得还会有一系列的研究、测试、试点、评估和风险防范，特别是数字货币如果跨境使用，这里面还有反洗钱、反恐融资、反避税天堂和“知道你的客户”等一系列的监管要求 。

04.

明年将全面放开股比限制

易纲表示，目前银行、证券、保险业的市场准入已经大幅放开，明年将全面放开股比限制。

05.

中国基本形成了一套有效的金融调控体系

易纲介绍，70 年来中国金融事业取得了如下成就：

• 一是基本建成了与中国特色社会主义相适应的现代金融市场体系；

• 二是基本建成了以服务实体经济为目标，便民利民的金融服务体系；

• 三是基本建立了有效维护金融稳定的金融监管体系；

• 四是基本形成了一套有效的金融调控体系；

• 五是基本确立了面向全球、平等竞争的对外开放体系。

目前，我国有 4500 多家银行业金融机构，130 多家证券公司，230 家保险公司。金融业总资产 300 万亿元，其中银行业 268 万亿，规模居全球第一。

另外，债券、股票、保险市场也都成为全球第二大市场。外汇储备余额 3.1 万亿美元，多年来居全球第一。

06.

我国货币政策工具手段充足，利率水平适中

易纲指出，目前我国货币政策工具手段充足，利率水平适中，政策空间较大。

2008 年国际金融危机爆发以来，相比一些发达国家中央银行实施零利率甚至负利率政策，我国货币政策始终保持在正常区间。

同时，我国利率水平在发展中国家中处于相对低位。近年来，社会融资成本特别是民营和小微企业融资成本实现了稳中有降。

07.

截至 8 月末普惠小微企业贷款余额达 11 万亿元

易纲指出，党的十八大以来，坚持以服务供给侧改革为主线，发挥“几家抬”政策合力，改善民营和小微企业融资服务。截至 2019 年 8 月末，普惠小微企业贷款余额为 11 万亿元，同比增长 23%；民营企业贷款余额为 45 万亿元，同比增长 6.7%，企业综合融资成本较 2018 年平均水平下降超过 1 个百分点。

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