钢  材

钢材

一、市场点评

供应端，昨日钢谷网及找钢网数据均显示钢材产量继续增长。随着冬奥会结束，近期北方部分地区钢厂陆续复产，预计本周长流程钢厂产量趋增。不过，春节后虽然短流程钢厂生产有所恢复，却因电炉钢利润依然不佳，电炉复产力度偏低，产能利用率也不高，预计短流程产量增幅有限。进口方面，昨日国内钢坯价格有所回落，独联体、印度钢坯价格也有小幅下跌，但东南亚、中东和土耳其钢坯价格继续上涨，其他地区价格持稳，目前国内外钢坯价差仍有利于国内进口钢坯资源。

需求端，昨日钢谷网与找钢网数据均显示钢材库存继续上升，不过找钢网数据显示热卷库存有小幅回落，但两机构数据均显示钢材表需继续回升。随着春节假期结束，下游终端企业陆续开工复产，全国建材成交有所回升，但需求恢复的强度和持续性仍待观察。实际上，今年以来宏观稳增长的政策一直在不断加码，信贷宽松、基建提速、促销费政策提前等刺激政策使得前期市场对需求的预期持续向好。不过，由于前期部分地产商暴雷，地产债股下跌，广州及周边城市楼盘打折等消息，节后市场对房地产需求下滑再度担忧。值得注意的是，近期房地产市场又利好不断，多地出台政策降低房产首付比例，近期广州、苏州、杭州地区相继传出房贷利率下调的消息，再度增强了市场对地产需求向好的预期。出口方面，节后国内外钢价均有小幅上涨，近期国内外钢材价差小幅扩大，冷热卷的出口空间也有所恢复，但因出口价差不大，出口订单量不高。

综合而言，当前钢材市场呈现供需双增格局，但在供需恢复强度尚不明朗之际，预计钢价走势依然偏震荡。

二、消息及数据

1.中钢协：2021年，我国钢材累计出口量为6689.5万吨，同比增长24.6%；钢材累计进口量为1426.8万吨，同比下降29.5%；钢坯累计进口量为1371.6万吨，同比下降25.2%。

2.Mysteel23日调研结果显示：本周唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3216元/吨，平均钢坯含税成本4252元/吨，周环比下调36元/吨，与2月23日当前普方坯出厂价格4650元/吨相比，钢厂平均毛利润398元/吨，周环比上调36元/吨。

3.Mysteel：由于本周土耳其、中东和欧洲的订单骤减，外加东南亚热卷竞争激烈，印度热卷出口报价下跌。截至目前，印度SAE1006出口报价从867美元/吨FOB降至864美元/吨FOB。印度钢厂上周最新与土耳其签订了 20000 吨热轧卷出口协议，4月发货的CFR价格为 910 美元/吨。并且据Mysteel了解到，印度本周暂停对越南的实盘报价，但有望在下周重返越南市场。在全球铁矿石价格下跌和主要出口市场报价下降的情况下，全球热轧卷价格或已经见顶，大幅上涨的空间较小，目前亚洲另外两个主要市场中国和日本等的报价也保持稳定。另一方面国际形势动荡也可能影响热卷的供应，或一定程度抬升热卷价格，但影响总体较小。

4.据中国工程机械工业协会对11家推土机制造企业统计，2022年1月销售各类推土机460台，同比下降5.15%；其中国内159台，同比下降51.1%；出口301台，同比增长88.1%。据中国工程机械工业协会对33家叉车制造企业统计，2022年1月销售各类叉车83151台，同比增长11.7%；其中国内56927台，同比增长1.99%；出口26224台，同比增长40.8%。

5.2月14-20日，乘用车零售32.9万辆，同比增长67%，环比上周增长80%，较上月同期下降32%；乘用车批发43.3万辆，同比增长142%，环比上周增长124%，较上月同期增长下降9%。

