伴随着FTX交易所的破坏性奔溃，数字货币领域经历了Mt Gox至今最令人吃惊的代运营公司破产。在这份声明中，大家阐述了FTX的银行挤兑、寻求自我代管安全性，及其BTC强者反应。

起码能说，在2022年11月6日至14日期内出现于数字货币行业事情是引人注意、令人吃惊和失望的。短短一周内，最受欢迎的、成交量最高交易所之一FTX.com经历了：

• 银行挤兑。
• 终止顾客提款。
• 与竞争者币安网的并购商谈无功而返。
• 被发现了顾客资金短缺有80亿至100亿美金。
• 据悉他的交易所钱夹网站被黑了5亿美金。
• 与姐妹企业FTX US一起申请办理破产维护。
• 揭示了Alameda / FTX实物的渎职行为。

这种事情对企业来说是一个极大的冲击，让上百万顾客资金陷入绝境，破坏多年以来极具创新性的领域信誉，并形成了新的可能性仍未被发现的银行信贷感染风险性。这一事件令人回忆起了2013年Mt Gox的破产。

在这样的错乱中，关键的是要知道数字货币室内空间是一个市场交易，这个事件所代表的是一个受信赖的去中心化实物的不成功，而非最底层加密算法失败。BTC并没有股灾的方法，整个市场脱虚向实的森林火灾将清除所有过度投机和渎职行为，虽然这一过程会带来很大的痛楚。伴随着对交易所贮备证明再次关心及其对自身托管的促进，销售市场同样会在几个月甚至多年治愈、修复并变得更强大。

在本周的声明中，我们将要详细介绍：

• 有关FTX链上钱夹的银行挤兑关键点。
• 对交易所账户余额与自我托管的更加全面危害。
• 观查对BTC长期性持有人自信心的危害。

   

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一部分储蓄金

有关FTX怎样在负债表中出现80亿至100亿美元空缺，并损害顾客储蓄背后的真相最终都会露出水面，虽然很多数据表明，FTX是由姐妹金融衍生品Alameda Research侵吞资金。

多年以来，追踪FTX的交易所贮备对大多数数据提供商而言都是一项考验，大家个人经验是，FTX用了一个相对性繁杂的脱离链系统软件去进行BTC贮备。今年4月至5月，大家集群式里的FTX贮备达到超出10.2万枚比特币的最高值。这一数字在6月底大幅度下降了51.3%。

自此，储蓄金不断下降，直至在本周的银行挤兑中具体归零。伴随着Alameda侵吞顾客储蓄的控告露出水面，这说明Alameda-FTX实体线事实上可能会在LUNA、3AC和其它借款人破产后，在5月至6月经历了很严重的负债表资产减值。

FTX所持有的ETH供货也经历了2个明显降低阶段：

• 6月，贮备下降-57.6万枚ETH (-55.2%)
• 这周，从61.1万枚ETH下降到2800(-99.5%)

与比特币的账户余额类似，这也使得FTX有着钱包中基本没有ETH，银行挤兑高效地做出了资产负债表中的账户余额。

当紧紧围绕稳定币贮备时，大家可以看到，FTX的总体贮备从10月19日逐渐明显降低，从7.25亿美金到接着一个月的归零。

稳定币账户余额在6月售卖后急剧飙涨至一个新的不断相对高度，而且当时BTC和ETH贮备已骤降。这也许进一步说明，在这个环节出现了一定程度的负债表资产减值，要用稳定币互换或借出去BTC和/或ETH抵押物。

虽然FTX和Alameda中间到底是怎么回事仍存在一定的可变性，但依然有越来越多链上数据显示，早就在5-6月就已形成空缺。这也是交易所很有可能难以避免垮台的征兆。

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自身代管安全性

在整个市场范围之内，伴随着持有人寻求自我代管安全性，我看到了货币以里程碑式的速率从交易所退出。下列数据图表描写了自11月6日至今交易所、投资人钱夹群和挖矿的总体账户余额转变，而且当时FTX交易所的传闻还是处于萌芽期。

交易所承载了在历史上最大的一个BTC总账户余额净降低之一，7日内下降72.9万BTC。以往仅有三个时期能够与其一概而论：2020年4月、2020年11月、2022年6月至7月。

以太坊的现象也类似，上星期有101万ETH从交易所明确提出。这也是自2020年9月“DeFi夏日”高峰期至今最大的一个30天账户余额降低，那时候对ETH做为区块链智能合约抵押物的需要非常高。

尽管BTC和ETH交易所贮备这周降低，但稳定币在资金净流入交易所，11月10日USDT、USDC、BUSD和DAI的总计注入超出10.4亿美金。这也是在历史上第七大单天资金净流入。

这把所有交易所贮备所持有的稳定币推升至411.86亿美元创历史新高。大家也可以看到BUSD的主导性明显升高，其交易所贮备超过214.4亿美金。这应该是币安网近期向BUSD开展稳定币融合，及其做为世界最大交易所的主导性不断丰富结论。

USDT交易所贮备在近半年略微降低，而USDC贮备则大幅度下降，这说明销售市场喜好正发生潜在性变化。

有意思的是，这种稳定币中有较多来源于区块链智能合约，并且以每个月46.3亿美元速率从以太币区块链智能合约中退出。这突显出对美元及时流动性要求已变得十分急切。

因而，销售市场进入了一个有意思的情况，去中心化实体线公开发行的稳定币正注入交易所，而两个加密资产BTC和以太币正在以里程碑式的速率撤出。

从这里出发大家可以看到，大体上，稳定币在交易所的净消费力增强了40亿美金/月。这说明，虽然销售市场动荡不安，投资人好像偏重于拥有无信赖的BTC和ETH财产，而非去中心化实体线公开发行的稳定币。

