每周精选

Security Token Advisors 由一群专门致力于利用数字化证券“重塑”金融业的专业人士组成。据该团队透露，许多“进步的”立法者和监管者们一直专注于为区块链或基于分布式账本（DLT）的金融证券 (或数字证券) 的发行制定相应的规则和标准。

STA 团队指出：已有超过 15 个国家对基于区块链技术的数字证券做出了定义，“还有几个国家正在制定过程当中”。

他们表示：“大多数国家目前已经拥有了数字证券应当遵循的相应准则，但这些规定往往并未对数字证券进行明确定义或并未打造出专门适用于此类证券的数字管理体系。”

早在 2017 年 11 月，巴西就通过了关于区块链数字证券销售的法案。其监管机构认为根据现行法律规定，可将数字证券归为证券类产品。该国已拥有数字证券分类体系，并使用与美国 Howey Test 相仿的测试来划分证券品类。巴西当局表示，只要发行方能够“清楚地对 [数字货币] 与被归为证券的数字证券进行区分”，就可进行数字货币的首次公开发行 (ICOs) 并发行基于分布式账本技术的数字证券。

法国政府于 2017 年 12 月通过了一项法案，该法案规定“允许以未上市的金融工具支付 (结算) 的形式进行证券交付，此举为数字化证券技术铺平了道路。” 2020 年 3 月，法国 AMF 发布了一份专门针对数字证券的法律分析报告。在这份文件中，AMF 承认数字证券是传统证券的对等产品，并宣布在该行业运营的金融服务提供商需要持有相关许可证书，其中包括二级交易所需的 MTF （多边交易设施）许可证。

目前正在制定数字证券法规的国家包括中国、德国、直布罗陀、阿联酋和美国等。

在其他一些国家中，数字证券并不违法却还未形成明确的监管体系。这意味着目前虽可进行发行操作但却可能没有适用法律来保护发行者或投资者权益，因而可能会产生纠纷。此类国家包括奥地利、比利时、加拿大、丹麦、芬兰、印度、墨西哥、乌兹别克斯坦等。

2020 年 7 月，数字证券的市值已增长了 170%，总回报率环比增长 30%。2020 年 8 月，受数字和加密资产市场强劲表现的影响，数字证券市场继续保持增长态势。

图文转自 CROWD FUNDINSIDER，由 RedBlock 翻译