6.23日全国建材成交较前一日小幅回升，市场交投氛围尚可，终端和贸易商都有采购，西南地区成交偏弱，华东成交较好。

铁矿石

铁矿

一、市场点评

供应端，上周全球铁矿发运微增，澳洲发运量有大幅回升，但巴西及非主流发运均有回落，国内到港量继续下滑。但因前期冬奥会限产，港口疏港量持续低位，目前国内港口铁矿库存仍处于历史同期高位水平。国内矿方面，随着春节假期结束，叠加北方环保管控加严措施解除，近期国内矿山企业陆续复工复产，国内矿供应趋增。

需求端，随着冬奥会限产结束，部分钢厂陆续复产，近期铁矿需求趋增。不过，由于自有库存尚可，目前钢厂多观望为主，仅部分库存较低的钢厂有采购补库，但也维持按需采购的节奏，不会大量囤货。贸易商因库存成本较高，低价出货意愿较弱，投机需求也较弱。昨日港口现货成交继续小幅下降，但远期美元货成交明显回落，目前PBF及超特粉落地利润依然为负，显示国外市场需求仍明显强于国内。

综合而言，当前铁矿基本面呈现供需双增格局，虽然冬奥会后钢厂复产增多，但因铁矿库存仍处于同期高位，叠加近期有关部门对铁矿监管加严，预计矿价仍将延续震荡运行。

二、消息及数据 

1.Mysteel：截止23日，据Mysteel调研唐山地区25家长流程钢企126座高炉样本共计复产高炉10座，复产容积12710m³，日均释放铁水产量约4.23万吨。日产能利用率预计上升至约68%，较上周四周度产能利用率上升约15.87%。较上月同期下降约3.84%，较去年同期下降8.12%。据我网跟踪了解，唐山地区部分钢企在未来2-3天仍计划有3座高炉复产，复产容积共计4990m³，释放日均铁水产量约1.32万吨，届时唐山日度高炉产能利用率将上升至约71%左右。另外还需关注3月上旬冬残奥会、两会以及秋冬采暖季限产任务收尾等因素对唐山高炉生产情况的影响。

2.据土耳其统计局(TUIK)官方统计数据显示，2021全年土耳其进口铁矿石总量为1126万吨，同比增长14.1%。2021年12月，土耳其铁矿石进口量为122万吨，环比增长30.6%，同比下降33.5%。据悉，土耳其铁矿石主要进口来源国为巴西，2021年进口总量为582万吨，同比增长8.4%；其次是瑞典（157万吨）和俄罗斯（125万吨）。

3.印度矿企NMDC发布2022印度财年第三季度（2021年4月至12月）生产报告，报告显示：印度财年第三季度（2021年10-12月）铁矿石产量为1065万吨，环比增加21.4%，同比增长10.93%；销量985万吨，环比上涨9.57%，同比上涨6.14%。2022财年前三季度（21年4-12月）铁矿石总产量达到2833万吨，同比上涨30%；前三季度铁矿销量为2828万吨，同比增长27.6%。

4.俄罗斯综合性钢矿企业谢韦尔公司（Severstal）公布2021年第四季度产销报告：四季度铁矿石总销量477.3万吨，环比增加5%；其中球团销量达296万吨，环比增加4%。四季度，谢韦尔公司铁水产量292.8万吨，环比增加7%；粗钢产量303.2万吨，环比增加5%，主要由于四季度铸造机升级完成。由于热轧和 HVA 产品的销量表现较好，钢材销量方面，本季度钢材销量309.8万吨，环比上涨15%。俄罗斯钢铁公司谢韦尔钢铁是俄罗斯第三大球团生产商，主要生产造球精粉及球团，球团产量约占俄罗斯球团总产量的30%。

5.2月23日铁矿石远期现货市场活跃度弱，平台上3月到港的卡粉未有询盘被吸引，或多与性价比较弱有关。二级上询盘同样较差，部分卖家3月到港的PB粉报价未变化，但是询盘多为减价。港口市场活跃度尚可，主流品种价格上涨5-15元，主要成交品种仍为中低品粉矿。贸易商方面来说，多采取一单一议策略，随行就市。钢厂方面，山东地区钢厂按需补库，唐山地区的钢厂因冬奥会结束，补库需求有所增多。

