来源：Odaily（ID：o-daily）

作者：Vaish Puri

DeFi 已经渐渐地扩张加密货币的业务边界，并且在现实世界中造成影响。伴随着越来越多资产被代币化，传统式金融市场还在相拥区块链技术性。

在利率上涨、DeFi 要求降低和全球经济低迷的大环境下，在链上迁移意义的经济成本正处在加密货币中国历史上的最高值。现实世界资产（RWA）为盈利越来越低的 DeFi 投资人带来了进到大量链下借款市场与众不同机遇，也容许 TradFi 机构不会受到自然地理限定地发售代币化负债/资产。

什么叫现实世界资产（RWA）？

RWA 可以在链上买卖、意味着实际资产的代币。事例包含房地产业（交易和租用）、借款、合同和贷款担保等。RWA 规避了传统金融的众多限定。

假定，印度有一家中小型金融理财公司 Bali。Bali 期待筹资来推动发展和营销。几小时内，这个公司就可以通过发售代币债卷（并非从传统银行或风险投资）筹资到 10 万美金那边。这类债卷代币可以和很多类似印度互联网金融债卷装包（package），并以不同市场份额占比总体售卖。因为资产的链上特性，Bali 的会计是全透明可见的。伴随着 Bali 的营业收入和开支产生变化，代币价格也是会跌涨，信贷风险的改变就会自动体现在贷款成本中。拥有 RWA，Bali 的贷款年利率更具有竞争能力（有可能是 7%，而非印度普遍存在的 14% 之上）。当 DeFi 回报率比较低时，投资人能够得到有竞争力的实际银行贷款利率。

不管自然地理位置在哪里，RWA 都可以做到经济发展，企业可以通过数据或传统式方法筹资维持持续稳定状态。

为什么要选择RWA？

以 20 新世纪 90 时代证券化成功的史为例。证券化是一种造就、集聚、存储和风险分散的软件，根据给予资产必须符合的标准（时间周期、风险性等），增加流动性和发放贷款额。那时，抵押借款、公司贷款和消费贷被系统化，并且通过证券化开展布署，进而为用户、公司与买房者带来了更加经济实惠股权融资挑选。

30 年后证券化也基本不变。金融体系都还没发展到可以响应式网络时代。由投行、基金托管人、定级服务项目机构、服务项目机构等组成网络的，使借款成本费远远超过了应该有水准，大部分资产无法被证券化。大部分企业依然无法进入国际融资销售市场。在非洲和亚洲地区局部地区，保险等基本上网络资源依然难以得到。这便明确提出了一个问题：智能化金融市场必须做点什么才可以越过 TradFi 的环城河？答案就是资产代管、流通性小牛在线协议书。

也为 DeFi 赋予更重要使命——在加密货币和现实世界中间取得联系应是 DeFi 的主要任务。加密市场尽管不大（1 亿美元），实际资产的行业则是非常大的（超出 600 亿美元）。假如加密货币要想对实体商业造成影响，就必须要处理这一问题。

资产代管

因为数据资产的猛增跟新机构的涌进，稳健机构代管数据资产更显得关键。在过去几年里，像 Anchorage Digital 和 Copper 这种免信赖 DeFi 托管服务猛增。一些银行信贷协议书，如 Maple，还在立足于机构的渠道内以代币公司担保。

这类项目通常会构建一套合规管理构架，并且通过标准化的 KYC/AML 程序流程，在最大程度地确保代管安全性。以 Centrifuge  为例子，在和水池开展资产互动时，投资人与水池的外国投资者签订合同，将水池设为独特目地专用工具。该合同要求外国投资者对未来一切还款个人行为负责任。

全部借款和付款都是直接在贷款人、给予独特目地工具的使用机构和股民中间进行，并且在链上产生。将来，银行信贷协议书期待更多和 Kilt 协议书这种 DID 服务集成，进而容许对资产背后的人开展认证。承保人也要被融合为第三方风险评价机构，而非仅靠已有的预言机管理体系。

流通性

特定代币化资产，如房地产业合同，很有可能流通性非常低。资金池的流通性在于资产限期和投资人的注入排出。根据收入激励模式是另一个盈利可观的流通性来源（想像下投资型房产市场）。

除此之外，协议书还能够与 Balancer 和 Curve 等 DeFi 运用合作，进而建立流通性。象征性事例有 Goldfinch，其组员在 Curve 上放 FIDU 创立了一个流通性池（FIDU 是一个代币，意味着 LP 向高端池的储蓄）。这也使得 FIDU 和 USDC 买卖正确的 Curve LP 交易头寸会获得 GFI 流通性发掘奖赏。

