DAO、NFT 与跨链协议，谁会是加密市场「下一个 DeFi」？

原文标题：《赶不上「流动性挖矿」？不如来研究下一个 DeFi 在哪儿》
撰文：黄雪姣

这两周，再次印证了「币圈一天，人间一年」。

DeFi 箭速飙升，就在「古典韭菜」按捺不住准备杀入场中为「新韭菜」接盘之际，YAM 突然崩盘，杀的一众 DeFi 代币落花流水。

老韭菜们一边踌躇着是否逢低入场，一边也在努力研究「下一个机会」。而已经在 DeFi 车上的韭菜，多少也对这辆车的会冲向何处心存怀疑。

「DeFi 的构建不是一天两天的事情，到一定程度会有瓶颈，加密领域的趋势也会有周期性的变化。」

「目前是存量博弈，DeFi 行情已经接近尾声。」

这类声音层出不穷。于是，市场上关于「下一个 DeFi 会在哪儿？」的分析越发有了市场，「安利」的概念板块涵盖了 DAO、NFT、去中心化衍生品平台、DeFi 跨链协议等等。

币价未动，P 图先行

吆喝之下，一周以来，DAO 的龙头币已有 1-3 倍涨幅，NFT 概念币涨幅高的也将近 1 倍，更有币安等交易所「力荐」。

那么，这些新兴板块都各有什么故事吗？会涉及到哪些币？买买买之前要了解哪些风险？本文将对此逐一解析。

「玄学」的 DAO，有搞头吗？

DAO （Distributed Autonomous Organization），中译名分布式自治组织，是个有点「玄学」的东西。

如果说，比特币的诞生是要改造货币体系的问题，那么 DAO 瞄准的则是优化组织体系。

小到家庭、企业、机构，大至政府机关，都是一个组织。那么去中心能带来什么呢？

简而言之，DAO 通过智能合约运转，成员可自由加入 & 退出，组织规则可自定义，代码公开且强制执行、杜绝了人为操作，没有法律实体、没有人能够干预。

这简直是是 21 世纪的「乌托邦」，正因如此，2016 年，开山鼻祖「The DAO」才能凭借「去中心化 VC」狂揽 1.6 亿美元，成为当时史上最大的 1CO。

尽管「The DAO」出师未捷身先死，但对于现实的组织体系而言，DAO 仍充满变革的潜在魅力。

在那之前，伴随 4 年来链上世界的搭建，DAO 已然成为诸多项目不可或缺的一部分。

譬如，Nervos、IoTeX、aelf 等公链已经在社区中设置 DAO，用作锁仓、销毁和管理基金会。基于以太坊的劳务撮合市场 LexDAO、去中心化 VC PieDAO 等 DApp，以及 MakerDAO、KyberDAO、Synthetix、Aave、CurveDAO 等 DeFi 项目，都在用 DAO 完成日常运行和议事。甚至本次 DeFi 的引爆点，也是 Compound 发行具有激励作用的治理代币。

因此，一些乐观的 DAO 信仰者相信，随着 DeFi 治理型代币发币潮继续，会催生出大量对治理工具平台的需求，DAO 的风靡是早晚的事。

那么对于投资者（xin jiu cai）来说，在上千个 DAO 中，应该关注哪些币呢？

市面上的 DAO 项目主要分为两类：

一类是通用型 DAO 平台，主要玩家包括 Aragon （ ANT）、DaoStack （GEN）和 Kleros （PNK）等；

另一类则是专用型 DAO，如 MakerDAO、KyberDAO、Synthetix、Yearn.finance 等项目内嵌的 DAO，都是为实现自身特定功能，其价格涨跌未必依循 DAO」概念板块「，更多的是追随其主业，如借贷、支付等，或是是否推出流动性挖矿等「强效兴奋剂」，在此不过多赘述。

下面我们来看原汁原味的三大 DAO 平台。

总体而言，三大平台成立时间较早，至今最高涨幅可达 23 倍（PNK），最低涨幅为 GEN （-31%），仍处于破发状态。这两者的市值都在 2000 多万美元，DAO 的龙头 Aragon （ANT）的市值足足其十倍之余，发行至今涨幅不算太高（6.9 倍），近 24 小时涨幅为 86%，近 1 个月涨幅达 410%。