双焦

双焦2022.2.24

一、市场点评

焦煤

     供给端，虽然优质动力煤产能在不断释放，但焦煤产能提升空间有限，两会前安全监管的加严或进一步制约焦煤产量。虽然节后煤矿开工积极性较高，但下游补库需求增加导致本周炼焦煤矿山库存有所回落。根据汾渭，近期煤矿库存快速消化，而且预售订单激增，部分煤矿预售订单甚至已有一个多月。进口方面，22日通关103车左右，目前来看，我国冬奥会及两会结束前，大幅放开蒙煤通关可能性不高，需关注两会之后是否有加大通关可能。进口海运焦煤方面，海运焦煤价格仍高于国内价格，价格倒挂导致近期进口成交量极低。据汾渭调研了解，因国际煤价持续高位，国内煤价格优势增加，近期针对国内煤询货有意出口的贸易商逐步增多。

     需求端，焦企随着焦炭涨价，利润有所好转，开工补库意愿提升。当前焦煤下游最大矛盾在于库存及库存可用天数均在历史低位，库存集中在煤矿端导致当前随着下游复产，采购节奏加快，下游库存紧张，煤矿对于涨价有较高话语权。根据Mysteel，补库及贸易商投机需求下，部分煤矿出现加价抢购现象。昨日各煤种焦煤竞拍价均有不同程度上涨。另外，随着下游澳煤库存耗尽，前期的澳煤库存将转化为主焦煤的缺口；大型焦炉的投产也增加了主焦煤的需求，焦煤结构性矛盾较高。

     总体看，焦煤库存结构分化明显，下游库存低，库存由煤矿向下游的转移将会支撑焦煤价格上涨，中期焦煤价格仍有望持续走强。注意当前焦煤盘面价格已接近平水，估值偏高，需等待现货进一步跟进。昨日晚间发改委发布组织开展动力煤期货市场异常交易行为排查消息，导致盘面恐慌情绪加重，近期随着煤价上涨，政策调控风险逐步增加，需密切警惕政策带来的盘面扰动。

焦炭

     供给端，焦企利润恢复后，开工有所回升。冬奥会期间，焦企日产受到政策制约幅度较高，后期随着冬奥会结束，也有复产预期。因前期盘面升水后期现套利需求较高，部分焦企场内库存较低，加之原料煤涨价进一步增加焦企成本，导致焦企涨价意愿强烈。 

     需求端， 河北等地钢厂积极复产，焦炭刚需明显回升。当前钢厂整体焦炭库存可用天数偏高，部分中小型钢厂焦炭库存稍显偏低，后期随着钢厂复产，日耗增加，可用天数有下滑可能。

     总体看，焦炭供需双增，近期呈现被焦煤被动推涨局面。当前焦炭第一轮提涨暂未全面落地，邯郸地区部分钢厂已提前落地焦炭第一轮涨价，当前盘面价格已升水，需等待现货跟随上涨，中期焦炭价格也有跟随焦煤走强预期。近期需密切关注国家对于大宗商品保供稳价风险。

二、消息与数据

1、产地焦煤讯，受市场情绪高涨带动，山西柳林地区某主流煤企低中硫主焦继昨日上调后今日再度上调180元/吨，其中低硫主焦煤（S0.8 G80-85）涨至承兑价2680元/吨，中硫主焦煤（S1.3 G80）涨至承兑价2430元/吨，本周累计上涨330元/吨。（汾渭信息）

2、本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率71.22%较上期值降0.44%；日均产量59.02万吨增1.14万吨；原煤库存231.74万吨增2.81万吨；精煤库存161.46万吨降21.70万吨。（Mysteel）

铜

铜 2022.2.24

一、市场点评

      俄罗斯承认乌东两个共和国，基本对欧美及乌克兰摊牌，欧洲制裁陆续宣布，昨日美国宣布对“北溪-2”公司及其管理人员实施制裁，暂未涉及俄罗斯有色金属相关制裁，铜的交易更多是避险，铜价表现偏弱。