银行信贷协议书

DeFi 引起机构焦虑最大的原因之一是欠缺规范化的信誉系统软件，例如综合评分。DeFi 协议书迫不得已规定以流动性代币做为质押贷款品，毕竟在毁约前提下没法申请强制执行还贷。这将会信贷风险拒之门外，却也限制可以用金融理财产品的种类数量。银行信贷协议书正采用相辅相成的思路，为借款给予信誉。有的人努力把链下信誉引进链上全球，而另一些人则专注于建立链上信誉系统软件。

尽管实际的事例各有不同，但这便是 Maple、TrueFi、Goldfinch、Centrifuge 和 Clearpool 等重要银行信贷合同的总体目标。

1、Goldfinch

Goldfinch 已经开发设计一种区块链技术贷款包销协议书，该合同将容许所有人做为主承销在链上发售借款。其基本是建立在2个基本准则以上：

• 在未来十年中，因为 DeFi 整体的清晰度和高效率，及其普遍存在的低费率自然环境（现在正在更改），投资人将要一个新的投资机会。投资人也将规定比传统银行和机构给予收益率更高机遇。

• 世界经济主题活动将转为链上，使每一笔买卖都全透明，进而制造出一种新的集体利益：一种不能变化的、公开发布银行信贷历史时间，及与商业银行有关的巨大交易费用的下降。

其目的在于搜集在日常生活和网络上的信息内容，为此创建适合于链上运用的消费者个人信用。与一切银行信贷机构一样，该平台并不是并没有风险性。系统将维护放款人权益，包含避免毁约，或当发生毁约时尽可能多的还款放款人。

Goldfinch 借助其拥护者（向贷款人池给予 USDC 的投资人）来监管池的身体状况同时提供流通性。毕竟在毁约的情形下，拥护者的流通性都会先遗失。与 TrueFi 类似，Goldfinch 根据 Nexus Mutual 给予区块链智能合约商业保险。

2、Centrifuge 

Centrifuge 是一个为中小型企业给予迅速、便宜的资产，给投资者给予稳定收益的协议书。Centrifuge 将现实世界的资产与 DeFi 相互连接，为中小企业减少资本成本，并且为 DeFi 投资人带来了与变动的数据加密资产不相干的稳定收益来源。Centrifuge 取决于资产发动者和发布者，给予低违约率、平稳贷款。Centrifuge 次级债券的投资人在毁约的情形下最先担负损害。

Tinlake 就是他们的第一款以用户为中心的商品，为公司发展提供了一种获得 DeFi 流动性有效方法。针对投资者而言，这种资产将为他的项目投资产生安全性、持续不断的收益，不会受到加密市场起伏危害。他的原生态代币 CFG 应用 PoS 的共识，验证者质押贷款得到鼓励。根据链上整治，CFG 质押贷款者能够促进 Centrifuge 的高速发展。

3、TrueFi

TrueFi 是一个银行信贷协议书，为链上资产市场提供大量现实世界和数据加密原生态金融的挑选。截止发微博时，TrueFi 已经获得超出 17 亿美元贷款无抵押，同时向借款人付了 3500 万美金。根据逐渐区块链技术的形式，TrueFi 如今由 TRU 代币持有人有着及管理，由 TrueFi DAO 或单独市场分析师承担。

TrueFi 的关键推动者 Archblock（原为 TrustToken）最开始于 2018 年广泛使用 RWA，上线了稳定币 TUSD。从 2022 今年初起，TrueFi 进一步深层次 RWA，容许传统式股票基金在链上调节其贷款组合。现如今，TrueFi 的资产配置为拉丁美洲互联网金融、新兴经济体及其数据加密抵押贷款带来了便捷。

4、Maple

2021 年，Maple 开启了以经 KYC 贷款为担保的链上融资项目。与标准化的 DeFi 方式不一样，Maple 容许客户依据信誉度向知名公司给予低额抵押物的借款，在交易不好的情况下能够减少贷款担保。Alameda Research、Framework Labs 和Wintermute Trading 是当前来源于别的池里贷款人。该合同由2个代币（MPL 和 xMPL）整治，代币持有人可以参加整治，共享协议书收益。

伴随着 Maple 向彻底区块链技术方向发展，MPL 持有人将可递交提议然后进行网络投票，如提升 Pool Delegates、调节费用及质押贷款主要参数。

汇总

伴随着数据加密市场的发展，资金效率将提升到下一量级。这一演变会由持续评定每一个贷款人违约风险的银行信贷模型驱动。不久的将来，资产会立刻分给风险性收益比最高新项目。TrueFi、Centrifuge 和 Goldfinch 等银行信贷协议书将于正确引导 DeFi 和 TradFi 结合层面发挥了重要作用。

转载：驼鸟区块链