端午小长假期间，深陷财报造假、股价跳水丑闻的瑞幸咖啡再度登上全网舆论头条 —— 6月27日早间，瑞幸咖啡发布官方公告宣布，将于6月29日在美股纳斯达克停牌，并进行退市备案。至此，国内4000家门店、近3万名员工未来去向成谜。?

光速崛起，1年内做到全国第二

2017年10月，瑞幸咖啡第一家门店在北京银河soho开业。同时邀请WBC（世界咖啡师大赛）总冠军井崎英典、意大利区冠军安德烈?拉图瓦达、中国区冠军潘志敏出任首席咖啡大师；次月，又邀请汤唯、张震两位当红大腕出任品牌代言人。

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2018年1月，瑞幸咖啡陆续在北京、上海等13个城市试营业。到2018年5月正式营业时，已经累计完成订单300万单、销售咖啡500万杯，服务用户超过130万，官方APP也荣登苹果App Store美食佳饮免费榜第一名。

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2019年5月，正式营业仅1年的瑞幸咖啡登陆纳斯达克，融资6.95亿美元，市值约42亿美元，正式成为全国排名第二的连锁咖啡品牌。到2019年年底，瑞幸咖啡直营门店数已达到4507家，交易用户数突破4000万，APP持续霸屏APP Store美食佳饮排行榜首超过200天，

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要知道，在瑞幸咖啡出现之前，国内连锁咖啡市场 “一超多强”的局面已经持续近20年。从一家名不见经传的后入局者，到各大卫视、写字楼、车站广告位随处可见的“小蓝杯”；在万马齐喑的创业市场中一枝独秀，并光速崛起的瑞幸咖啡，成为了高盛、路透社等大型投资机构和媒体争相剖析的现象级投资案例。

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疯狂操盘，两年共计融资173亿

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瑞幸咖啡的崛起绝非偶然，因为其投资人陆光耀本人就是一个深谙资本造妖的操盘高手。

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关于瑞幸咖啡的发展陨落史，全网目前流传最广泛的一个版本是 —— 这是一场由陆光耀、黎辉、刘二海、钱治亚等几位“神州系”投资人联手导演的一场迅速融资、迅速套现的投资大戏。

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笔者通过查阅和统计相关资料了解到，瑞幸咖啡成立至今共计融资24.52亿美元（约合人民币173亿元）：

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2018年6月，天使轮：1.899亿美元；

2018年6月，A轮：2亿美元；

2018年11月，B轮：2.05亿美元；

2019年4月，B+轮：1.5亿美元；

2019年4月，行使认股权：893.63万美元；

2019年5月，IP0公开募资，6.95亿美元；

2020年1月，定向增发+可转换债券8.19亿美元；

除此之外，还有咖啡机资本租赁（4951万美元）、定期贷款（4470万美元）、定期循环贷款（8900万美元）。

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今年1月，于瑞幸咖啡所有投资人而言，是一个至关重要的转折点。也就是在瑞幸咖啡再次获得巨额融资的同时，重要投资人黎辉名下的大钲资本套现2.3亿美元；陆正耀、刘二海等股东也陆续将持有的股票转换为可随时出售的ADS股。

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1月31日，知名做空机构浑水公司发布了一份长达89页的报告，公开指控瑞幸咖啡财报数据作假，进而引发美国证券交易委员会要求自查、股价接连崩盘等一系列连锁反应。尚未套现或正在秘密套现的投资者，一夜之间血本无归。

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6月27日，瑞幸咖啡宣布停牌公告之后，连续触发6次熔断，市值从巅峰时期的110亿美元，跌至3.6亿美元。

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退市之后，面临112亿天价罚款

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根据瑞幸咖啡昨天发布的公告，停牌后不影响国内门店正常运营，退市也不等于破产。其言外之意不言而喻，羊毛可以继续薅，退市似乎只是一件无关紧要的小事。

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但事实上，瑞幸咖啡虽然通过自曝财报造假、主动宣布停牌避免了刑责，但各方针对瑞幸咖啡的诉讼正在紧密进行中。有业内专家表示，鉴于2010年到2019年，美国证券类集体诉讼单案件赔偿金额为1.28亿美元到2600万美元之间，去除高额年份的巨型赔偿案例，平均每个集体诉讼案件的赔偿金额在2600万到6000万美元之间，参考瑞幸咖啡最高股价和最低股价以及总股本，可粗略计算出瑞幸咖啡将面临总计约112亿美元的赔偿。

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另外，按照国内新修订的《证券法》，在中华人民共和国境外的证券发行和交易活动，扰乱中华人民共和国境内市场秩序，损害境内投资和合法权益的，依照规定处理并追究法律责任。

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可以想见，具体的赔偿和罚款金额，将成为决定瑞幸咖啡生死的关键。站在现实角度分析，即便瑞幸咖啡能够大难不死，现有的高额补贴换客单的商业模式也必然大改，其前途不容乐观。

文章作者：小链财经 朝云