      现货方面，现货全面贴水，海外强国内弱，进口窗口持续关闭，保税库存继续抬升，LME库存仍在低位。

      当前供需矛盾不突出，支撑在低库存，乌克兰局势导致避险情绪升温，铜价维持震荡概率较大，铜的突破有赖于中国需求的强势回归，铜才能在美联储的货币收缩环境下有好的表现，预计近期仍然维持震荡，操作上暂时观望为宜，或者6.8万以下配置多头等待回升，另外从对冲角度看，对冲乌克兰风险的话，铜适宜空配交易避险。

二、消息与数据

1、  美联储戴利：应该在3月份开始加息25个基点，而现在要求加息50个基点还为时过早

2、【美国宣布对“北溪-2”公司及其管理人员实施制裁】当地时间23日，美国白宫发表声明称，美国总统拜登正式宣布对“北溪-2”公司及其管理人员实施新的制裁。声明中称，“这些措施是我们对俄罗斯在乌克兰行动的第一批制裁的另一部分。”“北溪-2”全长1224公里，是一条从俄罗斯维堡穿越波罗的海至德国格赖夫斯瓦尔德的海底输气管道。2021年9月，俄罗斯天然气工业股份公司宣布该项目已完成建设。（中新网）

3、【预计到2023年二季度，Kamoa-Kakula年铜产量将达到45万吨以上】Ivanhoe Mines表示，Kamoa铜矿已批准一项技改计划意在扩大Kamoa-Kakula I期和II期选厂的设计产能。预计到2023年二季度，Kamoa-Kakula I期和II期的年铜产量将达到45万吨以上，达产后总设计产能将从760万吨/年提升约21%至920万吨/年。（Ivanhoe Mines）

4、【2021年10月到12月印度Hindalco的阴极铜产量增至102,000吨】印度Hindalco公司发布的财报显示，在2021年的第三季度，即2021年10月到12月，由于冶炼厂以最佳水平运行，Hindalco的阴极铜产量增至102,000吨，较上年同期的51,000吨翻了一番。4-12月的产量为26.5万吨，高于上年同期为16.5万吨。10月到12月份的铜销售量为11万吨，同比提高51%；4月到12月份的销售量为29.9万吨，同比提高44%。（Hindalco）

5、【严重短缺 汽车芯片价格全线上涨】位于上海黄浦区的赛格电子市场，是上海规模最大的半导体交易市场，自汽车芯片短缺以来，就颇受业内关注。记者咨询了一款由意法半导体生产的车身电子稳定系统的核心芯片。此前一年里，这块原价仅为20元左右的芯片，价格大幅上涨。市场商户告诉记者，现在已经被炒到2800元，还不含税。记者了解到，目前大部分汽车芯片的价格都在上涨，涨幅小的也有几倍。业内人士告诉记者，从去年以来，受疫情影响，东南亚等地的芯片厂产能出现大幅下滑，汽车芯片供不应求。除此之外，芯片经销商的囤货也是导致汽车芯片价格飞涨的重要原因。(央视)

6、【内蒙古：加快先进有色金属材料产业发展】2月22日，《内蒙古自治区人民政府关于促进制造业高端化、智能化、绿色化发展的意见》发布，《意见》配套方案中关于“新材料产业发展实施方案”中明确指出，至2025年，推动实现先进有色金属材料200万吨以上，其中高性能铜材60万吨以上。重点加快现有铜冶炼企业向下游深度延伸，推进50万吨铜线杆、10万吨铜杆及铜导体、3万吨铜箔深加工等项目建设。依托龙头企业发展高耐磨耐蚀耐热铜合金、高强度高导电铜基复合材料、高纯镀锡圆铜线、高精度铜材铜带、电子铜箔等产品，支持稀土铜合金、铸造铜包铝、铬锆铜导电合金产业化与示范应用。（内蒙古自治区人民政府门户网站）

7、【2022年1月铜棒企业产能利用率整体偏低】铜棒企业2022年1月整体产能利用率49.1% , 较上月58.83%，同比下降了9.73%。分企业规模来看，大型企业 2022年1月的大型企业产能利用率为52.13%，多以长单为主，订单稳定，主要精力集中在年前需交付的订单上；中型企业产能利用率为48.72%，年前订单基本完成，新接订单排产至年后生产；小型企业产能利用率为46.45%，散单为主，实际订单量存在着不稳定性，部分地区受物流运输限制，主要以回笼资金为主。（Mysteel）

