金价飙升背后到底有无有力支撑？资产价格为何集体回升？

负收益率：真实存在的事情

金价的第一个支撑来自负收益率。上周五，从美国通胀保值债券（TIPS）表现来看，10年期美国债券的实际收益率（名义收益率减去通货膨胀率）降至今年以来的新低，低于-0.6％，这是自2013年以来的最低点。

一方面，负实际收益率意味着投资者对经济前景的极度看空，这极大地支撑了金价。另一方面，当同为避险资产的国债也不支付利息、甚至收益率为负的时候，黄金就变得更有吸引力了。因为黄金相对其它金融资产的最大缺点是，它不产生任何利息收入。在过去十年中，贵金属价格与实际收益率之间存在着密切的关联，随着实际收益率的下降，黄金升至2011年以来的的高位。

实际收益率如此之低还意味着，人们对货币的购买力缺乏信心。1971年8月布雷顿森林体系解体，美元与黄金脱钩，对比自那以来标普500指数与黄金的比率可以发现，经历较大的波动时，标普500指数没有呈现出较好的保值功能。（不过由于股票会支付股息，1971年以来股票投资的资本利得加股息收益仍超过黄金。）

当人们对经济缺乏信心时，通常会购买其它金融资产以对冲货币的贬值，比如说黄金、债券或者股票。但若央行对收益率曲线进行控制，使债券收益率保持不变，则意味着债券投资者要承担更大的风险。

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支撑金价的因素还有，投资者担忧可能会出现第二波疫情。

黄金多头仍需警惕近期部分数据显示出的良好迹象，这可能会给金价带来挫折。6月22日晚间公布的美国5月芝加哥联储全国活动指数录得2.61，呈现出V型反弹的走势，前值由-16.74下修为-17.89。

疫情反弹较严重的佛罗里达州确诊病例数有望下降，最新的确诊病例增速为3%，低于7日平均水平3.7%；亚利桑那州的确诊病例数也在下降，显示出疫情受控制的迹象。

德浩点金：6.23美盘黄金行情分析及交易参考

我们从4小时走势图上可以看到，从开盘截止到目前下午16:00，黄金价格高点1760，低点1747，基本都在我早间给出的分析区间1765—1745之间波动，那么今天在没有明显的破位的情况下依然要在此区间内操作。

技术面上，KDJ死叉向下发散，MACD快慢线高位略微向下拐头，红色动能柱缩量，目前黄金点位1752附近，有回调下行趋势。

尽管目前黄金处于多头趋势中，但是在没有突破上方1765的高位的时候，依然有下行的风险。所以，不要过分看涨，更不能高位追涨，1765一定是一个非常强劲的阻力。如果能够有效突破1765，那么上方才算打开了一部分空间，才适合大胆看涨，目前还是谨慎一些为好。

操作上可以今日高点1765附近短空，目标看向1750附近，止损4个点

下方不破1745，多单，目标1760附近，止损放到1740下方。（若下破1745，取消多单交易计划，待反弹进空单）

最后不得不提的一点是——防爆思维，这将是交易开仓的前提。

巴菲特曾举过一个例子：

假设给你一把枪，里面能装一千发子弹，但只装了一发子弹。把枪对准你的太阳穴，扣一下扳机，也就是说你有千分之一的可能性被击中。你要多少钱才愿意干这个事呢？一千万？一个亿？十个亿？

巴菲特的答案是：给多少钱都不能干。这是因为这个时候就不能算概率、期望值了——万一碰到真子弹，多少钱都没用了。

毕竟，投资最大的秘诀就是活下来，不是胜者为王，而是剩者为王。

始于文字，敬于才华，合于性格，久于善良，终于人品

文/德浩点金 唯心：505901100