DappRadar和Monday Capital联合发布的一份新报告分析了主要DeFi协议中的代币分配和治理提案。尽管DeFi协议在流动性挖矿阶段努力将控制去中心化，但研究人员认为，许多项目，尤其是那些被大量风险资本投资的项目仍然高度中心化。

研究人员分析了MakerDAO、Curve、Compound和Uniswap等项目。

所有这些都呈现出明显偏向的代币分配，这有利于顶级持有者。分析师指出，由于Maker的存在时间较长，它的治理似乎是所有项目中最成熟的。MakerDAO论坛是由社区成员进行初步讨论和分析的地方，并且对所有人开放，不论一个人持有多少MKR。

然而，实际的链上投票过程似乎主要由顶级持有者控制，因为排名前20位的地址约占总供应量的24％。与分析的其他一些项目相比，这种分配仍然相当公平。

对于Compound，研究人员指出，COMP持有者主要包括风险投资家、团队成员和其他一些区块链项目，尤其是Dharma和Gauntlet。

只有2.3％的地址具有委托权，可以提出提案和投票的要求。因此，只有一小部分社区参与治理，并且由于存在聚合的交易所地址，真实百分比可能甚至更低。总供应量也严重偏向前20名地址。

Curve和Uniswap也有类似的问题，Curve的单个地址似乎拥有75％的投票权，而Uniswap则遭受丑闻和内部人士接管治理的指控。

研究人员确定了导致权力中心化的三个主要原因。首先，用户将治理代币视为收益而不是投票工具：

“协议开始将其治理代币作为用户参与网络的‘奖励’。尽管这个想法听起来不错——治理权属于使用产品的人——但实际上，财务激励比治理激励更强大。”

第二个问题是，这些系统被设计为富豪统治——财富定义权力。没有设置“充分的去中心化”的最低参与要求，并且大量的初始持有人能够在很大程度上无异议地行使其权力。值得注意的是，在链上证明身份是不容易的，这使富豪统治成为迄今为止唯一可行的治理机制。

最后，研究人员指出，初始投资在中心化治理方面起着重要作用。风险资本家和其他投资者通常会拥有大量初始代币，这也可能会阻止其他用户试图获得治理权。

分析师在结论中声称，分配机制鼓励了权力中心化，这表明目前的结果并不令人惊讶。