8、保税区库存增加：截止2月19日当周上海保税区电解铜库存约28.5万吨，较前一周净增约2.1万吨，连续第八周录得增长。（SHMET）

铝

铝 2022.2.24

一、市场点评 

      供应端，昨日美国、英国、加拿大、日本、欧盟陆续宣布了对俄制裁措施，但多集中于金融层面。拜登表示，与德国合作，将不再推进“北溪-2”项目，并于当地时间2月23日正式宣布，针对“北溪-2”项目运营公司Nord Stream 2 AG及其公司高管实施新的制裁。拜登称会尽力保证对俄罗斯的经济制裁不会对美国本土经济，特别是对能源价格产生过大影响。当前在高通胀压力下，美国再次选择制裁俄铝可能性较低，俄铝面临制裁压力减轻，但高能源成本导致欧洲铝厂减产的威胁仍在。美国官员表示美国及其盟友预计将随时针对俄罗斯实施额外制裁，需警惕后期制裁加码并涉及到俄罗斯出口。国内方面，随着电力供应恢复，云南、贵州、内蒙、山西、河南共计105万吨产能复产，预计更多复产将集中在二季度。 

     需求端，节后铝价上涨后抑制了部分需求，导致铝锭贴水幅度略有扩大，部分加工厂因畏高，加之下游消费恢复较慢，导致铝高价向下游传导受阻。地产用铝需求偏向地产后周期施工及竣工，稳增长预期下，开春后铝需求回暖仍值得期待。另外，后期汽车轻量化及新能源用铝仍有较高增量潜力。随着下游企业陆续复工，后期需求恢复或增速。 

     总体看，俄铝受制裁担忧减缓后，市场情绪有所降温，后期需警惕美国制裁俄罗斯出口的可能性。当前国内外供给问题仍维持。后期在稳增长导向下，国内铝消费有望上行，供给端低产能基数下，上半年产量抬升或较为缓慢，建议中期持低多思路，近期需持续关注供应端复产情况。

二、消息与数据

1、【100台全铝一体化车身的吉利英伦TX5出租车在大连投入运营】2月23日，100台新型出租车在大连市正式投入营运，这是大连市完成的首个2022年市政府重点民生实事项目，也是吉利英伦TX5国产版进军国内市场的又一个重要里程碑。该车型将主打出租车和专用车市场。TX5的车身运用全新轻量化铝合金结构，这是该款车型一大亮点。其全铝车身由中铝集团主导开发，车身的铝化率达到了97%。优秀的铝材结构，加上主被动安全系统，使得全新TX车型在减重30%的同时能满足世界最严格的车辆安全要求。（尚轻时代）

2、【进口窗口持续关闭 铝锭保税区库存下降】上海金属网讯：截止2月19日当周，上海保税区铝锭库存较前一周减少8780吨，库存总量减至12.1万吨，保税区库存连续两周下降。（SHMET）

3、【2021年海德鲁氧化铝产量同比增16% 原铝产量同比增7%】2月22日海德鲁公布了2021年四季度及全年业绩。产销方面，四季度公司铝土矿产量269.6万吨，环比减少2.2%，同比增长5.5%；氧化铝产量160万吨，环比增长1.3%，同比增长13.5%，氧化铝销量265.5万吨，环比增长12.7%，同比增长25%；当季原铝产量57.1万吨，环比增长微降0.3%，同比增长7.3%。2021年公司铝土矿产量同比增长26%至1093万吨。氧化铝产量同比增长16%至630万吨，氧化铝外购量同比下降2%至300万吨，外销量同比增长13%至963万吨。全年原铝产量224万吨，同比增长7%。（Hydro）