这是一个非常有意思信号，能够被称之为对底层资产有信心的全局性数据信号，都是市场在自身代管中寻找安全一个实例。

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BTC账户余额猛增

伴随着这般大量BTC排出交易所，大家可以看到在大多数钱夹群内，FTX事情引起了投资人违法行为的很大变化。链上钱夹在FTX奔溃期内经历了净账户余额提高。对于一些人群而言，这是一个180度的改变。

拥有BTC<1钱包仅在本周就增强了3.37万 BTC，30日内增强了5.14万BTC。这一水准的账户余额注入古代历史排名第二，超过2017年大牛市的最高值。

有着1到10个比特币的钱夹人群一样激进派，从交易所退出了48.7万BTC，回收率贴近2017年的大牛市最高值。拥有低于10个比特币的实体线如今掌握着超出15.913%的商品流通供货，这是一个令人信服的创历史新高。

拥有10到1000BTC钱包人群一般被称作Fish和shark。这一序列体现了具备高净值人群本人、网上交易平台和投资者量级余额实体线。

在经历了几个月迟缓提高后，这周该序列的账户余额明显增强了7.8万BTC，这也是该序列在历史上最大的一个7天账户余额提高之一。这也许在一定程度上体现了一种“先撤出，之后再提问题”的态度。

针对有着>1000 BTC的海豚客户，大家只关注立即注入和排出交易所的货币。这是为了更好的体现这种大中型实物的真正投资人主题活动。海豚游戏玩家近期几个星期实际是净积淀者，30天账户余额转变为 5.37万BTC。

但是，她们在本周的在网上参加比其它人群低一个数量级，账户余额仅小幅度增强了3570BTC。

最终，在账户余额转变层面也有比特币矿工。这已经是一个陷入绝境的企业，因为近期的比特币行情下挫，她们承受了巨大压力。伴随着算率价钱跌到历史时间最低值，挖矿们这周迫不得已结算约9.5%的财政，卖出去了7760枚BTC。这也是自2018年9月至今挖矿账户余额最严重月度总结降低，显示比特币矿工的顺周期特点。

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HODLer的信心

最后一部分，我们将要详细介绍BTCHODLer的反映，以确定是不是有明显信仰缺失。充分考虑FTX垮台产生的影响经营规模长远不良影响，假如说哪一个时时刻刻是HODLer对于该财产失去希望时，那可能是如今。

自11月6日至今，长期性持有人的供货（其实就是应用统计学上最有可能被卖出去的）早已下降6.15万BTC。在过去7时间，大概有4.81万BTC被售出，这其实是一个很大的事情。但是，充分考虑以上账户余额变动的经营规模，并和历史例子进行对比，这不足以推论信仰的共同缺失。但是，假如这样的事情发展为LTH-供给的不断下降，则有可能说明状况并不是这样。

下边的图表展示了超出1年每星期复生供给量总数的4年Z-Score。在过去一周中，9.745万枚币龄超出1年BTC早已被售出，并有可能会回到到流通性循环中。

这表示了4年 0.83的sigma挪动，这一点特别注意，但是还没有做到历史时间经营规模。与LTH供货一样，这是一个值得注意，防止它发展趋势成一个不断发展趋势指标。

这周，每一个比特币的人均寿命也飙升至稍高于90天，是9月至10月低起伏环境里所看到的三倍。旧币的售出提升特别注意，这和之前的缴械投降式售卖事情，乃至2021年大牛市获利回吐期内看见的最高值一致。

持续不断的增长的趋势或休眠状态水准的上升很有可能说明更大范围焦虑早就在HODLer人群中投身。

最终，我们能返回4年Z-Score，但是这次关心的是每coindays destroyed（CDD）总数。从这里出发大家可以看到，在经历了漫长BTC供货极其休眠状态后，这周coinday消毁量达到高过均值的 1.9个标准偏差。这周一共有1.65亿次coinday被消毁，这就相当于拥有1年45.22万枚BTC被售出。

总体来说，HODLer人群中毫无疑问出现一定程度的焦虑。但是，充分考虑状况的严重后果，这算得上是预想的结论。更值得注意的是这种最高值会不会不久的将来几个星期内降下去，这将会说明此次的波动更像是是一个“事情”，而非一种“发展趋势”。

另一方面，旧币卖出去的不断增加和LTH供给量的降低无疑是确立说明自信心很有可能已经更普遍地缺失的警示数据信号。

汇总与结果

FTX的奔溃极其重要，是该领域真正意义上的屈辱。假如一个平台的消费者察觉自己被缠住、交由基金托管人资金丢了，这是一个十分令人害怕的事情。悲剧的是，这是一场森林火灾，也是一场最后要所发生的脱虚向实事情，按照传统，BTC和整个市场可能反跳得比较强。

在这样一个充斥着考验的年代，大家希望我们的每一位阅读者都可以获得最优异的成绩，并对于这个常常不断进取的企业决心维持巨大的自信。在这种时期，应该像BTC一样具备弹力、稳定且不可阻挡。机遇之途近在咫尺。

如同以往全部相似的灾祸一样，时间与无私奉献将痊愈外伤，这一真正的自由销售市场将在不正确中汲取教训，变得更加强大，并比以往更具有延展性。

来源：Xiaoz