伴随着 Compound 创办人 Robert Leshner 公布成立新公司 Superstate，表示将应用以太币区块链辅助纪录储存专用工具建立短期内政府部门债券型基金，建立联接传统式市场和区块链生态系统中的受监管金融理财产品。Compound 代币 COMP 在这里则新闻报道驱动下最近表现强势，与此同时激发市场针对 RWA 定义的追捧，MakerDAO（MKR）和 Aave（AAVE）最近都有出色的表现。

尽管 RWA 定义已经出现好长时间，但叙事与币价都有反身性，好心的客户一直在为这轮上着探寻逻辑性。

与之前 RWA（real world assets，即真实的世界财产）的资产上链不一样，这轮 RWA 叙事根本原因是美国国债收益率不断高位（证实），早已对该早已式微的数据加密市场导致严重冲击，与此同时处在熊市的 DeFi，其面对组织级平稳基本回报率也无法抵挡住美国国债的虹吸现象。乃至稳定币总产量都有所下降，依据 DefiLlama 的信息，稳定币总供给量已经从大牛市高点的 1870 亿美金下降到 7 月 3 日的 1270 亿美金。

看一下市场都是怎么看待对此轮大涨的。

逻辑性一：RWA

由于近期 Compound 项目地段未公布一切进度，市场就把 COMP 强势归纳为 RWA。而 MakerDAO 利用自身保险库开展理财 DAI 定期存款利率（DAI Savings Rate）历史时间实际上古已有之，早就在 2019 年 DAI 也推出了 DSR。只不过是那时的 DeFi 还拥有这样普遍的客户群体，和上百亿的 TVL（Total Value Locked）。

对于 Aave，有用户表示，Aave 做为比 Compound 更多的网络贷款平台，一方面可以得到 Compound 平台流量，另一方面 Aave 自身也很可能会有不同的叙事。

逻辑性二：「动物化石币」

这轮比较强硬的不但有这样的 RWA 代币，并且还有 Bitcoin Cash（BCH）、Litecoin（LTC）和 Bitcoin SV（BSV）等代币，BCH 强势很有可能来源于被交易网站 EDX 的百度收录。在此类代币的作用下，有推特用户将该类代币的叙事归纳为 Dino coin。即霸王龙（dinosaur）阶段的币，形容人的古早味阶段遗留下的货币。

逻辑性三：项目方复购预期和巨鲸购买

伴随着 MakerDAO 新提案建议引进智能化消毁制度的推动，市场针对 MakerDAO 复购 MKR 的期望愈发强烈，这应该是造成市场看中 MKR 的主要原因。与此同时，MakerDAO 创办人 Rune Christensen 曾经在 2022 年底开始大量购买 MKR，耗费数千万美元。值得关注的是，做为 Lido 初期投资人，他在当时其核心资产来源是售卖其代币 LDO。

值得一提的是，COMP 也有大量巨鲸购买，据推特用户 Andrew T（@Blockanalia）详细介绍，有巨鲸在 11 日内收集到了价值约 1100 万美元 COPM，所有是以 Binance 中获取。其详细地址的相关性详细地址曾和 IOSG 相关，但 Andrew 还表示，该详细地址很可能是一个 OTC 详细地址。

对于 BCH，许多推特用户都很关心，背后的主导作用是比特大陆。但需要注意的是，先前竭力青睐 BCH 的比特大陆创始人吴忌寒逐渐从比特大陆离去，他集团旗下的矿业企业比特小鹿于 2023 年 4 月 14 日发售Nasdaq，比特小鹿仍在 6 月 16 日公布了 100 万美元股份回购方案，自 6 月 9 日至今，比特小鹿的股价上升超一倍。

跑通还是「死猫跳」？

不论是 Compound、MakerDAO 这种知名 DeFi，或是 RWA 这类热得烫手的叙事，早已是里被反复煸炒过很多次的冷饭。在这样一个一切都被加快的行业里，每一个热点发生与制冷大多数往前走同样路线，以月甚至周和天企业迅速轮动。实际上在数据加密领域，许多人对一个它是否「跑通」的分析，都是围绕它币价。这儿的「跑通」不会再就是指新项目是否能赚钱，反而是「我到底要不要给它再次说故事」。

本次 MKR、COMP 上涨，很多人认为是协议书收益结构变化或是提案改动，因此能意见反馈币价。但按照这个思路，UNI 才应该是这一波上涨幅度里的战团。自然，你可以说 UNI 并非 RWA，但是在我们观查复购提案布署之后的 MKR 价钱，RWA 或是提案改动等利好消息似乎也没有产生大家预想的持续上升。

如同另一部分清醒的用户评价的那般，无论市场叙事怎样「融入」币价，客户都要有自己的判断。「Buy the rumor，Sell the news」，无论是在哪些市场，好的故事才算是促进大家不断为信仰充值的无尽原动力。