FTX 爆雷市场动向危害已经从各大交易所蔓延至 NFT 销售市场，依据 OpenSea 数据信息，蓝筹股 NFT 系列产品 Bored Ape Yacht Club（BAYC）地板价已跌破 50 ETH，截至出文为 49.95 ETH，该地板价对比在今年的 4 月 153.7 ETH 历史高些早已跌去 70.1 %，创出 2022 年至今最低。

BAYC 地板价的下挫与 NFT 抵押借贷服务平台 BendDAO 的清算事情关联密切，BendDAO 的质押物使用价值占有率最高 NFT 系列产品便是 BAYC，现阶段 BAYC 占 BendDAO 总抵押物意义的 65.7%。

在 BendDAO 中本次 BAYC 地板价持续下跌的直接关系便是很多被抵押物的 BAYC 遭遇清算，早就在 11 月 10 日，BAYC 的地板价跌至 57.89 ETH，在 BendDAO 清算拍卖的 BAYC NFT 就已经有了 16 个之众。

彩色图库 Twitter 客户，图上展现一部分包括 MAYC

因为 BendDAO 的地板价计算方法是依据外界预言机喂价，与 OpenSea 略有差别，截至出文 BAYC 在 BendDAO 的地板价为 51.02 ETH。依据 BendDAO 的拍卖历史时间，从 11 月 10 日迄今，已有 40 个 BAYC 进到过或者正在开展清算拍卖。

BendDAO 清算机制介绍

BendDAO 的诞生是本来是 NFTFi 的突破测试用例，其致力于处理 NFT 交易过程中的流通性难题，本文关键概述 BendDAO 与其说蓝筹股 NFT 借款有关的两大机制。

关键在于「点对池」的抵押借贷方法，其次其 NFT 抵押物的清算机制。

其点对池的借款方法关键参考了 Aave 中 DeFi 货币的抵押借贷方式，只不过以蓝筹股 NFT 为抵押物。在其中蓝筹股 NFT 持有人把其所持有的 NFT 押给协议后，能够以该 NFT 使用价值借款质押率不得超过 40% 的金额筹集资金 ETH，而这部分 ETH 是通过 ETH 持有者资金投入协议书贮备池的，ETH 持有者也就此得到发放贷款盈利。

BendDAO 原先的清算方式就是其功身心健康指数低于 1 时，对抵押物财产进行清算，抵押物的 NFT 会出现 48 小时清算维护时长，贷款人如在 48 小时之内未能及时偿还借款，拍卖中出价最高的人将逐渐成为持有人，且先前清算拍卖里的 NFT 出价强制要求高过地板价的 95%，出价人价格额度必须在拍卖中全过程锁住。

身心健康系数的计算公式：身心健康指数 =（地板价 * 清算阀值）/ ( 贷款 贷款利息 )。

在这个关系式中清算阀值由协议书要求，在 8 月产生排挤事情以前，BendDAO 的清算阀值为 90%。

BendDAO 8 月排挤事情

在今年的 8 月时，BendDAO 对 BAYC、CryptoPunks、MAYC、Doodles、Space Doodles、CloneX 7 个蓝筹股 NFT 系列产品给予借款服务项目，（现阶段适用 8 个蓝筹股 NFT 系列产品，新增加适用 Moonbirds），与现阶段的状况类似，BAYC 在 BendDAO 中抵押物使用价值比例为 68.8%，伴随着 NFT 销售市场清冷，这个系列第一个在 BendDAO 被清算拍卖的 BAYC#533 拉开这一场危机的帷幕。

那时候因其拍卖机制对出价者而言，所承担风险超过盈利，最后 BAYC#533 在清算拍卖期内没有人出价，自此连续发生 BAYC NFT 被清算，小区并对经营模式和清算机制的焦虑情绪爆发，随着所引起的便是 BendDAO 的资金池遭受排挤，流通性资产被广泛获取，其贮备一度从约 18000 WETH 降到不上 15 WETH，而 BendDAO 只有迫不得已拥有拍卖不出来的蓝筹股 NFT。

困境出现的时候，BendDAO 对清算机制作出了调节，8 月 23 日根据的一项提议里将清算阀值由 90% 逐渐下降至 70%，拍卖周期时间由 48 钟头调整至 4 钟头，并撤销「初次招投标远高于地板价 95%」限制，将贷款利息基本银行利率调整为 20%。然后相继出现了二项提议对主要主要参数展开了网络投票，调整 BendDAO 的资金池贮备又所提高，现阶段的清算阀值为 80%，拍卖周期时间为 24 钟头。