4、【冬奥会闭幕 铝加工企业恢复情况】冬奥会已于2月20日圆满闭幕，前期因冬奥会严加管控的北方地区铝加工企业恢复如何？对此，爱择对山东、河南、河北地区的铝棒、铝型材及铝合金锭企业生产情况进行了集中调研。从调研结果来看，山东、河北、河南地区的铝加工企业已陆续复产，发运也逐渐恢复正常，且据部分企业反馈，厂内成品库存及原料库存均处于低位，存在储备原料需求，消费端对铝价确存利好支撑，不过目前铝价高位，下游接货情绪较为谨慎，也抑制消费回升程度，此外值得关注接下来的残奥会以及两会的召开，目前北方地区加工厂虽未接到政策通知，但普遍对管控程度表示担忧，将持续关注。（爱择咨询铝产业研究）

5、【行情】俄铝股价在香港市场一度上涨9%，追随全球风险资产反弹，交易员就美国与西方对俄罗斯没有采取最严厉限制手段的制裁范围进行评估。前一日俄铝股价下跌19%，创下2018年4月以来最大跌幅，此前俄罗斯总统普京宣布承认乌克兰东部的“顿涅茨克人民共和国”和“卢甘斯克人民共和国”。（上海金属网）

锌

锌 2022.2.24

一、市场点评

        俄罗斯承认乌东两个共和国，基本对欧美及乌克兰摊牌，欧洲制裁陆续宣布，昨日美国宣布对“北溪-2”公司及其管理人员实施制裁，暂未涉及俄罗斯有色金属相关制裁，对于北溪2号这个制裁，本身北溪2号就没开通，现在仅仅是暂停认证，并没改变当前欧洲天然气的供需，处于经济考虑，俄罗斯主动断欧洲已有天然气的可能较小，基于能源角度考虑的影响预计暂时有限。

      当前国内锌的现实较弱，锌锭现货累库幅度高于去年同期水平，天津、广东现货贴水状态，仓单库存显著增加，国内需求尚未完全启动，镀锌表偏弱，产量低于去年同期，但镀锌库存高于去年同期。进口精矿TC较节前涨35美金至130美元/吨，矿端出现松动迹象。

      前期的驱动逻辑有所转弱，欧洲电价逐步回落，欧洲炼厂理论测算利润显著改善。 

      需求方面，国内多地地产政策有松动迹象，山东菏泽、重庆等地首套房贷有所放宽，基建预期依旧较强。元宵节已过，冬奥会即将结束，需求逐步进入验证阶段，密切关注需求回升情况。

      乌克兰问题，基于欧洲能源角度考虑的影响预计暂时有限， 当前国内锌的现实较弱，前期上涨的驱动有所减弱，虽然需求预期较好，但在需求尚未转好之前，锌价面临一定的向下修正压力，预计锌价震荡调整可能较大，多配取得收益的空间较小，操作上暂且观望，对冲操作的话有色金属内部锌适宜逢高空配。

二、消息与数据

1、【美国宣布对“北溪-2”公司及其管理人员实施制裁】当地时间23日，美国白宫发表声明称，美国总统拜登正式宣布对“北溪-2”公司及其管理人员实施新的制裁。声明中称，“这些措施是我们对俄罗斯在乌克兰行动的第一批制裁的另一部分。”“北溪-2”全长1224公里，是一条从俄罗斯维堡穿越波罗的海至德国格赖夫斯瓦尔德的海底输气管道。2021年9月，俄罗斯天然气工业股份公司宣布该项目已完成建设。（中新网）

2、【美国将镍和锌金属加入关键矿物名单】美国将镍和锌金属加入最新的50种关键矿物名单之中，一个跨部门评估结果认为这些矿物对美国经济和国家安全至关重要。美国地质调查局周二在一份声明中称，最新名单删除了氦、钾、铼和锶。（金十数据）

2、【严重短缺 汽车芯片价格全线上涨】位于上海黄浦区的赛格电子市场，是上海规模最大的半导体交易市场，自汽车芯片短缺以来，就颇受业内关注。记者咨询了一款由意法半导体生产的车身电子稳定系统的核心芯片。此前一年里，这块原价仅为20元左右的芯片，价格大幅上涨。市场商户告诉记者，现在已经被炒到2800元，还不含税。记者了解到，目前大部分汽车芯片的价格都在上涨，涨幅小的也有几倍。业内人士告诉记者，从去年以来，受疫情影响，东南亚等地的芯片厂产能出现大幅下滑，汽车芯片供不应求。除此之外，芯片经销商的囤货也是导致汽车芯片价格飞涨的重要原因。(央视)

