1 月 25 日，区块链研究机构 Messari 的首席执行官 、区块链媒体 Coindesk 的联合创始人 Ryan Selkis 发推特称收到了一位匿名者的威胁电话，对方甚至说出了他妻子的生日，便匆匆挂了电话。

就在前一天，他的公司 Messari 发布了一份报告，称 XRP 的市值可能高估了 61 亿美元，不禁令人联想其中的因果。XRP 引发争议的点在哪？Messari 对 XRP 流通量季度报告质疑的点又何在？

作者：小毛哥 Mao

区块链研究机构 Messari 分析师 Florent Moulin 在推特公开 针对 XRP 流通量的完整研究报告，表示 XRP 团队代币抛压被低估， XRP 官方流通量数据与实际不符。该报告写于今年 4 月，不仅对 Messari 于今年 1 月最初发布的 「XRP 市值被夸大了 61 亿美元」研究报告进行了总结回溯，表明证实了 1 月的报告中多数观点，同时也预测了即将发布的 XRP 第二季度代币销售报告。

该报告的核心观念为：众多数据显示，XRP 官方数据有误导嫌疑，官方及创始人持有的代币抛压被低严重低估，官方声称的流通量与真实公平的流通量计算方法，即「扣除项目方公司、附属公司、创始人及团队所持有的代币」的流通量有所出入。

XRP 的季度报告有哪些内容？

自 2016 年第四季度以来，Ripple 每季度都会发布此类「透明度报告」，该种报告的目标是「定期分享 XRP 市场最新信息，包括季度销售额、上一季度价格走势、以及来自第三方钱包、交易所、验证人等的新公告」。XRP 代币销售制度主要分为两种：

• 程序化销售：来自于公司的「可供销售」的 XRP 代币储备，可以以不超过「在指定交易所中每日平均交易量的 0.25%」的速度销售。
• 机构直销：针对自机构客户进行直接定制销售，包括转售限制，以确保合作伙伴不会以折扣价从公司购买 XRP 并立即在交易所销售。

4 月 24 日，Ripple 发布了 《2019 年第一季度 XRP 市场报告》。根据报告数据，在 2019 年第一季度，Ripple 的 XRP 代币总销售额为 1.69 亿美元，其中三分之二在指定交易所销售，其余来自机构直销。

Messari 指出的疑点有哪些？

事实上，由于官方报告中数据的不完整性，投资者很难通过报告估计每季度 XRP 的真实流通量，报告中可能对投资者进行误导的数据类型包括：

• XRP 代币销售仅以美元计价，无法了解 XRP 对机构直销的实际数量，以致于无法了解机构直销的折扣以及 XRP 的真实通胀率。
• XRP 使用 CoinMarketCap 不准确（高估）的交易量数据来计算其季度销售额所占百分比。也就是说，XRP 代币销售额占总交易量的比例被严重低估。
• XRP 在报告中忽视了公布创始人和附属公司的代币销售情况。据 Messari 估计，官方团队相关持有的代币销售约占每日交易量的 1%。

因此，Messari 对 XRP 流通量指出的两个主要疑点在于：

• XRP 季度报告与 XRP API 接口数据依赖于不一致且模糊的方法，可能会误导投资者。关于销售和成交量的信息，明显低估了 Ripple 公司、创始人及附属公司持有的代币抛压。报告发现，根据链上数据，XRP 流通量在过去六个月增加了 11.5%，但 Ripple 的 API 数据则显示 4.5%。
• XRP 代币的季度销售量占总交易量的比例被严重低估，原因在于 Ripple 引入大量有刷量嫌疑交易所的假交易量，主要交易量来自 BW.COM 交易所。同时，Messari 注意到许多交易所已被排除在 Ripple 自己的数据接口之外。相比于交易所提供的交易量数据，Ripple 公司似乎更依赖于 CoinMarketCap 的总体数据作为来源。

报告风波：Messari CEO 竟收到威胁电话？

Messari 对于 XRP 的研究持续良久，但也并非一帆风顺。早在今年的 1 月 24 日，Messari 发布了一份报告，称 XRP 的市值可能高估了 61 亿美元。在公司发布报告后，Messari 的首席执行官 、区块链媒体 Coindesk 的联合创始人 Ryan Selkis 甚至表示 收到了 一位匿名者的威胁电话。

尽管区块链行业处于早期，亟待完善，但由于区块链技术本身所带的去中心化、公开透明的意义，我们更应该坚持追求真实透明的数据。就像在报告的最后，Messari 分析师表示：

虽然我们赞赏 Ripple 采取的季度报告措施使其销售更加透明，但影响投资者的实际数据，如通货膨胀、机构折扣仍没有披露。 作为数据提供商，我们将这些问题牢记在心，因为我们的准确性会对投资者产生实际影响。我们将继续深入研究，提供我们对数据的最佳统计。