距加密货币诞生已逾十年，底层技术不断更新完善，加密币种层出不穷，光芒难掩。

其中，加密货币所依靠的底层技术凭借其其分布式记账、不可篡改、可追溯等优势，正逐渐被应用至多元化的场景。各大金融机构也纷纷探索技术的融合方法，为提升金融效率，拓展商业机会寻求捷径。世界各国央行也致力于研究如何将基于区块链的支付代币重新引入零售市场，其中央行数字货币（CBDC）的研发已成为心照不宣的共识，各国都在努力推进试点工作，以抢占先机。

在央行数字货币（CBDC）的研发上，走在前列的包括中国央行数字人民币项目（DCEP）以及瑞典央行Sveriges Riksbank的e-krona项目，两者均已进入测试阶段。此外，美联储、英国央行、日本央行及欧洲央行均已转变态度，加紧央行数字货币的研发步伐。

央行数字货币（CBDC）的通用用途使其具备了很强的内在吸引力。在促进支付现代化的同时实现高效性和金融普惠。促进零售支付系统的透明化，减少黑市交易。同时，央行也能够从货币政策的便利化和收入的增加中受益。

就外部因素而言，研发加速的背后隐含着国际竞争的野心，全球疫情的爆发导致纸币需求萎缩，同样为这一进程提供了合适的契机。国际清算银行（BIS）最近表示，由于纸币会为病毒的传播提供可能，这将会成为央行提供数字现金替代支付的催化剂。

近期各国在央行数字货币（CBDC）的研发上，公私合作模式较为普遍，即银行业金融机构与私营部门合作的模式。如英国央行正在研究其"平台模式"，在该模式中，央行是唯一被允许创建或销毁代币的实体，由"支付接口提供商"（PIPs）与终端用户进行互动。PIPs需履行”了解您的客户(KYC）“检查的责任，同时被赋予了在核心支付之外提供额外服务的自由度，以建立客户关系，实现差异化。

更进一步，国际货币基金组织（ IMF）的研究人员最近提出了合成CBDC(sCBDC)模式，即由商业银行等非央行实体发行由央行储备支持的稳定币。该模式中，中央银行创建代币或向公众提供帐户，同时将合成CDBC的发行分几个步骤外包给私营部门：包括技术选择，客户管理，客户筛选和监视。这意味着中央银行仅负责信托账户之间的结算以及包括CBDC发行在内的监督工作。

这种公私合作伙伴关系，可鼓励代币提供者之间的竞争并保留比较优势。私营部门专注于创新，界面设计和客户管理，公共部门则专注于建立信任。

无论适用何种模式，区块链在实现支付资产的代币化、点对点交易和分布式托管方面至关重要。基于区块链的支付方式能够实现更快捷、更便宜的跨境支付，同时可以将CBDC与其他代币的使用联系起来，例如使用区块链将交易和交易后服务紧密结合。目前，瑞士国家银行（Swiss National Bank）正在与SIX数字交易所（SIX Digital Exchange）合作，探索市场参与者如何使用中央银行的货币在交易所上进行代币化资产结算。

未来，随着区块链技术发展逐渐成熟，一个全新的货币体系结构将呈现出来，这一创新不亚于信用卡的发明，大范围地接入CBDC将是全新支付体系成功的关键。此外，利用非支付领域中的区块链业务创新，普通大众、企业和金融行业之间的连接将得到强化，这对于提升系统购买力具有重要的意义。

发行模式的不同决定了CBDC的实现路径不同，但CBDC发行的最终目的是为了实现零售领域的多种用途。无论选择如何，CBDC的发行都将促进中央银行、商业银行以及非银行金融机构之间的职责划分及分工合作，促进公司财务部门的功能优化，并对支付网络的创新与完善发挥积极的作用。