作者：吴说区块链Colin Wu

当 FTX 王国顷刻坍塌以前，99.9%的人都会觉得：他也许存在许多关联方交易，他也许扩大太快，但崩溃“并不是那么可能吧”？

终究它品牌形象是那么的光鲜亮丽，是数据加密全球与管控沟通交流的带头人，是很多组织客户的第一选择，是时下很多著名工程项目的领投者。而就在崩溃以前的几日，SBF 还慷慨大方耗费600万美元，赔偿好多个由于API KEY泄漏遭受亏损的股民，虽然义务很有可能并不是FTX，反而是第三方软件。

当 CZ 与 SBF 相互之间公布币安网回收 FTX 的消息的时候，大伙儿才意识到：我的天哪，原先他是真的出大事了。

当接着 CZ 表明 FTX 经营情况过度槽糕而放弃了回收时，我们才现在才明白，FTX 完后。

FTX 王国崩溃的主要原因到底是什么？

伴随着其他信息的揭开，我们不难发现回答就是如此简易，和三箭资产从未有过二异：借走太多钱，在 Luna 事故中崩溃（很有可能并不是立即亏本，反而是借贷方很多招回），没法还款，只有侵吞客户资产。

据美国华尔街日报报导，在数据加密金融衍生品 Three Arrows Capital 三箭资产于 6 月破产倒闭后，Alameda 遭遇借贷方的一连串规定。

在香港时间周三晚点时期与 Alameda 职工的视频会议系统中，Alameda CEO Caroline Ellison 表明，她、Bankman-Fried 老先生及其此外两位 FTX 管理层 Nishad Singh 和 Gary Wang 都懂将用户资产发给 Alameda 的决策。Singh 是 FTX 的工程总监与前 Facebook 职工。曾经在谷歌工作的 Wang 先生是 FTX 的技术总监，并和 Bankman-Fried 老先生一同开创了这一交易中心。

Caroline Ellison 表明，FTX 应用顾客资产协助 Alameda 清偿债务。大概在今年春天加密货币市场崩溃时，借贷方逐渐取回这种借款。但 Alameda 用掉资金不会再非常容易得到，因而该企业应用 FTX 顾客资金用于付款。

SBF 对时代的描述乃是，Alameda 在 FTX 上积累了很多“担保金交易头寸”，这显然代表着从交易中心借走资产。“比我想象中的大得多，”他说道。“实际上，下行压力特别大。” 他指出，该交易头寸经营规模达数十亿美元，但回绝带来更多关键点。

问题来了，为啥发生系统漏洞后，并没有收拢、填补，反而是顺利进行大规模推广、项目投资乃至援助所谓破产企业？对于这一点，现在还没有新闻媒体开展详细的解释。

时代报导，当 SBF 今年开始玩命回收，项目投资陷入绝境的数字货币公司的时候，他没有与关键员工分享信息。当她却被告知他过多扩大且被激励雇佣更多的职工时，他回绝了这种提议。

一种可能性的判断出，SBF 期待再次搭建表面的扩大，完成融资，以获得更多资产。

大家可以看到，虽然2022年初便以 320 亿美元的高额公司估值实现了4亿美元企业融资，FTX US 也实现了 4 亿美元股权融资。但令人费解的是，FTX 依然再次借助新闻媒体给花浇水，表明已经股权融资。当时还令外部无法理解。终究基本来说，交易中心是很挣钱的业务流程，为何必须顺利进行股权融资？

另一种可能的描述乃是，SBF 并没将 Alameda 几十亿美金的系统漏洞放在心里，他其实并不担忧交易中心发生排挤。无论是从一切角度来说，他都没将这一风险性放在心里，直至 CZ 正式开始进攻。

大伙儿才知道 FTX 就是如此不堪一击。

FTX 的制度管理难题是现阶段广泛认为崩溃的一个原因。如同我们通常质疑的一点：FTX 注重她们仅有200-300人，甚至是在崩溃的前几天，仍在吹捧她们造就了最大的人均收益/盈利。但以它一度不输给币安网的生态而言，币安网有7000人职工。显而易见200-300人是很难妥当管理方法一个这般非常大的企业。

FTX 决策的过程透明与 SBF 的圈子文化艺术也被视为很有可能存在的问题。内部人员说：“我本人猜疑除开 Sam、Nishad、Gary 和 Caroline 以外的任何人深入了解已经发生的事的全景”。在出现信息茧房时，SBF 很有可能非常容易作出不正确乃至疯狂确定。

汇总看起来：运用借款开展混乱玩命扩大，内控管理失衡，在市场下行时没法还款，侵吞客户资产遭受“吹哨子”曝露。FTX 王国爆雷，本身就是这么简单的主要原因。

据彭博新闻社，SBF 在宣布破产前一天与投资人分享数据显示，它有将近 90 亿美元债务和 9 亿美元速动资产，55 亿美元“流通性较弱”财产，及其 32 亿美元速动资产。在其中“流通性较弱”资产包括 Serum、Solana 和 FTT。SBF 先前表明兑现了 60 亿美元的财产，也有数十亿美金的空缺。

早就在2021年大家叙述 SBF 的文中，就曾经将其作为末尾：

深入分析：3年的时间 FTX的SBF是如何赚到几百亿美元的？

“SBF的奇妙就在于产业发展规划之广，执行能力之强，无法比拟人，因而，只用3年已经走完了福布斯榜上大多数人用几十年走完了的道路。但是，SBF也曾经提及，他所持有的财产大多数欠缺流通性。不知道在熊市来临的时候，SBF能不能保证抽身，亦或是仅仅这轮牛市周期中，昙花一现的“热血传奇”？”

转载：驼鸟区块链