比特币挖矿奖励减半之后，客观上对比特币矿机的性能提出更高的要求。比特大陆适时的推出了蚂蚁s19 系列的两款矿机。之前我们的文章对这两款矿机有过分析，其在性能方面创下行业多个第一。在蚂蚁s19矿机面世之前，矿业黑马比特微就已经发布了神马M30s矿机，后续又推出了神马m30s+及神马m30s++两款更高性能的矿机。

相比于前两者，另一位矿机制造巨头嘉楠耘智则稍稍迟了一点。上周，嘉楠耘智刚刚发布最新的阿瓦隆1166PRO矿机，算力81TH能效比41J/T，虽然比起前两者在性能指标上略有差距，但是与自家去年的旗舰矿机A1146相比已经有质的变化特别是在能效比方面。矿机三巨头基本上已经完成产品的升级迭代，市场上主流矿机集体迈入80TH以上的时代，能效比也进入30J/TH的新纪元。

一、矿机算力破“八”，能效比不断突破新低

矿机是一种生产工具，衡量其品质的核心指标就是生产的效率，不仅仅要求生产效率（算力）要足够高而且还要求能效比最优（耗电低）。一代又一代更新的矿机，说到底都是在向这个方向不断的前进。

·

1. 2013年，初代蚂蚁矿机面世，算力180G/S、墙上功耗360W，命名蚂蚁s1，芯片制程55nm。

2. 2015年，蚂蚁矿机的单机算力已经可以达到4T，芯片制程25nm，算力是初代矿机的22.75倍。

3. 2017年蚂蚁s9矿机算力达到14T，采用了当时最先进的16nm制程芯片，运算能力增加了300%以上。

4. 2019年，主流矿机的单机算力达到60T运算能力增强500%。

·

2020年矿机技术再次获得突破，最高单机算力突破100T，更重要的是能效比已经开始向30J/TH的区间靠近。

如果画一条曲线的话会发现，矿机迭代的节奏越来越快，最开始三年一次大换代，而后换代时间缩短为两年一个周期，现在已经演变为一年一次迭代。矿机算力正在越做越大而能效比却越来越小，这对于行业的来说是一件好事情，毕竟生产工具的迭代意味着生产力的提升。

然而矿机高速迭代的背后，除了矿机厂商之外，矿工真实反应可能并不如我们想象之中的乐观。

二、矿机迭代周期减半，上一代矿工处境尴尬

矿机迭代一方面是技术进步的必然，一方面是市场行情的倒逼。矿工对矿机升级的态度，其实是相对消极跟被动的，这是由挖矿的内在逻辑决定的。

在挖矿这个战场上，竞争是相对优势的博弈，目前比特币网络每天恒定产出900枚BTC，在不考虑其他外部条件的情况下，当有新矿机加入挖矿的时候，场内所有矿工的收益都会对应的减少。当大量更高算力更低能效比的矿机加入的时候，场内的矿工只能被迫跟着升级原来的矿机，而这意味着高昂的费用支出。

矿工的算力之争就是一种“内卷”式的竞争，本质上是存量的争夺。同时，每一个矿工内心都有一条界限分明的矿机迭代底线，那就是矿机的回本周期。假如上一次投入还没有回本的时候，矿工不会倾向于追加投入去再次升级矿机。

矿机的售价跟比特币价格是联动的，正常的矿机价格大概是按出售时的币价、挖矿难度计算一年左右的矿机产值，矿工将矿机买回来后，最理想的状态是一年后收回全部投资成本，一年后开始正式盈利。

当矿机迭代周期为两年的时候，给每一代矿机都留了充足的回本时间以及盈利周期。这个时候，挖矿的收益是很可观的，但是从19年到20年已经先后推出了两代矿机，并且19年的机器主要出货的窗口是在下半年而2020年上半年新一代矿机就已经开始交付，留19年矿工的盈利窗口期甚至连一年时间都不到。

当矿机的迭代周期快过矿机的回本的周期的时候，投入产出就出现了倒挂，上一批机器还没有回本矿工就必须掏钱购买下一批机器，不然就只能被市场逐步的淘汰，这个过程看起来残酷但不可逆转。进退两难是当前矿工的普遍遭遇。

三、未来，挖矿可能要换一种方式

挖矿的基本逻辑已经开始改变，作为矿工挖矿应该有更多是手段来对冲这种不确定性，虽然矿工左右不了矿机的迭代的节奏，但是在一些资深的老矿工仍然有自己的办法的让去提升抵抗各种不确定性。

将算力套保：算力套保是指矿工在某个价位提前将矿机未来一段时间的产值提前套现出来，套保的优点很明显就是矿工能够提前锁定收益，将不可知的风险转移给第三方。遗憾的是一旦选择套保则意味着矿工放弃了比特币未来增值机会。

合作挖矿：矿工与矿场之间按照一定比例分配挖矿收益，这意味着矿工能够获得矿场最优质的资源扶持，节约了大量的中间成本（运维、损耗、停电等），合作挖矿虽然比起矿机托管有优势，但是节约的只是开支中的一小部分，改变不了挖矿的基本面。

云算力挖矿：相比于前两者，云算力挖矿针对目前挖矿的现状提出了根本上的解决方案。

首先云算力是不用承担矿机的整体成本的，矿工支付的是对应算力在一定周期内的使用成本，市场上云算力平台一年期云算力，按照购买时的行情计算通常都是正收益的，在新矿机快速迭代的当下，云算力快速回本的特性显得非常的可贵。

其次是云算力可以随着行情变化随时增加算力的特性，我们对包括RHY矿场在内的主流云算力平台进行调查发现，不管红极一时的神马m21s还是今年最刚刚才上市不久的蚂蚁s19、神马m30s甚至是市面上一机难求的芯动A10Pro矿机云算力几乎能够在主流云算力平台上租到所有主流的机器为自己挖矿。

比特币规模化挖矿才走过不到十年的时间，期间经历过CPU、GPU、ASIC等不同时代，每一个时代都催生一批新矿工取代一批老矿工，在这个矿机高速迭代的新环境下，矿工又开始一场适者生存的游戏。