之前我们谈论了比特币及加密货币的价值，说到加密货币，便少不了谈谈 ICO。

关于 ICO

主持人：ICO 是不是就是针对这部分的代币 ?

曹教授：ICO 它相当于是有几种。

一种是一个公司专门产空气币，比如说就跟比特币竞争，就是比比特币更快，规模更大，能耗更小，类似这样。

还有呢就是有具体应用的。比如说，我要做一个积分，可以整个资源的共享，或者有些人拍一些视频，发一些币，大家利用这些币来看，全球可以流通。游戏商也可以发一些币，我的游戏也可以用币来打。对吧，类似的这样。那这些都是有具体的使用价值的，可以用。

另外这些币，也可以代表我有股权，我的股票。比如说 1% 的现 金流，对应你的货币。通过这个，相当于发行了他的股权，或者债权也可通过这种方式来发行，或者它对应某些资产。我在曼哈顿有一栋房子，你可以有我房子 的 1% 的权利。我租出去之后， 1% 的租金我就分给你。所以这个相当于是任何一个可以被认证的资产，我都可以用代币去代表它。可以全世界发行。这样就形成所谓的 ICO。

主持人：ICO 就叫做 Initial Coin Offering?

曹教授：对。

主持人：那它和我们熟知的 IPO 最大的区别是什么呀 ?

曹教授：IPO 就是说，它是资质比较高。

主持人：我有一个公司……

曹教授：对，我有一个公司啊，一定的产品都出来了，有些地方需要你有连续三年的利润，各地方要求比较高。对投资者也是有要求的，不是谁都上来就可以买的。还有监管的一些要求。

ICO 和以前不一样，它把整个行业拉到更早一点了。

比如说有点像和 VC 竞争了，VC 可能我有一个想法就开始融资了，以前融资找 个 Angel Investment 在行业里做了很久的，有一定专业知识的。

现在的 ICO，有可能可以任何人，比如说大爷大妈，他也不懂，他说我也来投资你的公司。这个 公司可能什么都没有，只有一个白皮书，白皮书写完了以后，这个产品八九年以 后才能启动，他就可以在非常早期的时候就可以进入了，进入的风险还是巨大的。

任何一些在链上的交易，包括 ICO，我觉得适当的监管是必须的。

主持人：对。

曹教授：但是呢，像我们看电影一样的，电影也有监管，有各种各样的级别。PG13， PG17，R 级等等。

以后，我觉得以后，ICO 在监管的时候也需要评级。

什么样的 ICO 是你认为是可以对公众开放的，什么样的 ICO 是对合格的投资者开放的，更高一级，专业投资者开放的。或者可以限定一定的比例，70% 是专业投资者，后 面 30% 可以开放给合格投资者，再有比例开放给老百姓。所以这块是需要一定的 监管。

但是，我不太赞成把它完全非法化。因为它这个完全非法化有个什么问题呢 ?

这个东西是个全球的产品。这里不允许做了，大家会跑到香港，跑到瑞士， 跑到新加坡去做。所以这块还是要各个国家协同一起来做。也一定要有一个有次 序的有层次的监管，这样才更有力量。

主持人：对，那其实现在不光是比特币造成了很多人一夜暴富，这个 ICO 也是，ICO 就像您刚才说的，很多人拿了个白皮书就能够融资上亿美金。这是不是又回到了像当年互联网时代 ? 当时互联网时代还需要有一个公司，需要有一个初级的产品才能拿到投资。现在似乎 ICO 几乎不需要什么东西，一个概念就可以去融资了？

曹教授：对，曾经有过发行方连白皮书都不写，他说写了你也不懂，还不如不写， 你就跟着我一起干就行啦。也融了两亿美金。确实有这个问题。
所以呢，监管是必须的。我觉得，它相当于是以前买楼花，楼还没建起来。买楼花确实是有很大风险的，是需要监管，但是很简单粗暴的把他一刀切的话，有可能 不见得是最好的方式。因为这里做不了，他可以去别的地方做。

主持人：对。

曹教授：所以从更多的研究和分析，怎么样把这个技术用到合适的地方，有些真的比较懂的，他愿意做早期投资的，他可以参与。

主持人：对。

曹教授：同时又保护小投资者，他是跟风的，他也不懂。他也想参与，有些人讲概念讲的很好，他技术都不行。讲概念讲完了呢，好多小投资者就进来了，进来以后这个人什么事情也不干，卷钱就逃跑了，这样的风险是有的，怎么来规避这样的风险 ? 我觉得是监管部门需要认真去考虑的。

主持人：像这种加密货币，ICO，确实给社会创造了很多我们以前所看不到的机会，那么对于一般的投资者来说，怎么来面对这个，怎么来加入到潮流之中，但是安全地进行这方面投资呢 ?

曹教授：我觉得要多读一些书，多了解一些专业的书，比如说《区块链革命》 这本书可以看一看，比较前沿地介绍区块链的。

还要看技术能不能解决社会的痛点。另外，不要只听发起人来说，多听一些意见，反对意见也看看，比较一下， 投资一定要慎重，不要只看表面吹的牛，要看技术：
为什么你的技术解决了现在中心化解决不了的问题？
成本会不会更低一些？
有没有跟更好的技术？
你的竞争力在哪里？

那你说，我就是要做区块链，擦鞋的也要做个区块链出来。到底区块链给你解决了什么问题要搞清楚。成本和实现的可能性有多大，要具体问题具体分析。不是什么东西加个区块链就可以发财了，可以开始 ICO 了，细节的问题 一定要抠的很紧。

主持人：您能不能给我们一个 ICO 的例子 ?

曹教授：比如 ETH，这个 ICO 就做的比较成功，当时是融资 1.8 亿。现在大概是 1000 多亿的市值。它是比较成功的一个 ICO，ETH 以太坊。

主持人：以太坊。

曹教授：他是 19 岁的一个小伙子，叫 Vitalik Buterin，做的一个公司，他们开发了以太坊的技术。

以前在比特币区块链里面，只能够传输数字。比如，我转了 3 个比特币，从 A 账户到了 B 账户。

以太坊可以写智能合约，他是图灵完备的， 编程能做的事情它都能做，难度比较大一些。不容易操作，但他是可做的，可行的，这点和以前的区块链是不一样的，是个突破，是个成功的 ICO。

也有比较糟糕的 ICO，比如 Bancor，当时做的比较大的，1.5 亿。现在基本没有任何增长的迹象了，还有 Trezos 也是，另外一个 ICO，他的内部不稳定，两个创始人互相内讧，现在也是不死不活的。所以确实有好的，也有不好的项目。到目前为止来看，大多数 ICO，有可能将来都会失败。

主持人：对，就像互联网公司一样吧 ?

曹教授：对，像 Barnes Noble.COM，加了 .com 一下股票涨了好多倍，后来也没做的太成功。对吧 ? 但是亚马逊也成功啦。亚马逊开始卖书，自己的估值全世界都没有人认同。但是现在，他又涨了好多倍，继续增长还是很惊人的。

主持人：所以投资者一定要慎重。

曹教授：对，一定不要人云亦云，把逻辑关系自己想清楚了。
到底解决了社会里什么样的痛点 ? 为什么是这家可以做？他们的长处在哪里 ?
短处在哪里 ?

另外， 不要看表面的东西。这个小伙子长得挺帅的，那我要投他，对不对，这种不见得是很好的投资逻辑。所以一定要有逻辑和数据支撑投资才行。

主持人：好，谢谢曹教授。