这个龙头的厉害之处在哪儿呢？Odaily 星球日报曾在 《还说治理类项目不性感？这个 DAO 上线半年吸金 700 万美元》 一文中详述，Aragon 定位于 DAO「制造工厂」，在这里，你可以花几分钟、几美元（在 Gas 费没暴涨的情况下）来创建并运营一个 DAO。

作为和 The DAO 同一时期的项目，Aragon 通过 1CO 筹集 2500 万美元资金，2019 年底上线主网。截至今年 5 月底，已有超过 5700 个地址创建 / 参加了约 1400 个 Aragon DAO，管理的数字资产达 700 万美元。上述言及的 Aave、CurveDAO、Synthetix 等均基于 Aragon 创建。

在硅谷，Aragon 这一高可用的创新项目也坐拥硅谷风投教父 Tim Draper 、纽约风投基金 Placeholder、CoinFund 和硅谷风投公司 BoostVC 等众多拥趸者。

去年 10 月，Aragon 突然宣布将基于 Cosmos 开发专属侧链，还曾引起以太坊社区不小的骚动。但这一决定主要是为了规避单一平台风险，降低用户使用成本，在以太坊 Gas 成倍暴涨的今天，Aragon 的选择不可谓不明智。

DAODaoStack （GEN）和 Aragon 类似，同样定位于 DAOs 的构筑框架和平台。Kleros （PNK）则专注与链上仲裁机这一单项功能。目前，Kleros Court 平台上已有 200 多名陪审员，累计处理纠纷 150 多起。

毫无疑问，这些工具很前卫，也有应用场景，但在大部分人看来，完全自治就像绝对中心化一样极端，真正施行难度很大。

与此同时，Aragon 等 DAO 平台也没少遇到瓶颈。譬如现在一个带有流动性挖矿玩法的 DAO 很容易轻松吸金数亿美元，但没有经过验证的 DAO 无疑是具有风险性的。

NFT 带动的小众「链游」会爆发吗？

8 月 13 日下午，币安新一轮 IEO 开启申购，上线项目正是 NFT 类代币 Sand。

「新币牛市」当前，又得大所「力捧」，不少投资者也对开始对 NFT 板块充满期待。于是，出现了 Sand 7 日成交量暴涨 150%，老 NFT 项目「龙头」MANA 币价一周内强势拉升了 87%。

NFT （Non-FungibleToken），非同质化代币，每一枚代币都是独特的，不可分割和交换。主要应用在游戏、艺术品、域名、收藏品、现实资产通证化（STO）等领域，尤其是艺术品和游戏。

「加密猫 CryptoKitties」便是其中最为成功的实践。截至今日，加密猫已经发售了 280 万只，成交总额超过 3700 万美元。

那么，NFT 怎么玩，下一个 MANA 或 CryptoKitties 又会是谁？

你可能已经注意到了这个问题，既然每枚独一无二，那么如何上所交易呢？事实上，NFT 多数代币并不上币安这种大众化的交易所，独特的代币势必涉及选型和出价，甚至很多都以拍卖的形式交易。

因而，能上线大众化交易所的基本只有小部分带 ERC-20 代币玩法的特殊游戏，譬如接下来要展开的三款排名靠前的代币，ENJ、MANA 和 FFF。

ENJ （恩金币）依托于世界级在线游戏创作平台恩金。该平台于 2009 年推出，运营多年，已拥有 25 万个游戏社区公会、电竞团队、游戏社区、游戏部族、角色扮演团体、粉丝网站等等，注册用户 1870 万，月 UV 达 60 万人次，社区中的游戏资产商店每月销量高达数百万美元。

ENJ 作为一种普通的 ERC-20 代币，可以用来 Mint （挖）平台上独特的游戏资产，这些资产又可以随时转成 ENJ，因而 ENJ 的作用类似于 NFT。

ENJ 于 2017 年正式推出，至今流通市值达到上亿美元，币价累计涨幅 6.2 倍，近 1 个月涨幅较低，仅为 20%。

MANA 则是链上版「我的世界」Decentraland 的流通代币。MANA 可以和游戏中的 NFT 类代币 LAND 相互兑换，由此实现和特殊资产的锚定，吸纳市场上的资金壮大项目。