BendDAO 目前有 28 个 BAYC 进到清算拍卖。

如今在 BendDAO 中抵押物的 BAYC 有 329 个，依据上文所提供的身心健康因素计算方法和修订后的清算阀值及 51.02 ETH 的地板价：

1 =（51.02*80%）/( 贷款 贷款利息 )，即借贷人借出去额度只需超过 40.816 ETH 就面临清算，如今在 BendDAO 中清算拍卖的 BAYC 已超 28 个：

除开目前已在拍卖清算的 BAYC 外，依据 BendDAO 健康要素报警目录，现阶段也有 40 个 BAYC 借贷人借款额度在 35 - 40 ETH 中间，

假定借贷人（贷款 贷款利息）为 35，BAYC 的地板价为：

1 =（a*80%）/ ( 35 )，可获得 a = 43.75

换句话说，当 BAYC 地板价再次降到 43.75 得话，也将有 40 个 BAYC 遭遇清算。

特别注意的一点是，在 8 月取消最少出价远高于地板价 95% 限制后，以现在 51.02 ETH 的价钱进行计算，51.02 * 95% = 48.469 ETH。

现阶段进到拍卖清算的 28 个 NFT 最新发布的出价均低于该限定，如在清算有效期完毕，贷款人并未还清借款，取得成功清算拍卖的 BAYC 或会再次降低该 NFT 系列地板价，造成更多 NFT 进到清算，进到恶循环。

排挤事情还会继续再次出现吗？

若用现阶段的情况与 8 月对比，BendDAO 8 月清仓处理的 BAYC 没有人出价造成贮备池资产被排挤，本次清仓处理后储备资金的情况将会是并对新改动的清算机制、及其「点对池」借款方式的磨练。

依据 Dune 的信息，截至 11 月 14 日，BendDAO 的贮备为 31387.5 WETH，在 11 月 10 日时跌到了 19848 WETH，自 11 月 8 日 53079 的最高值下降 62%。

尽管现在贮备池资产仍远远高于 BendDAO 8 月流动性危机时的水准，但这轮清算刚开始，市场表现尚不显眼，如今在清算这 28 个 NFT 的拍卖结论至关重要。若 BAYC 地板价不断降低，在「点对池」机制的作用下，存户对流通性资金需求量仍很有可能很容易引起排挤。

BendDAO 的机制健全

除此之外，在 BendDAO 的清算机制中还有一条要在清算拍卖期内贷款人若还清借款还需给第一个出价的 NFT 拍卖者付款一笔处罚，大约在出价数额的 5% 上下。BendDAO 创始人 PirateCode.eth 曾经在推特表明考虑到对这一条标准进行改善。

BendDAO 创始人 PirateCode.eth 所持有的 BAYC #2335 在 11 月 11 日也进入清算拍卖，则在清算维护期限内迟迟未还贷，需要廉价拍下来该 NFT 的消费者逐渐跃跃欲试，拍卖价推升至 71.03 ETH，甚至还有小区客户玩梗 PirateCode.eth 的周转资金是否被关到 FTX 了。

但仅在离 24 钟头清算维护仅存 4 min时，PirateCode.eth 还款了借款，BAYC#2335 全自动截至清算，推特用户 Erick 仍在推特埋怨为竞投该 NFT，不但自己还要 3 个朋友一起蹲点经常熬夜到深夜 1 点。

PirateCode.eth 也回应了这一推文，疏忽替他迟迟没有还贷要在对一些作用进行测试，针对白白浪费竞标者时长这一点，考虑到后面是不是要把贷款人在清算有效期的处罚一半分给第一个出价得人，而另一半分给出价最高者。

总结

BendDAO 也将由于本次 BAYC 的暴跌再度陷入黑暗时时刻刻，通胀预期贫乏时，本来就欠缺流动性 NFT 连着 NFT 衍化协议书都面临着严峻形势。对 BendDAO 本身而言，机制的健全与风险的事先预防至关重要，BendDAO 创办人也曾称方案不久的将来构建 P2P 借款和民间贷款池，照顾到扇尾 NFT 的流通性。

来源：Xiaoz