3、【ILZSG：2021年12全球锌市供应缺口收窄至3.73万吨】国际铅锌研究小组(ILZSG)周二公布的数据显示，2021年12月，全球锌市供应缺口收窄至3.73万吨，11月供应缺口修正为4.31万吨。2021年全年，全球锌市供应短缺19.2万吨，2020年同期为供应过剩50.3万吨。全球每年大约生产和消耗1,350万吨锌。（文华财经）

镍

镍 2021.2.24

一、市场点评

    俄罗斯金属企业暂未受到制裁，对俄镍供给担忧减弱，镍价下跌。

    供给端，镍矿方面，中高品矿短缺，矿价偏强运行；镍铁方面成本支撑较强，价格坚挺，但要注意废不锈钢价格下跌，经济型凸显，镍铁价格或难以继续上涨。

    需求端，短期硫酸镍原料仍有结构性缺口，需溶镍豆补充；终端方面，新能源保持高景气，1月我国新能源乘用车终端市场销量达到34.7万辆，同比增长132%。不锈钢方面，2月份不锈钢总产量排产约245.88万吨，月环比增2.9%，其中300系125.66万吨，月环比减1.1%。欧美经济增速加快，需求强劲，LME3M升水上升至645美元，外强内弱，国内进口亏损扩大。

      整体看，短期印尼硫酸镍原料供应增量并不足以弥补电镍缺口，纯镍现货依旧偏紧，随着产能的释放和爬产，原料紧缺压力将会逐步减轻；电镍方面俄镍供给担忧加剧。镍铁2月中国和印尼中高镍铁预估产量预计环比减少1.91%；300系不锈钢2月排产预计较1月环比下滑1.1%，新能源依旧维持高景气；全球库存持续下滑，预计短期镍价将保持偏强震荡运行。

二、消息与数据

1、淡水河谷在加拿大Totten镍矿矿场恢复运营

巴西淡水河谷周二表示，其Totten镍矿已恢复运营，并处于增产阶段，此前2021年9月发生的一起事件导致39名工人被困在矿场导致该矿山停止运营。淡水河谷表示，Totten矿的停工已在其2022年财年的计划中考虑，并且对其 17.5-19万吨的镍产量指导没有影响。（SHMET）

不锈钢

不锈钢 2021.2.24

一、市场点评

     不锈钢随镍价下跌。原料方面，镍铁及高碳铬铁偏强运行，废不锈钢因取消30%税成本下移采购价下调。供给上，2月300系不锈钢排产预计环比减1.1%，年同比增11.0%。

      需求来看12月竣工面积环比减少，家电、汽车、厨房用品、设备等增速较前期有所减缓。节后第二周，300系不锈钢库存总量50.72万吨，环比上涨5.76%，增幅收窄，增量一方面因为物流运力恢复，到货明显，另一方面受疫情影响，无锡部分地区需进行全员核酸，影响现货市场接单发货。海外经济持续恢复，不锈钢终端需求保持强劲，欧洲不锈钢厂交付延迟。

     供给减少，需求尚可，原材料短期对不锈钢仍有支撑，需关注成本端价格变动及产能的投放进度。

二、消息与数据

1、2月23日高镍铁1525-1540元/镍（到厂含税）；低镍铁5200元/吨（出厂含税）。（Mysteel）

2、2月23日内蒙古普硅高碳铬铁出厂报价8600-8800元/50基吨，四川普硅高碳铬铁出厂价8600-8800元/50基吨，环比上涨。（Mysteel）

3、戴南地区对部分环保不达标的小型企业实施关停

据了解目前对于戴南地区生产企业正在严查，后续将逐步针对部分环保不达标的小型企业实施关停等措施，目前已对少部分企业进行设备拆除及关停，其余中大型企业生产仍在正常进行中。（Mysteel）