本报告将为大家介绍比特币哈希率及挖矿难度的概念，同时将对近年来上述指标的变化趋势作以介绍。

哈希率是一个度量指标，代表矿商在区块链上确认事务的速度。哈希率是衡量比特币网络安全的重要指标。哈希率越高，它就越能抵御诸如51%攻击等的恶意行为。因此，比特币哈希率的增加代表着网络安全性的提高，而这会提升比特币投资者的信心。

图1显示，自2017年以来比特币的哈希率始终呈增长态势。然而，自2017年到2020年期间，哈希率共出现了三次显著的下降。一次是2018年的45.9%，另外两次分别是2020年的40.9%和37.4%。

从图2可以看出，哈希率的第一次下跌发生在2018年底，彼时比特币价格暴跌76%，创15个月新低。这是自2017年比特币时代到来之后，比特币市值首次跌破1000亿美元，比特币价格也跌破4,000美元。

哈希率的第二次暴跌同样发生在比特币价格较2020年2月1.05万美元高点下跌58.1%之时。最近一次的暴跌则发生在2020年的减半事件之后，当时比特币难度的增加使得一些矿商缩减或关闭了业务，比特币的哈希率也随之下降了36.1%。如图3所示，2020年对比特币而言无疑是独特的一年，哈希率不仅已历经暴跌两次，而且在2月29日达到了136 TH/s的历史最高水平。近两年的相关数据显示：比特币网络哈希率与比特币价格呈0.58的中度正相关关系。

比特币挖矿难度表示挖掘一个比特币区块的难度。比特币挖矿难度越高意味着开采相同数量的区块需要更高的计算能力。挖矿难度的调整会与图1中总哈希率中所估计出的总挖掘功率直接相关，每2016个区块便会作出一次调整。

图4显示，在过去三年间，比特币挖矿难度与哈希率变化趋势相近：随着哈希率的三次下降，比特币的难度在逐步增加。通常情况下，随着哈希率的增加，比特币的挖掘难度也会增加。近三年来挖矿难度最大跌幅发生于2020年3月，彼时挖矿难度下降了约15.5%。

最近一次的比特币减半事件发生在2020年5月11日。减半之前，矿商的挖矿收益为各区块中可开采出12.5个比特币。减半之后，挖矿收益跌至每个区块中仅可开采出6.25个比特币，这意味着每天新开采出的比特币数量下降到900比特币。随着比特币供应增长速度在最新的减半事件后呈放缓态势，一些投资者辩称，在经济危机时期，比特币可能成为一种针对法定货币的潜在对冲工具。

从图5可以看出，比特币减半之前的价格在1万美元左右，但在减半时，比特币的价格跌至约8600美元，随后几天才有所回升。由于围绕比特币减半事件的炒作，比特币价格攀升至1万美元的心理水平并不令人意外。随后的价格下跌是一个健康的修正过程，因为投资者已从减半的炒作中获利。