17-18 年讲虚拟世界与现实资锚定故事的区块链项目其实不少，但只有少数活到了现在，MANA 是其中的鼻祖。

MANA 于 2017 年上线，作为最大的「链游」之一，代币流通市值过亿，累计涨幅超过 3 倍，近 7 日最高涨幅达 80%。

FFF 是今年上线的 NFT 新锐，它定位于汽车竞赛平台，其中汽车零件等独特数字资产可通过 FFF 购得。

FFF 当前市值较小，仅有 140 万美元，但相比于发行价已有 6.2 倍的高涨幅，交易市场颇为集中（MXC 和霍比特）。

在这些可直接在交易所购买的 ERC-20 类代币外，投资者也可以到特定市场（如交易平台 OpenSea）购买真正的 NFT 代币。

在 Nonfungible.com 这个网站上，你能发现最新、「高收益」的 NFT 代币。如下图所示，它能为投资者提供了 NFT 代币 7 日总销量和成交额排名等数据。

从上图中可以看出，艺术品创作 & 交易平台 SuperRare、链上版「我的世界」Decentraland、球星卡游戏 Sorare、沙盒类游戏 The Sandbox 和为钱包地址提供唯一域名服务的 Ethereum Name Service 7 日成交额最高。

其中，Decentraland 和 The Sandbox 因为受二级市场热捧，近 7 日成交额有 50%、150% 不等的拉升，Ethereum Name Service 的成交额也有 170% 的涨幅。

整体而言，NFT 总成交达到千万美元的只有 CryptoKitties （3700 万美元）和 Decentraland （2400 万美元）。整个市场上售出 NFT 数量将近 500 万个，总成交额超过 1 亿美元。

从月成交额看，NFT 市场每月仅有 71 万美元的资金流动，盘子颇小；但看 NFT 的均价，历史成交均价在 21 美元，到了近 7 日、近 24H 已有大幅飙升，涨幅达 4.5 倍和 5.9 倍，似有资产大幅溢价的迹象。

NFT 出现的另一想象力的原因是和 DeFi 的联动。

举一个真实的用例。今年，市场上出现了一个名为 Rocker NFT 的借贷平台，允许用户抵押 NFT 借出 DAI。

人们关于 NFT 的想象还在于，带有 NFT 资产的游戏平台同样可以推出治理代币，让游戏的玩家能对平台功能进行规划，掌控游戏规则，似乎比治理一个纯粹的金融项目看起来要好玩很多。

当然，在大胆畅想之外，我们也应注意风险。

NFT 代币的转账数和交易量，数据来自：dappradar

从上图可以看出，NFT 的市场的交易量和交易数额呈现「梳子线」的排列，倘若一个币种如此排列，通常意味着流动性不是很好，市场行情跳跃大，风险随之增高。

后记

DeFi 的异军突起，让诸多想蹭热度的团队和投资者开始搞「概念」，市场多了很多鱼龙混杂的投机团队。

包括我们在上面提到的概念和项目，想借此炒作的大有人在。如下面这两位在群里借「DAO 概念」配合喊单的，各位看官谨慎进场。

也有投资者看透了一切。 「说实话，现在的市场情绪就是交易所想炒哪个就炒哪个……」

也许，YAM 的「崩盘之象」来得正是时候。它是对投资者和从业者的一条提示，任何时候都不要抛弃产品本身这个支撑点。

参考资料

DeFi 之后，NFT、DAO、预言机能否引爆下一个牛市？、Blocklike；

DeFi 后又一个爆发中的新热点，这次的想象空间要大得多？、白话区块链；

DeFi 火热，DAO 项目 3 月涨 7 倍，会是下一个热点吗？、插兜小哪吒；

类似淘宝的 NFT 交易所，3 亿交易额规模初步形成、尺度区块链；

加密猫 NFT 的世界，你还记得吗，它还可以与 DeFi 结合、奔跑财经；